文|青眼

青眼今日获悉，资生堂在华设立的首个专项投资基金——资悦基金正式落地。资生堂中国向青眼证实，资悦基金的实体企业为厦门资悦股权投资合伙企业（有限合伙）（下称：厦门资悦），总注册资本为5.01亿元。

两天前，欧莱雅中国首家投资公司也正式官宣，投入1亿元。两家国际美妆巨头为何不约而同地向中国企业砸钱？它们更看好哪类中国企业？

5亿，资生堂中国首个投资基金落地

去年8月，资生堂中国便释放出了消息。彼时，资生堂与国内领先的资产管理公司博裕投资达成战略合作框架协议，启动中国大陆首个国际美妆集团专项投资基金——资悦基金。

不到1年时间，资悦基金的面纱正式被揭开。资生堂中国今日告诉青眼，资悦基金的实体是厦门资悦。据企查查显示，厦门资悦成立于2022年5月10日，注册资本为5.01亿元，公司的经营范围包含了以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

厦门资悦由资生堂中国、资生堂资悦（上海）管理咨询有限公司（下称资生堂资悦）、宁波博裕景华投资管理有限公司（下称宁波博裕景华）3家公司共同出资组建，其中资生堂中国持股98%，资生堂资悦则是资生堂中国旗下100%控股的子公司，二者出资比例合计5亿元。

也就是说，成立厦门资悦，资生堂中国花了5个亿。

据资生堂中国介绍，“资悦基金将重点聚焦美妆、健康等前沿市场新兴品牌及上下游相关技术服务公司的投资机会。”

在资悦基金启动之时，资生堂中国CEO藤原宪太郎曾表示：“随着资悦基金的设立，资生堂对内，将致力于推动中国美妆、健康行业高质量发展，拉动内需，促进消费升级；对外，借助资生堂中国全球第二总部的优势地位，推动中国新兴企业进入更大的国际舞台。”

值得一提的是，此次与资生堂合作的博裕资本成立于2011年，是一家专注于中国的另类资产管理公司，投资组合覆盖了科技/媒体/商业服务、消费品和零售、金融服务和医疗健康四个重点行业。在美妆行业，博裕资本曾参与投资完美日记。

从收购/专属开发到投资

无独有偶，本月8日，欧莱雅在中国设立的首家投资公司——上海美次方投资有限公司（下称美次方）也与大众见面，美次方注册资本为1亿元。两大美妆巨头相继在中国新增投资公司，所释放出的“重视中国市场”的信号已不言而喻。

而回看资生堂和欧莱雅曾经在中国市场的运作，虽然二者路径各有不同，但逻辑都是“品牌”。欧莱雅早期通过“买买买”，将羽西、美即等本土品牌收入囊中；资生堂则以泊美、悠莱等为中国市场开发的专属品牌加快本土化，奠定了在CS渠道的话语权。

美即被收购前曾是中国市场上“面膜老大”，而泊美在CS渠道也曾独树一帜。尽管现在来看，这些品牌已逐渐淡出大众视野，泊美甚至被资生堂抛售，但某种意义上也完成了企业拓展中国的使命。

今天，中国不仅是欧莱雅、资生堂等全球巨头们数一数二的大市场，也是全球第二大美妆市场。而伴随中国美妆市场渠道、品牌、供应链各方面的演进，外资企业在中国的投资逻辑也必然会发生改变，不再一味地收购和自主开发新品牌，而是以一种更加灵活的方式进行商业投资。

中国美妆市场的强大活力与市场潜力，吸引着各美妆国际巨头将中国市场视作为“兵家必争之地”，重要意义不言而喻。“欧莱雅和资生堂几乎同时在中国设投资公司也就不足为奇了。”一位资深业内人士如是说道。

部分业内人士也认为，一方面，这些美妆巨头均看好中国市场的发展潜力；但另一方面，它们也想降低风险，因此，投资成为了共同的选择。

是机遇还是降维打击？

两大美妆巨头同时在华设立了投资公司/基金，也就意味着它们要开始向中国的企业砸钱了。这对于推动中国美妆初创企业和品牌的发展无疑是一大利好。那么，什么样的中国企业更有机会获得橄榄枝？

美妆科技正成为美妆企业的新灯塔，科技型、科研型企业也自然更容易收获关注。欧莱雅即透露，美妆初创品牌、美妆突破性技术项目、美妆新技术服务方面具有潜力的企业等三类美妆初创企业，将成为美次方的重点投资对象。

除了美妆、健康，“上下游相关技术服务公司”也正是资生堂的重点投资方向之一。资生堂表示，资悦基金将协助资生堂中国充分触达各类创业公司，进一步完善业务生态系统，为更好地服务未来消费者需求作好前瞻性部署。

资生堂还表示，“资生堂在肌肤洞察、研发实力和品质管理体系等方面，都将助力新兴企业的发展”。

可以预见的是，在获得资金的同时，创业者们还能获得欧莱雅、资生堂在营销、研发、供应链等方面的经验，创业企业凭此也能更好更快地融入新竞争格局中，在市场立足。

因此，对于上述消息，多位新锐品牌的创始人纷纷向青眼表示，“对于这些美妆巨头入股公司持开放态度”。上海某新锐品牌创始人坦言，“如果能在资源上达到互补，能够补齐我们在市场方面的短板，我们很欢迎。”

站在欧莱雅与资生堂的立场，投资中国企业很重要的一点是“为我所用”。据了解，在成立美次方之前，欧莱雅中国已通过举办3届“BIG BANG 美妆科技创造营”，吸引了超过1000家国内初创企业和50余家法国初创公司的参与，并且已经有成果落地。欧莱雅旗下美即品牌虚拟代言人“M姐”、羽西“知肤精灵”肌肤检测仪、5G+AI技术应用到直播中等等，均是与这些获奖初创企业共同孵化打造的。这也进一步提高了欧莱雅旗下各品牌的竞争壁垒。

从这个角度看，国际公司凭借自身强大的资金实力，在中国市场寻求潜力股，既能更贴近中国市场，也能为企业加分，无形中将进一步拉大与本土品牌的距离。所以，对本土创业企业而言，这既是一次机会，也可能带来新一轮的“降维打击”。

因此无论如何，本土美妆企业也唯有脚踏实地，方能行得稳，站得高。