文｜游戏观察

新品迟迟未出，和去年试图15亿收购淘米一样（后续未达成），巨人网络又一次露脸还是因为资本运作。3月10日晚间，巨人网络发布公告，该公司的参股子公司拟出售Playtika的股份。

在此之前无论是史玉柱还是巨人在投资者互动平台多次释放关于元宇宙的信号，“公司十分重视元宇宙趋势及其带给游戏产业的机遇，将元宇宙游戏确定为长期布局的方向之一。已经为旗下多款产品申请了元宇宙商标注册，目前在申请过程中，后续将组建技术团队逐步探索。”

三次推动重大资产重组收购Playtika想要上A股均告失败，眼瞅着同为竞争对手社交游戏平台Zynga高溢价卖身Take-Two赚得盆满钵满，无论是资金压力和公司业务布局需要，还是外部输血（淘米）的计划落空，新品迟迟上不了的巨人急需正面的消息来稳定军心，多方因素下，转手Playtika开启新一轮资本运作以及元宇宙布局的信号成了巨人的下一步。

需要一些好消息

之前游戏价值论提到，近几年的巨人其实很低调，除了Playtika的相关收购以及行业分享鲜有大新闻，其关键在于没有什么强力新品面世。依靠《征途》系列和《球球大作战》虽然还是能给公司带来数十亿收入，但缺少开源终究不是长久之计。

据巨人网络2021年Q3财报显示，期内营业收入5.06亿元，同比增长0.94%，前三季度总营收15.42亿元，同比减少10.57%。利润方面，三季度归母净利润约3亿元，同比减少3.37%，前三季度归母净利润8.74亿元，同比增长4.38%。

游戏企业想要稳定运营，除了业绩数字，耐心打磨产品是一回事，对内外也都需要些振奋人心的消息来激励士气。

游戏价值论在《给淘米15亿的估值 巨人怎么想的？》提到，改革的成效(新品)出现需要更多的时间，内部开源无法立竿见影，外部投资输血来维稳成了更直接的手段。然而除了巨人内部面临多个状况，外部市场腾讯、字节、网易等还在持续的扫货式投资已经把优秀团队和产品瓜分的七七八八，可供巨人投资收购的选择并不多。

2022年1月17日，巨人网络对于收购淘米集团一事发布公告称，鉴于商洽过程中市场宏观环境发生变化等原因，交易双方就交易方案的部分条款未能达成一致，且《投资意向书》有效期已届满，经公司审慎研究并与交易对方友好协商，公司决定不再对拟议交易进行排他期约定，但双方将继续就交易的可能性做进一步磋商。

外部输血计划暂时搁置，新品未上加上市场大环境，靠老产品业绩也不会有大的突破，巨人需要寻找新的好消息，但手中能打牌的并不多。苦追到手的Playtika和吸睛的元宇宙成了下一个选择。

他人卖得我也卖得

2016年、2018年和2019年，巨人网络三次推动重大资产重组收购Playtika想要上A股均告失败已经被媒体反复报道。Playtika登陆纳斯达克后，去年6月，巨人投资计划将所持巨堃网络1.1%股权无偿赠予巨人网络，间接控制Playtika的计划也被叫停。

根据最新公告显示，其于近日收到参股子公司上海巨堃网络科技有限公司（简称“巨堃网络”）函告，根据Playtika Holding Corp.（简称“Playtika”）此前宣布：“为实现股东价值最大化，其董事会已经开始评估Playtika的潜在战略选择。作为该进程的一部分，董事会打算考虑全方位的战略选择，其中可能包括公司整体出售或其他可能的交易”。

潜在交易的评估程序已启动，巨堃网络间接控制的Playtika Holding UK II Limited作为Playtika控股股东，是该潜在交易的参与方之一。如潜在交易实施完毕，并导致巨堃网络出售其间接持有的全部或部分Playtika股份，将可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大正面影响，实际影响以公司后续审计报告结论为准。

现在评价经历波折的买卖是否为成功的资本运作还为时尚早，但站在巨人的角度，确实需要更直接提升业务能力和业绩的行动。

首先头部企业收购优质游戏公司是全球市场的大需求，这两年创行业纪录的收购层出不穷，作为Playtika相似业务模式的Zynga高溢价卖身Take-Two赚得盆满钵满一定程度刺激了巨人以及外界的信心，回A股无望的Playtika如果能够卖个好价钱，确实可以给巨人增加大量现金收入。

去年年底史玉柱在微博表达了自己对元宇宙的看法后，巨人网络在互动易平台表示，“经过前期调研和论证，公司将元宇宙游戏确定为长期布局的方向之一。公司已经为旗下多款产品申请了元宇宙商标注册，后续将组建技术团队逐步探索。当然，元宇宙处于起步阶段，其发展所需的基础要素仍不成熟，商业模式尚不清晰。公司将秉持审慎务实的态度，不盲目投资，不跟风炒作，以玩家需求和体验为根本出发点，耐心探索发展路径，积极储备人才与技术，扎实推进产品研发。”（这个同样的回复3月9日又一次出现）

游戏公司谈元宇宙是个常规操作，对巨人而言，淡化收购卖出的资本运作因素，强调获取资金布局未来业务的想象空间，想要进一步放大积极信号。

此外如果能够获得更充足的现金，对于搁置的外部投资输血计划也是一种帮助，手有余粮，才能心中少慌。

多重影响之下，巨人选择现在考虑出售Playtika也在情理之中。但和之前的观点一样，无论是外部输血还是资本运作，都只能解巨人的一时之急，元宇宙也只是自我认知中起步阶段的长期布局。决定巨人命运的关键还是在于坚持到《奥西里之环》、《原始征途》等自研产品上线能交出怎样的答卷，以及后续面对出海能拿出的更多行动。