文|天下美商

导读

随着Z世代消费人群的成长壮大和医美产品的丰富，医美的接受度正在逐渐提升，肉毒素作为注射类医美产品，以“除皱”、“瘦脸”功效见长一时之间风光无限。但在目前同质化竞争的时代，肉毒素众多产品性能差距微弱，谁又将是下一个王者？

无法取代的至高地位

肉毒素作为医美界当红小花，功能单一但无可替代，其原理是通过抑制乙酰胆碱的释放抑制肌肉的收缩，从而强行遏制动态皱纹的形成。虽然玻尿酸、再生类注射剂或光电设备可以用于填充静态皱纹，相互之间存在市场竞争的情况，但是肉毒素抑制动态皱纹形成的功能暂时无法取代，且可以向其他医学应用拓展：先天肌肉力量不一致、汗腺分泌等医学问题；从面部拓展到腿部、肩颈等部位美学问题。

肉毒素作用原理图

除此之外，据Frost&Sullivan和财通证券研究所调研显示，目前肉毒素的市场渗透率不足1%，相较于海外成熟市场仍有极大增长空间；根据新氧官网的统计数据，2019年中国肉毒素注射项目总诊疗量为336万例，渗透率仅为0.24%；ISAPS数据显示，2019年美国肉毒素项目诊疗量约769.8万例，渗透率为4.3%。

2019年国内肉毒素市场份额是6亿美元，渗透率约为2%，每年超过20%的速度在增长；参考海外市场渗透率，2025年国内的肉毒素市场份额可能达到18亿美元（约为117亿人民币）。

肉毒素赛道玩家由二变四，海外玩家陆续入局

据医美查显示，在2020年之前，衡力和保妥适是国内市场上为数不多的两款持证肉毒素产品，两品牌在市场定位分属于中低端和高端产品。在2019年国内正规肉毒素市场中，以销量来看，衡力和保妥适分别占比74%和26%；以金额来看，衡力和保妥适分别占比44%和56%。

而2020年6月和10月，吉适和乐提葆分别获批上市，一举打破了原来双强割据局面，国内持证肉毒素产品从两个扩展至四个。从定价情况来看，吉适和乐提葆填补了原本保妥适和衡力之间的价格空白，也涵盖了更多的价位段。

此外，医美查显示，目前在研的肉毒素至少有5家，其中商业化进展最快的是德国Merz/精鼎医药的Xeomin，预计将于2021-2022上市；Xeomin海外售价与保妥适接近均为高端产品。此外，韩国的绿毒和爱美客的Hutox定位均较为低端，并分别适用于面部和身体，有望抢占部分市场份额。

保妥适（注射用A型肉毒毒素）

肉毒素市场竞争白热化，谁将成为下一个巅峰？

肉毒素作为注射类唯一萎缩类产品，其国内的渗透率较于海外还有更大的增长空间，并且随着政策监管与行业内部的不断良性竞争，非合规的水货市场将被合规市场进一步挤压。所以肉毒素虽然是目前国内最成熟的品类之一，但仍然具有十分开阔的市场前景。

经过十几年的同质化竞争，肉毒素进入了一个新的发展时代，真正的创新产品进入了关键的临床阶段，展现出巨大的商业化潜力:Eirion公司开发的外用涂抹型肉毒素具有极大吸引力，有望极大提高渗透；Revance长效肉毒素的功效可达6-9个月，比保妥适多50%；Bonti公司的E型肉毒素，可以实现24h起效、效果仅维持1个月，也可以用于缓解急性疼痛和抑制疤痕。

国内肉毒素市场竞争格局（图源：财通证券）

目前，主要的肉毒素创新产品主要集中在美国，尚处于临床阶段。在国内肉毒素的研究流程中，除了复星集团的Revance肉毒素具有重大创新，其他产品仍处于传统肉毒素的同质化竞争中。在同质化竞争的时代，产品性能差距并不明显。因此，对于终端机构来说，差异化的市场定位和定价策略是终端机构成功的关键。然而，这个时代终将于“在研”玩家的手中，从同质化竞争走向真正的创新竞争。因此在肉毒素市场白热化过程中，只有通过技术创新才能在激烈的竞争中脱颖而出。