文|胖鲸头条

近日，京东物流发布了其上市之后的首份年报：2021年京东物流收入同比增加42.7%，达到1047亿元，这是京东物流历史上首次年销售收入突破1000亿元。

不过相比于年销售收入破千亿大关，更有两个指标值得我们关注：外部客户收入首次突破50%大关；下半年已经开始盈利。具体来看，2021年，京东物流外部客户收入达到591亿元，同比增长72.7%，增速明显高于整个京东物流的发展速度。而从盈利角度来看，虽然京东物流全年依然处于一个亏损状态，但是亏损幅度正在显著降低。据京东物流声称，公司2021年下半年实现了3亿元的盈利。对于京东物流这种从服务自身所属集团客户成长起来的第三方物流公司，无论是外部客户比例增加，还是开始进入盈利周期都是极具战略意义的信号。

京东物流收购德邦

不过相比于业绩的公布，对于京东物流来说，仅仅在全年业绩公布后的很短时间内，其又正式发布了一个公告：公司将以89.76亿元收购德邦66.49%股份。这笔交易刷新了去年12月极兔68亿元收购百世的纪录，成为国内快递行业历史上的最大笔并购。

目前的德邦正处在一个风雨飘摇的境地之中。前不久，德邦刚刚披露了一份自2018年上市以来的最差业绩：2021年公司预计盈利0.7亿元至1.9亿元，同比减少67%至87%；扣非净利润更是录得上市以来首亏，预计亏损1.6亿元至2.7亿元，同比减少176.04%到229.56%。。2017-2020年，德邦收入同比增速从19.7%降至6.1%，快递收入增速从69.14%下滑至13.6%，而快运营收在2018-2020年一直为负增长。在国内物流市场竞争日趋激烈的情况下，德邦明显没有赶上竞争对手的步伐和节奏。所以与其苦苦支撑，还不如在市场面临重大转折之前，以一个相对合理的价格出售给像京东物流这样正在寻求短时间做大自己的后起之秀，是实现股东利益最大化的一个选择。

作为国内知名的电商集团——京东集团自2007年开始自建物流渠道，而这也是京东和其他国内其他电商平台最大的一个区别。对于电商平台来说，自建物流渠道意味着前期大量的投入，这种重资产运营的模式，必然会对公司在初期的财务数据构成很大的压力。但同时，自营物流网络对于送货的及时性以及相关服务质量的保证起到了比较大的促进作用。

随着京东在国内电商业务中持续做大，京东物流板块也是持续扩张。2017年4月京东物流集团正式成立；而2021年5月，京东物流于香港联交所主板上市。这两年，京东物流的营收速度都保持在40%以上的高速增长过程中，但在京东物流的高速扩张中相关的亏损数字也在不断增加。2021年上市成功，为京东找到了一个比较可靠稳妥的融资平台，而根据财报来看，扭亏为盈的2021年下半年也让京东在收购德邦时有了更大的底气。

收购德邦，京东物流敲开阿里和苏宁的大门

截至2021年上半年，德邦共有143个分拨中心、140个仓库、30486个网点和6.37万名快递员。在运输网络方面，德邦自有车辆达15524辆，自有运力占比为55.7%，共有2057条干线线路。通过收购，这些基础设施和资源将被全部整合到京东物流的体系中去。而这笔资源，是目前京东物流最为急需的。

截至2021年年末，京东物流自营卡车数量约1.8万辆，而作为京东物流的主要竞争对手——顺丰的干支线用车资源在2020年合计达到约5.8万辆。两者之间的巨大差距，使得京东物流非常依赖于第三方运力资源补充。根据京东物流自身的财报显示，2021年公司仅在外包成本上就花去了404亿元，同比增长54.7%。因此随着京东物流在未来业务的持续增长，其必然需要通过持续的收购来弥补自己的不足。毕竟支付给第三方，还不如自己做大体量，摊薄自己的各种管理成本。

不过相比于德邦的物流资产，当前德邦在国内物流市场的影响力在不断下滑是一个不争的事实。以未受疫情影响的2019年计算，德邦快递业务量为5.2亿票，仅占全国业务量的0.008%；仓储与供应链业务收入为5.09亿元，占总营收比例也只有1.96%。因此，京东物流看重的，并不仅仅是德邦现有的体量和在国内市场的号召力。德邦的客户资源，尤其是其他第三方电商平台的入场券，是京东物流更为重视的隐性资源。截至2020年上半年，德邦已经积累了27.3万客户，通过这些客户，京东物流将撬开阿里、苏宁两家国内主流电商的大门。彼时国内阿里、京东以及苏宁三大平台的物流平台将不再是那么的泾渭分明。

京东物流已显露争霸的野心

从行业集中度来看，京东方面预判到2025年国内的一体化供应链市场规模将以符合年增长率超过9%的速度达到3.2万亿元。但目前，国内这个领域的集中度依然不高：位居榜首的京东物流市占率不过只有2.7%；而前十名之和也不到10%。这也意味着，通过现阶段的不断收购在一个高速成长的市场中去不断攫取市场份额，不仅是一件有利可图，同时也具有比较大的战略意义。

根据相关数据显示，截至2021年12月31日，京东物流是中国管理仓库面积数量极多的一家公司，其已运营超过1300个仓库、43座“亚洲一号”大型智能物流园区。在全国范围内，京东物流已经构建起了仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等六个网络，在布局上非常全面，能够给客户提供比较完善的一体化供应链解决方案。在海外布局方面，京东物流已经在英国、美国、澳大利亚等6个国家新建自动化海外仓，全球保税仓及海外仓数量近80个。

在德邦之前，京东物流也已经通过多起兼并收购来不断补齐自身在物流领域的短板：早在2020年8月，京东物流便以30亿元的代价将以航空货运见长的跨越速运收入麾下，一举获得了其超过620条航空货运航线；2022年2月，京东通过多次增持获得了中国物流资产（01589.HK）87.19%的股权，将其旗下的38个物流园及179个物流设施的供应商收入囊中；同月，京东又以现金5.46亿美元将自己在达达集团的持股比例从47%提升至52%，成为这家本地即时零售和配送平台的第一大股东。

快递行业兼并加剧

国内物流快递行业的变局基本是从2012年开始的。大量资本的涌入，让包括加盟、联盟、快递、快运等各种业务模式开始在国内物流快递行业不断涌现。这其中，在快递行业，顺丰和“三通一达”的格局已经形成，新晋者很难改变这个格局；在物流行业，极兔、菜鸟等新势力崛起构成了另外一道风景线。而像京东物流这样的本来只是服务于京东电商平台的物流公司的强势崛起，借助于京东自身业务的快速增长，成为市场中一股不容忽视的力量。

在去年12月，极兔以68亿元收购了百世集团国内快递业务，加上京东物流收购德邦，短短4个月内两起重大并购事件，对于国内物流快递行业都有非常明确的指标意义。而更早一些，在去年9月，顺丰控股完成了对嘉里物流9.31亿股股份的收购约占嘉里物流已发行股本的51.5%。此次收购，不仅将进一步强化顺丰的一体化综合物流解决方案能力，也能够持续完善顺丰的货运代理及国际业务的战略布局。

在这种行业大势下，未来二线物流快递公司闪转腾挪，甚至生存空间将会越来越小。京东物流将整合达达、德邦成为一派；拿下百世的极兔将主要依托拼多多的业务；三通一达则是菜鸟系的中坚力量；而顺丰则固守自己的基本盘，通过自己打造的高端品牌效应，来向下切入各个细分市场。至于这些派系之外的其他快递物流公司，则需要好好思考自己的未来：如何能够寻找到自己的特色业务点，做精自己的业务；亦或是以一个不错的价格被大厂收购。

从京东的角度来说，将京东物流培育成集团一个新支柱的野心已经展露无疑。对于京东物流来说，其目标已经直指顺丰这样的行业龙头。而凭借自己在电商领域的积累，以及认定了持续在物流基础设施方面的投入，京东物流并非没有可以和顺丰一较高下的资本。此次大手笔收购德邦，必然不会是京东在物流领域的最后一次收购。面对集中度有待提高的国内一体化供应链市场，京东也好，顺丰也罢，甚至是菜鸟以及其他物流企业，都不会坐以待毙。未来，国内的快递物流行业好戏还会不断。

不过各大企业在持续收购相关资产的同时，谁能够在包括真正利用好大数据、人工智能甚至无人驾驶、无人机来提升物流快递的效率与降低成本，并能够真正把客户服务体验做上去等这些看不见的领域内持续取得突破，谁才能在下一轮国内物流快递行业的竞争中拔得头筹。