文|猎云网旗下品牌直通IPO 林京

3月25日，美团公布2021年第四季度及全年业绩。财报显示，Q4季度美团营收为495.23亿元，同比增长30.6%，经调整净亏损39.36亿元，同比扩大174.0%。2021年美团全年营收1791亿元，同比增长56%，经调整净亏损额为155.71亿元。

整体来看，除餐饮外卖、到店酒旅业务稳健发展之外，新业务（美团买菜、美团优选和美团闪购等）依旧是美团亏损的重要原因。

新业务拉升亏损

美团基本盘稳健。财报显示，美团的餐饮外卖业务在第四季度收入261亿元，同比增长21.3%。2021年全年，美团餐饮外卖业务的收入963亿元，同比增长45.3%。交易金额7021亿元，同比增长43.6%。经营利润率由4.3%增至6.4%。

值得注意的是，本季度美团调整了餐饮外卖披露方式，将佣金收入拆分为餐饮外卖配送服务收入和佣金收入。

因此，美团外卖收入进一步细分为配送服务收入、佣金和在线营销服务收入及其他。

2021年美团外卖通过商家获得的佣金收入为285亿元，对比全年交易金额，外卖平台佣金率约为4.1%。

此外，配送服务收入目前尚无法覆盖骑手成本。

“四季度，餐饮外卖配送服务收入为143亿元，远远低于183亿元的相关成本，相当于每单亏1元。”美团CEO王兴在电话会上表示，美团利用佣金收入来抵消这部分的亏损，主要用来支付外卖递送员。

从全年来看，2021年美团从商家、用户处收取的餐饮配送服务收入为542亿元，而全年骑手配送成本为682亿元。上述数据表明，美团全年用于直接补贴骑手的费用达140亿元。

到店、酒店及旅游业务收入依旧盈利强劲。2021年Q4，美团到店、酒店及旅游业务收入87亿元，同比增加22.2%。经营溢利为39亿元，经营利润率则由上年同期的39.5%增至44.7%。

2021年，这部分收入为325亿元，同比增加53.1%，经营利润由2020年的人民币82亿元增至2021年141亿元，经营利润率则由38.5%提升至43.3%。

新业务是美团亏损的重要原因。2021年Q4，美团新业务及其他分部的收入147亿元， 同比增长58.7%，但经营亏损仍同比扩大至102亿元。

2021年，美团新业务及其他分部的经营亏损达到384亿元，亏损幅度同比扩大了约3.5倍。财报显示，亏损原因主要由于支持零售业务发展供应链及用户激励发展投入所致。

与此同时，新业务对总营收的贡献比从2020年的23.8%增长至28.0%。

财报披露了一些新业务进展——美团优选打造的「次日提货」三级仓配物流网络体系，现已覆盖全国30个省份的大部分社区和农村。

美团闪购2021年12月的单日订单量峰值超630万，并且在年初推出24小时药品配送服务。

美团CFO陈少晖在电话会上表示，闪购市场的潜在规模是1万亿，美团闪购活跃用户数就有2.3亿，去年美团闪购的销售额相当于餐饮外卖交易额的12%，预计今年闪购业务的增速将超过餐饮外卖业务的增速。

美团买菜方面，用户规模和交易金额继续增加，完成对现有四个一线城市的覆盖等等。

美团为什么对新业务持续“烧钱”？

在美团新业务中，无疑社区团购业务最为烧钱。自美团2020年下半年全面进入新业务投入期后，已经连续五个季度处于亏损状态。

2020年Q4，美团录得新业务亏损60亿元，其中“一半亏损来自美团优选”。

到2021Q1，包括美团优选在内的新增业务亏损达80亿元，同比增加489.9%。Q2这一数值为92.4亿元，在Q3业绩中，美团当季经营亏损更是高达101亿元，其中新业务及其他亏损额高达109亿元，是上年同期亏损额的5倍。

美团创始人王兴在财报发布后的电话会议上表示，将在改善物流网络、供应链能力、丰富商品品类等方面提高社区电商的竞争力，同时向低线城市开辟更多渠道，发展农村地区的社区电商。

社区团购也无一例外地“拖累”其他互联网企业——滴滴押宝的社区团购业务橙心优选，在2021年第三季度的亏损额达到了208亿元。由于社区团购业务的拖累，2021年Q4阿里营业利润同比骤降419.34亿元，降幅达到86%。

那么，美团为什么对新业务持续“撒钱”呢？

一个不争的事实是，在互联网企业流量见顶之下，新业务也是拉新关键。

2021Q1美团单季新增5900多万用户，美团优选贡献了近一半新用户。Q3美团交易用户数为6.68亿，较上年同期增加1.91亿，增幅达40.1%。

王兴对于社区团购带来的效益表态乐观，因为其中80%新用户在30岁以下，用户交易笔数和频率都在增长。他还判断，美团优选“未来帮助我们提供3-4亿的新用户”。

财报显示，2021年全年，美团交易用户数则达到了6.91亿，同比增加了35.2%。

如今，回看整个社区团购行业，美团买菜和多多买菜两家背靠巨头的平台在坚挺。

作为昔日社区团购老三团，去年7月，同程生活率先倒下。据媒体报道，继裁员、撤城之后，十荟团已经彻底告别大本营湖南省。

依旧在坚挺的兴盛优选，也在谋求转型，今年1月份，兴盛优选新增了服装类目，上线了大量女装款式，覆盖年轻用户至中年群体。服装的发货模式也不是送货上门，而是与社区团购一样门店自提。此外，兴盛优选仍在湖南湖北优势区域徘徊，外部扩张仍成难题。

新三团里，橙心优选正式从滴滴出行APP下架，剩下美团优选和多多买菜两家坚挺。

美团优选的探索也正在更谨慎。近日，据媒体报道，有美团优选内部员工透露，美团优选亦已开始裁员动作。代理侧、直代侧都有大幅裁员，研发岗尚不清晰。

早在1月30日，据媒体报道，美团优选事业部”负责人陈亮脱离业务一线，把重心放在组织建设和战略研究上。陈亮原先统筹管理的美团优选、快驴、美团买菜业务将陆续交接给美团副总裁郭万怀。

这从Q4财报中也可以一窥，虽然美团新业务亏损持续扩大，但经营亏损率环比收窄至69.5%。这个季度美团的年活买家数新增只有 2300 万，明显低于做优选业务以来基本 4000 万以上的季度新增。

电话会上，王兴表示，对新业务投入将更为谨慎，将更仔细地平衡现金储备和核心业务现金流等资源，也将更为灵活地调整新业务投资步伐。“总体而言，我们将更为注重新业务的高质量增长，提高单位经济效益，运营效率，预计今年新业务的运营亏损同比将收窄。”

美团的新探索还在继续

2021年美团进行了战略转型，将零售提高到更高的战略层面，王兴首次对外提及公司战略为“零售+科技”，不再是以吃为核心的“Food + Platform”。

去年10月，据晚点报道，过去美团的零售业务分散在不同事业部—— 闪购、团好货、美团医药在王莆中负责的到家事业群；社区团购业务美团优选是单独的事业部，由陈亮负责；快驴、买菜是单独事业部，负责人是郭万怀。如今，美团几位核心高管组成特别小组，小组将统一进行零售业务的资源调配。

近日，团好货业务也动作频频。

今年2月，美团悄悄推出种草产品“珍箱”，据悉其早在2021年12月16日就上线，但因入口极深，不易察觉，被推至美团电商首页后受到关注。近日，美团又将“珍箱”正式升级为“逛逛”，立足于内容种草。

猎云网从逛逛中看到，用户可以发布图文或视频类的种草笔记，也可以对某件商品进行评分，类似于电商平台的图文评价功能。

美团电商内还增加了品牌自营专营店，其运营模式类似于“京东自营”，商品由美团电商发货。目前，美团好货主页中间显著位置，“自营品牌”频道和“逛逛”并列，用户点击进入会显示“美团电商旗下自有品牌”，类目包括餐具、家居、食品、养生等。

自营电商似乎也成为新趋势。2月下旬，天猫App中新增了“猫享自营”频道。据介绍，猫享自营是一个由专业采购团队挑选好物，提供给消费者的自营电商业务，承诺次日达，送货上门，同时推出并履行不上门赔付服务。

此外，美团好货和美团App电商板块都已新增了“全球购”频道，所售商品包括美妆、护肤、香水、奶粉等，试图从跨境电商分一杯“羹”。

当然，目前美团账面资金足够其“折腾”。财报显示，截至2021年12月31日，美团现金及现金等价物和短期理财投资分别为325亿元及843亿元，而截至2020年12月31日的结余分别为171亿元及440亿元。