文|娱乐资本论 雪夜枫鳞

最近，一段工作群的聊天记录出现在各个微信群中。记录中的老板对着自己的员工一边挥舞着大棒，想要打爆他们所有人的狗头；一边拿出了胡萝卜，说是只要能够参与五一期间加班，就管吃管住还有红包拿。外界不仅震撼于这位老板粗俗的语言以及对员工的压榨，更震撼的还是他的身份——中青宝董事长李瑞杰。

李瑞杰的发怒是有理由的。昨天，中青宝正式对外公布了2022年第一季度业绩。根据财报显示，中青宝第一季度实现营业收入6961万元，同比下降12.86%，归属于上市公司股东的净利润434万元，同比下降42.06%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49万元，同比下降91.59%。可以说，各项财务指标，中青宝都难言令人满意。

事实上，如果没有去年积极炒作元宇宙概念，可能中青宝这家公司并不会进入人们的视野中。与这种无限制的炒作伴随而来的，是监管部门发现这家公司身上更多的问题。

去年11月，中青宝收到深交所的关注函，称关注到了该公司的《2021年股票期权激励计划(草案)》。《草案》中显示，公司拟向公司实际控制人、董事长李瑞杰以及公司董事、总经理李逸伦分别授予263万份股票期权，李瑞杰与李逸伦系父子关系，二人合计授予526万份股票期权，约占本次激励计划授予数量的50%。

深交所要求中青宝详细说明李瑞杰及李逸伦成为激励对象的必要性、合理性，以及上述二人拟授予数量占比约50%的原因及合理性，获授股票期权数量的确定依据及其贡献程度的匹配性，是否存在利益输送的情形。而截至目前为止，外界并没有看到中青宝官方对此进行回复。

即便是早年，网络游戏还处于高速发展的时代，中青宝这家公司出现在公众面前也大多是董事长打人等负面新闻。端游时代尚且能够一战，而进入手机游戏的时代，中青宝就彻底被时代大潮所遗忘。

研发能力的缺失，使得中青宝错过了游戏行业多个风口，最终不得已选择了元宇宙，希望能够借此弯道超车。可惜的是，元宇宙只能带动一时的股价，一家游戏公司想要良性发展，最终还是需要作品说话。

打元宇宙擦边球，中青宝董事长边蹭边减持

去年一整年，外界对于中青宝最大的诟病，莫过于“蹭元宇宙热度”，他们也不止一次因为此事遭到了深交所的关注。只是从实际行动来看，今年以来中青宝还没有停止的迹象。

1月10日，中青宝全资子公司中青宝香港有限公司以交易对价0港元收购公司实际控制人、董事长李瑞杰名下的宝德资产管理香港有限公司51%的股权。收购后，宝德资管名称后缀从“资管公司”变更为“元宇宙数字平台”。

“0港元”和“元宇宙”，这样的关键词一出现，很难不让人联想中青宝近半年以来使用元宇宙炒作股价的诸多做法。

更为重要的是，宝德资管此前从未开展过游戏相关业务。中青宝的公告众也只是认为宝德资管“希望成为游戏UGC平台的先驱者，通过游戏相连全世界，为用户、内容创作者以及项目方提供一个可以想象、创造并且实践的空间”。“希望”和“计划”，两者仍然有着一定的距离。不过，中青宝的股价还是在这种炒作概念的助推下，大涨了8%。

在将宝德资管包装成为元宇宙公司的同时，中青宝的另外一个操作则更令人感到不安。公司实控人李瑞杰自1月10日起15个交易日后的三个月内，减持比例不超过公司股份总数的3%。

炒作元宇宙概念拉升股价，然后迅速减持手中股票，中青宝董事长李瑞杰的这一连串操作明眼人都能看懂，更不会逃过深交所的法眼。只不过，中青宝用一份延迟回复公告，就避开了后续更多的质疑。

其实，中青宝今年曾经放出了《酿酒大师》H5的内测试玩版，内测码在闲鱼等二手交易平台甚至炒到了1000元。但玩过的玩家基本都承认一个事实，那就是《酿酒大师》本身只是一个较为平庸的模拟经营游戏，和此前官方宣传的截图相距甚远，更遑论传闻中的1亿成本。

无论是产品还是公司经营，2022年的中青宝延续了去年的策略。诡异的是，每一次他们炒作相关概念的时候，虽然外界都能清醒地看出哪里不对劲，但是股价还是不由自主地实现大涨。不过，公司的财务状况不会说谎，第一季度的业绩就是最好的证明。

创业板首家游戏公司，中青宝经历了失去的十年

中青宝拥有着比较辉煌的过去。作为一家老牌的网游厂商，成立于2003年的中青宝一点不比腾讯网易盛趣那些游戏厂商年轻。2004年就推出了国内首款拥有独立知识产权的全3D网络游戏《大清帝国》。

中青宝最值得人称道的，莫过于他们是最早将红色游戏作为公司的主要发展方向。尤其是红色军武题材游戏《抗战Online》，累计用户超过5000万，运营时间超过了13年。端游时代，中青宝还贡献了《天道Online》和《亮剑》等知名作品。

2010年，中青宝成功登陆深交所创业板，成为当时创业板首家网络游戏公司。可以说，当时的中青宝，风头一时无两。

然而，属于端游的时代已经一去不复返。智能手机开始在中国普及之后，中国的手机游戏产业就如同脱缰的野马一般，实现了高速增长。在最近十年的时间，手机游戏深刻地改编了中国游戏的版图，直接催生诸多我们今天所熟识的巨头。

中青宝显然没有赶上这趟快车道。2010年创业板上市的时候，中青宝曾经向外界承诺，未来几年里将会陆续推出12款游戏。然而实际情况是，这12个项目中有7个更改了用途，而《三国游侠》和《寻梦园》等游戏也因为收益原因不得不做下线处理。

众所周知，2020年是宅经济兴起的一年，众多游戏都在那一年获得了数倍于以往的业绩。然而，中青宝没有吃到宅经济的红利，当年的营收仅为2.9亿元，同比下降了37%；归母净利润为亏损1.3亿元，同比下降361%；扣非净利润为亏损1.4亿元，同比下降甚至达到了惊人的7727%。

游戏研发能力无法在市场上为中青宝争取一席之地的时候，蹭热点成为了他们唯一的选择。2018年区块链大火的时候，投资者曾经询问中青宝是否引入区块链业务，他们立即表示公司控股股东研发的数字货币挖掘机器热销。

但当深交所发布关注函之后，中青宝又迅速撇开关系，表示他们只是研发基于区块链的底层技术，并计划推出区块链棋牌游戏，和“挖矿”没有直接的关系。由此可见，面对区块链和元宇宙这两项新技术的时候，中青宝的态度都是一致的，那就是狠狠地“蹭”上去。

《酿酒大师》该如何收场我们不得而知，但中青宝的未来并不乐观。研发能力落后于时代，注定了他们无法获得主流玩家群体的了解。不断的蹭热点只能获得一时的股价提振，而虚假的泡沫终究有被戳破的那一天。