文｜化妆品观察

花西子终于迎来了CFO。

4月1日，化妆品观察从花西子方面获悉，原摩根士丹利执行董事April Fan（中文名：范新鹏）已于近日加入花西子，担任首席财务官（CFO）。

公开资料显示，范新鹏先后在德勤会计师事务所、美银美林亚太区投资银行、摩根士丹利担任重要岗位，有着近20年顶尖全球投资银行和会计师事务所经验，曾成功协助企业牵头完成40多项并购和投融资交易，其中包括总金额500多亿美元的近20个跨国并购项目、总金额300多亿美元的20笔股权和债券交易。

引进CFO，通常被视为公司在资本市场意欲作为的信号，因而花西子此举，被各界人士解读为IPO或融资计划临近。

上市OR融资？

2021年3月，有媒体报道称，花西子在和高瓴、红杉资本接触，并且在寻求CFO加入。但这一消息很快被官方否认，鉴于之后花西子始终没有对外宣布CFO人选，该消息也不了了之。

此次花西子CFO职位的“落定”，再度引发业内对花西子将IPO的猜测。“CFO加入，目的很明显，不是上市也是要融资了。”一业内人士断言。

对此，花西子方面告诉化妆品观察，“公司有非常健康的现金流，目前没有明确的融资或上市计划。”

根据花西子方面的回应，此次范新鹏作为CFO加入，是花西子组织力建设的一部分。“公司在积极引入更多各领域的高端人才，面向打造全球品牌的愿景完善公司的治理架构。范新鹏作为一位女性领导者，将进一步补充和加强花西子管理团队的女性视角和领导力。”

尽管花西子对上市传闻予以否认，但化妆品观察注意到，相比之前，花西子对“资本”的说法已经略有松口，“未来如果能够找到志同道合的长期战略合作伙伴、有利于品牌的长远健康发展，我们持开放态度。”花西子方面称。

对此，一消费品投资人也表示，“花西子现阶段不上市有一定道理，考虑到当下二级市场存在巨大不确定性，IPO需要克服的障碍很多，这个时间点上市是很有挑战的事情，花西子完全可以等待更好的时机。”

不过，该投资人也认为，即便短期内不会IPO，不排除花西子启动融资的可能，“筹谋IPO需要较长的时间，且很多公司在上市前会做一轮Pre-IPO融资，所以此时引进CFO也可能是为融资做准备。”

资方“虎视眈眈”，急需“新案例”代表新消费

各界对花西子资本计划的猜测不断，与新消费的资本热不无关系。

近年来，以完美日记为代表的新消费公司，点燃了新消费之火，不胜其数的品牌扎堆融资或者谋求上市，而花西子却像一个“异类”。

“和花西子同时期的企业，都未能’避开’资本，为什么花西子可以？所以任何花西子与‘资本’相关的风吹草动，业内都很关注，我们这两年也一直在关注花西子。”上述投资人表示。

正如其所说，在投资圈里，花西子是个神秘的存在。不少投资人在接受媒体采访时都曾提到，他们很难接触到花西子创始人吴成龙（花名“花满天”）本人，融资之事自然也就难以谈成。

花西子对资本如此“冷淡”，其中一个重要原因或在于其强大的“造血能力”。一位接近花西子的知情人士透露，“花西子线上推广做得好，15天可以完成销售轮回，而加工厂一般有60天账期，因此花西子现金流充足。”

对于没有融资，花西子联合创始人飞慢也曾在2021年做出回应，“其一，投资机构数量繁多流程复杂，如要融资需要花费大量时间去研究和了解，潜心做产品才是花西子的第一要务；其二，花西子要成就的是一个百年品牌，而如果资本过早介入，可能会一定程度改变花西子打造品牌的节奏和方式。”

在上述投资人看来，花西子确实避开了这两年的资本泡沫，“很多投资人并不是长线思维，而是投机主义，希望品牌快速做大规模、做高流水，通过后续融资或者上市套现离场。因此在这一轮新消费投资浪潮中，拿到融资或者想要融资的品牌大部分有点’冒进’，盲目开店、拓展市场，但其实根基不稳。”

他表示，这也是2021年下半年资本“退烧”后，很多新消费品牌造富美梦迅速幻灭的原因。

但这，并未阻止资本对花西子的“青睐”。在化妆品观察的采访中，投资人普遍看好花西子，“资本需要一个新的案例继续代表新消费品牌，而花西子目前各方面都表现不错。”有投资人表示。

根据化妆品观察梳理（详见《32亿！资本今年这样投美妆》），截至3月19日，2022年国内美妆行业公开的融资事件已达21起，从原料商、代工厂、品牌方到渠道商，几乎覆盖了整个化妆品产业链。这意味着，资本在美妆行业并未退潮，而是更加谨慎，且侧重于选择更优质、有差异化的品牌。

花西子为投资人所看重的，也正是其差异性。“花西子打造的东方美和国风概念，以及它对研发的坚持，在美妆行业还是稀缺的。”上述投资人说到。

棋兆资本执行事务合伙人杨九阳也认可花西子在资本市场的潜力，“在国货彩妆品牌里，花西子算是做得比较扎实的，可以对标护肤品牌里的薇诺娜。”在他看来，花西子更像一个传统美妆品牌，而不是纯粹流量的玩法，“如果花西子申报上市，大概率成功，且发行情况也会不错，毕竟花西子销售数据的真实可靠性和利润情况，都很不错。”

花西子：做品牌是一场马拉松

“花西子一直认为做品牌是一场马拉松，2022年是我们’修内致远’的一年，会重点关注长期的产品力、研发力、服务力、组织力建设。”花西子方面告诉化妆品观察。

的确，2022年对于花西子来说将是一次重要的转折点。

一方面体现在研发上。新年伊始，有“六神之父”、“中国化妆品研发第一人”之誉的李慧良，加入花西子，担任首席科学官。在今年3月举行的媒体沟通会上，李慧良证实了“花西子入局护肤”的计划，并表示，花西子将建立一个强大的化妆品研发网络，来支撑彩妆、护肤等多个品类产品的研发。花西子也同步宣布，未来5年将投入超过10亿元打造“东方美妆研发体系”，在产品创新、基础研究与应用基础研究的多个领域展开布局。

这无疑将是花西子研发版块的关键一步。过去5年，其已打造了一支200多人的研发团队，涵盖了化妆品科创研究、工业设计研究、视觉与空间设计创新、美容仪器与护肤四个方向，占全体员工总数的近20%。李慧良的加入，让花西子的研发有了新的故事。

另一方面，此次范新鹏作为CFO的加入，也代表了花西子组织力建设的完善。在受访人士看来，李慧良和范新鹏的加入，打开了资本市场对花西子新的想象空间。正如一位行业人士所说，全球各大美妆巨头的业务范围，都覆盖了彩妆护肤等多品类，从生意规模来看，护肤比彩妆的市场空间更大。布局护肤，可以让花西子在资本市场有一个更高的估值；而范新鹏的加入，则为花西子未来可能存在的资本运作做好了人才储备。

在此前的媒体沟通会上，花西子强调，2021年花西子实现GMV达54亿元，但2022年不会追求更快的增长，将保持一贯风格继续把产品、研发做扎实。