文|侃见财经

作为快递行业的龙头企业，过去的一年里顺丰的业绩并不理想。

近期，顺丰控股在接受调研时表示，2021年一季度公司经历了一波低谷期，二季度业绩开始扭亏，到了四季度公司业绩开始进入修复期。实际上，面对顺丰业绩的改善，二级市场并未给予充分的肯定。

自顺丰股价从124.37元/股的高位下跌以来，其跌幅超过了50%，目前顺丰已经阴跌一年，市值蒸发超过了3000亿元，并且依旧没有出现明显的止跌回升的趋势。

3月2日晚间，顺丰控股向市场抛出了一份回购计划。顺丰称，计划在未来6个月内，以不超过70元/股价格，斥资回购10亿元至20亿元公司股份，按照顺丰测算，对应回购的股份数量约在1428.57万股至2857.14万股，占公司目前总股本的0.29%至0.58%。用途是用于员工股权激励。

这份巨额的回购计划抛出之后，顺丰股价并没有出现大涨。3月3日，顺丰控股高开低走，最终报收58.52元/股，涨幅0.76%。

有投资者表示，回购股份不注销并无实际意义，因为这些股份最终会流向市场。如果回购是一把万能钥匙，那么格力的股价应该创历史新高。

当下，顺丰选择此时作为一个回购的节点，一方面说明控股股东以及管理层觉得顺丰被低估了，另外一方面说明公司业绩真的开始扭转。

据顺丰发布的2021年业绩预告显示，2021年预计归属于上市公司股东的净利润42亿元至44亿元，比上年同期下降40%至43%。

顺丰控股解释，2021年业绩下降的主要原因是：

第一，公司为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，加大了人员、场地、运力等方面的投入；

第二，疫情影响，导致了用工成本的上升；

第三，经济型快递增速较快，对整体利润造成了影响；

第四，税收减免优惠政策陆续结束。

如果按照全年业绩对比，似乎并不是那么好，但是对比年内，其2021年一季度亏损接近10亿元，二季度才实现扭亏，公司前三季度实现净利润近18亿，按照44亿最高预估收入，顺丰四季度净利润就达到了26亿。而2020年四季度营收则为17亿元左右，因此顺丰业绩应该是完全进入了修复期。

顺丰在股份回购公告中也表示，公司在综合考虑业务发展前景以及近期公司股票在二级市场表现，所以选择了回购。

根据顺丰控股公告显示，3月3日，公司首次回购了21.5万股股份，耗资1258万元。

综合而言，实际上左右股价并非只有业绩的因素，一方面是因为过去行业内的“价格战”对生态造成了一定的破坏，另外一方面目前市场风向并不在快递物流行业。

除此之外，目前顺丰控股的动态市盈率高达119倍，明显高于行业20倍的市盈率。所以，我认为顺丰控股当下具备一定投资基础，但是依旧不能判断其是否真正的业绩走向了正轨，还需要2022年一季报出了之后，才能做最初步的判断。

对于顺丰控股而言，其一方面在保持服务质量的基础上，还要继续扩大规模，以保证后续利润的持续增长。另外一方面，顺丰还需要继续优化成本，推行精细化管理，从而避免业绩出现大幅的波动。只要业绩逐步改善，我认为未来五年顺丰股价再创新高并非是一件难事。