文｜鳌头财经 晓敏   

见习生丨李杜

账上现金不足的香雪制药，不得不依靠出售资产维系，但控股股东和一众高管频繁减持下，公司的未来在哪里？

3月18日，香雪制药（300147.SZ）表示，5年多前筹划的设立的花城人寿保险项目终止。

而近期，公司旗下广州花城创业投资合伙企业(有限合伙)、广州花城创业投资管理有限公司、广州市香雪亚洲饮料有限公司等均被“上架”。

香雪制药预计2021年净利润亏损4.95亿元至6.95亿元，其中此前收购湖北天济药业有限公司、亳州市沪谯药业有限公司、广东化州中药厂制药有限公司、广东恒颐医疗有限公司计提商誉减值合计约3.3亿元至3.6亿元。

业绩疲软之下，香雪制药控股股东和高管也开始了频繁减持之路，其中控股股东昆仑投资近一年减持套现累计金额高达3.41亿元。

而且，2021年三季报显示，昆仑投资持有173,390,578股，其中166,345,629处于质押状态，质押股份比例高达95.94%。

货币资金仅1.65亿，短期借款高达20.85亿

5年多前就开始筹划的投资项目，香雪制药不得不按下终止键。

3月18日，香雪制药公告称，花城人寿保险筹备组推动了筹建工作，于2016年12月收到中国保险监督管理委员会关于发起设立花城人寿保险的《行政许可申请材料收文回执》。

近日，经花城人寿保险筹备组及各发起人协商，综合考虑近年宏观经济环境及金融政策变化，一致决定终止筹备花城人寿保险。

根据彼时协议，花城人寿保险注册资本10亿元，公司拟出资1.6亿元，认购花城人寿保险16%股份。

实际上，即便是花城人寿保险能够如愿成立，香雪制药也难以拿出这1.6亿元出资。

2021年第三季度报告显示，截至2021年9月30日，香雪制药货币资金、交易性金融资产及应收账款余额合计为12.94亿元，其中货币资金仅1.65亿元。

同期，公司短期借款余额高达20.85亿元，短期偿债压力较大。

现金不足，最直接的办法是出售资产解困，香雪制药也加入了“卖子求生”的行列。

3月11日，香雪制药公告称，将持有的广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）5000万元基金份额，以5644万元价格转让；公司子公司健康产业将持有的广州花城创业投资管理有限公司18%股份，以952万元价格转让。

公告显示，广州花城创业投资合伙企业(有限合伙)2020年和2021年均无营收，净利润分别亏损21.34万元和235.49万元。

广州花城创业投资管理有限公司2020年和2021年营业收入分别为2472.65万元和3493.07万元，净利润分别为343.18万元和1466.92万元。

香雪制药表示，本次交易完成后，花城创投、创业投资将不再纳入公司合并报表范围核算，预计增加2022年净利润约46万元。

1月10日，香雪制药还公告称，拟转让广州市香雪亚洲饮料有限公司（简称“香雪亚洲”）63%股权。

香雪亚洲是一家以生产、销售碳酸饮料为主的本土饮料企业。

2017年至2021年8月，香雪亚洲在南业营元管理团队的经营下，实现净利润（经审计）分别为792.84万元、-480.40万元、481.59万元、1095.56万元、1360.71万元，但未达到业绩承诺数据。

为了促使交易顺利推进，香雪制药还变更了此前的业绩承诺。

此外，2021年12月14日，香雪制药还通过股权转让的方式，将子公司广东九极日用保健品有限公司100%股权以3300万元转让；12月6日，将全资子公司广州市香雪生物医学工程有限公司100%股权以1800万元转让。

控股股东96%股票质押，一年套现3.41亿

香雪制药以中药制造为主营业务，不难发现，公司出售的资产与公司主业无关，可见此前的扩张有些激进甚至“盲目”。 

近日，香雪制药发布业绩预告显示，公司2021年归属于上市公司股东的净利润亏损4.95亿元至6.95亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损5.95亿元至7.95亿元。

而且，2021年，香雪制药营业收入为25.2亿元至30.19亿元，上年同期为30.72亿元。

公告显示，香雪制药2021年预计计提减值准备合计约3.7亿元至4.08亿元。

其中，对子公司湖北天济药业有限公司、亳州市沪谯药业有限公司、广东化州中药厂制药有限公司、广东恒颐医疗有限公司计提商誉减值合计约3.3亿元至3.6亿元；对存货、固定资产等计提资产减值合计约4000万元至4800万元。

2011年4月，香雪制药拟以7590万元的价格，收购广东化州中药厂制药有限公司100%股权。

2013年5月，香雪制药拟以自有资金4.48亿元，受让亳州市沪谯药业有限公司70%股权及相应权益。

2016年3月，香雪制药拟以3.58亿元的价格，收购湖北青松持有的湖北天济55%的股权。

2017年8月，香雪制药拟以自筹资金出资1.03亿元，对广东恒颐医疗有限公司进行增资取得51%的股权。

或许是对企业的发展信心不足，香雪制药控股股东和高管出现频繁减持的状况。

3月11日，香雪制药公告称，公司控股股东广州市昆仑投资有限公司（减持“昆仑投资”）计划在未来6个月内，以集中竞价交易的方式合计减持其直接持有公司不超过1320万股，不超过公司总股本2%。

按照3月11日收盘价每股8.08元计算，昆仑投资通过减持，可套现1.07亿元。

鳌头财经统计发现，自2021年2月25日至今，昆仑投资减持套现累计金额高达3.41亿元。

2021年三季报显示，昆仑投资持有173,390,578股，其中166,345,629处于质押状态，质押股份比例高达95.9369%。

不仅是控股股东在套现，香雪制药高管也在大量减持。

3月11日，香雪制药还公告称，公司董事黄滨、董事徐力；监事黄伟华、莫子瑜；高级管理人员刘艳、卢锋、曾仑、康志英、刘国宏计划通过集中竞价方式减持合计不超过65万股，不超过公司总股本0.11%。

同样按照3月11日收盘价计算，香雪制药这9位高管可套现525.2万元。

2020年11月和2021年8月，香雪制药一批高管也发布了减持预披露公告。

有业内人士表示，香雪制药前期快速扩张，而且一部分与主营业务无关，导致公司管理能力鞭长莫及，使得业绩疲软。接下来的一段时间内，公司将陷入“收缩战”，这对公司管理又提出了巨大挑战。