文｜美股研究社

近日，据凤凰网科技报道，阿里巴巴集团曾与投资者展开磋商，为其东南亚电商平台Lazada（来赞达）融资至少10亿美元。知情人士对此表示，阿里打算把这轮融资作为先手，以便日后剥离Lazada，为其潜在首次公开招股（IPO）作准备。

然而，双方在Lazada估值问题上陷入僵局，最终阿里选择了取消谈判。此后，有媒体向阿里巴巴相关人士求证，阿里巴巴相关人士回复称：不会公开回应此事。

被Shopee反超，Lazada到了上市的关键时候？

随着全球数字化转型和移动设备的加速普及等多方因素，人口众多的东南亚为电商提供了一个广大的市场。据谷歌和淡马锡等机构的报告显示，预计东南亚的GMV（商品交易总额）在2025年将达到1720亿美元。

东南亚市场看起来确实很吸引人，但并不是一个好拿下的地方。因东南亚国家众多，生活在这里的人们有着10多种不同的语言、用着5种不同的货币。因此对于电商来说，要想快速地打入当地市场，收购当地企业显然更便捷一些。

于是在2016年，定下全球化战略的阿里巴巴以10亿美元控股了当时东南亚第一大电商Lazada，随后又在18年追加20亿美元投资，帮助其在东南亚地区的业务扩张。

被阿里“相中”的Lazada，也确实有着亮眼的表现。据公开数据显示，在被阿里收购之后的17年双十一，该公司以 1.23亿美金再创GMV新高，GMV同比增长171%。且据阿里22财年第二季度的财报来看，Lazada录得订单量同比增长超过82%，用户访问频次于过去七个季度连续上升。

但从TMO Group最新的报告来看，在马来西亚、泰国和菲律宾三国中，Shopee的热度均超过Lazada占据榜一。而在越南，Lazada甚至连前三都排不上。

数据来源于iprice网站流量排名和APP排名 图源：TMO Group

然而，在Lazada被阿里收购的那一年，Shopee才成立不久。那么，Lazada是如何被赶超的？

首先，前母公司Rocket Internet根本没有脚踏实地的去运营Lazada，只是在稍微取得一些成果之后，就转手将其卖了出去。这就导致，早期Lazada的内部运营比较混乱，甚至有传闻称其数据造假。

即便在2018年的时候，阿里派出了核心人员彭蕾出任Lazada的CEO，显示出该公司的重视。但对于这样一家从“本”就乱掉的公司，阿里要想在短期内做到重大改变，也显得有点困难。

其次，就是在经营上面。就单以打法来看，Shopee采用的是低价商品+免运费的运作方式，好比我国的拼多多。所以在抢占下沉市场这一方面上，注重品质的Lazada就会比Shopee慢，因而对于平均收入水平仍处于较低水平的东南亚来说，Lazada的热度也就会稍逊Shopee一些。

根据东南亚电商比价与数据网站iPrice的报告显示，在2018年3月，Lazada和Shopee的访问量还有三四倍的差距，而在年末时，两者的数据已经非常接近，然后到2019年一季度，后者的年度下载量、月活数、用户留存率都登顶第一。

于是本身实力可圈可点的Lazada，背靠阿里反而被后来者居上。

眼下，市场份额、热度均不及Shopee的Lazada，或许能够依靠上市来提升知名度和筹资以促进发展，继而增强行业竞争力、赶上前者。那么它是不是到了应该上市的关键时候？

科技股股价动荡，上市前景未知

在去年9月，Shopee母公司Sea以每股318美元发售1100万股美国存托股票，筹资约35亿美元。此外，该公司还发行了价值25亿美元的可转换债券。同年11月，该公司在三季度财报中上调了全年电子商务营收指引。

从这不难看出，Sea对抢占东南亚电商市场份额的“野心”。而阿里却在同一时期下调了收入预期，其销售额也连续第二个季度未达分析师预期。

与此同时，印尼两家最大的初创企业Gojek和Tokopedia以180亿美元的交易正式合并为科技公司GoTo Group，并已完成了规模为13亿美元的首轮融资，其下一步就是上市，将以新巨头的身份发力于东南亚市场。

此外，2017年起，京东在东南亚进行了多笔投资，包括Tiki（越南）和Pomelo（泰国）等多个大型电子商务平台。即使在疫情期间，该公司也在印尼的许多主要城市开设了5家零售店。虽然京东的投资金额尚不及阿里，但很难说，东南亚市场不会跑出下一个“JD.COM”。

在这个时候，阿里如果剥离Lazada为一家独立公司，通过融资在一定程度上可以促进其更好的发展。

不过需要注意的是，目前市场对于科技股、成长股来说，算不上友好，不少巨头的股价纷纷有所下跌，Sea年初至今也持续走跌，截至发稿，其累计下跌46.13%。

而回看市场，因受美联储政策的影响，股市持续“受伤”。数据显示，木头姐旗下的ARKK已经连续第五天下跌，特斯拉连续四日走低，纳指更是较11月创下的纪录水平下跌近20%。Moneta首席投资官Aoifinn Devitt对此表示，未来几周或将看到更多波动。

所以在这个点上，Lazada上市前景看似来似乎不太光明。对此，知情人士表示，阿里暂时搁置了融资计划。但该人士也表示，阿里可能会恢复融资尝试，而这或许就是时间问题了。