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方正富邦暂停APP运营背后：中小公募直销弱势，权益业绩跑输同行

方正富邦基金暂停APP手机软件运营及维护，也是中小公募面临困境的缩影。

文|每日财报楚风

近期A股市场表现不佳，大盘指数连续下挫，公募基金赚钱效应减弱，基民对风险偏好程度下降，更多选择持币观望。在此背景下，中小基金公司面临更大考验，新发基金产品普遍认购份额较低，管理规模增长乏力。

3月10日，方正富邦基金正式暂停APP手机应用软件的运营及维护服务，此举在公募圈引起不少关注。《每日财报》注意到，方正富邦基金成立十年以来，管理规模至今仍未突破500亿元。其管理规模以货币型产品为主，股票型、混合型和债券型产品相对均衡，但首尾分化较大。

近期权益类基金普遍遭遇重挫，方正富邦基金旗下权益类产品表现更为弱势，中长期业绩也跑输同行。其中，方正富邦创新动力混合是表现最差的产品，近5年来业绩大幅亏损，远落后于业绩比较基准和沪深300指数。

2020年6月份，方正富邦基金从新华基金挖得崔建波，后者基金管理时长逾11年，是一位穿越A股牛熊的老将。不过，崔建波加盟以来，所管理的产品多数亏损。

渠道为王时代，中小公募更弱势

对于公募基金销售而言，渠道起到至关重要的作用。从目前保有规模来看，直销仍是基金重要的销售渠道，但占比呈现逐年下降趋势。据中国基金业协会数据，2015年至2019年，基金直销保有规模占比从61.90%降至57.29%。

在基金代销市场中，银行、券商和第三方机构呈现三足鼎立状态。不过，银行和券商销售保有规模占比也有所下降。2015年至2019年，银行销售保有规模从25.22%降至23.59%，券商销售保有规模从10.01%降至7.59%。

基金直销和银行、券商代销市场份额下降，主要被第三方机构所蚕食。2015年至2019年，第三方代销保有规模从2.14%增长至11.03%。

据Wind数据，截至2021年末，保有规模最大的前十大基金代销机构中，有8家是商业银行，剩余2家是互联网代销平台。蚂蚁基金非货保有规模为12985亿元，是唯一代销规模超万亿的平台；天天基金非货保有规模也达到6739亿元，市场排名第三。

互联网代销平台掀起“价格战”，纷纷打出1折申购费，吸引大量基民入场，迫使银行和券商主动降低费率。在销售渠道为王的时代，互联网代销平台以领先的保有规模，掌握更多的话语权。有公募人士表示，申购费剩下的九成费率，最终买单的还是基金公司。

对于基金公司而言，增加销售渠道有利于产品销售，不过有些中小公募选择关停部分直销渠道。3月10日，方正富邦基金正式暂停APP手机应用软件的运营及维护服务，投资者可通过官网进行账户及交易类的操作。《每日财报》登陆其官网，没有发现申购选项，仅可查询产品的相关信息。

值得注意的是，此前德邦基金也宣布暂停APP手机应用的运营和维护；中信保诚基金甚至关停网上直销，仅支持网上交易，销售则通过其他代销平台进行。

有分析指出，相对于大公司，中小公募客户保有量不高，自有流量较低，营销和推广费用不足，在基金销售渠道中更为弱势。中小公募缺少足够的人力物力，在直销方面不具备优势，再考虑到成本问题，部分公司选择代销平台来销售。

规模首尾分化，权益业绩跑输同行

方正富邦基金成立于2011年7月份，至今已运作10年的时间，但规模始终未能超越500亿元。据Wind数据，其管理规模为454.40亿元，其中货币型产品规模达到216.40亿元，占主要比例；股票、混合、债券型产品相对均衡，规模分别为72.83亿元、54.70亿元和88.87亿元。

方正富邦基金旗下非货基金首尾分化相对较大。在股票型产品中，方正富邦保险主题指数管理规模就达到58.06亿元，单只产品就占比过半；在混合型产品共有15只，平均规模为3.65亿元，前4大产品规模为32.25亿元。

管理规模增长缓慢，方正富邦基金也多年陷入亏损。在成立以来十年间，其有8年净利润为负数，仅2015年及2016年实现净利润为1236.26万元和504.59万元。

方正富邦基金面对更大难题是权益基金业绩跑输同行。数据显示，截至3月9日，其股票型产品近6个月及近1年平均收益率为-16.40%、-7.31%，低于同行同类产品的-15.83%、-2.79%；其混合型产品近6个月及近1年平均收益率为-15.865、-6.31%，低于同行同类产品的-11.59%、-0.53%。

《每日财报》注意到，方正富邦创新动力混合表现最差的产品，长期业绩跑输业绩比较基准、同类平均水平和沪深300指数。该产品成立于2011年12月份，是方正富邦基金成立之初就发布，总回报仅为30.57%，不仅落后于同类平均水平，甚至未能跑赢业绩比较基准。长期以来，该产品排名始终末尾。