文|美股研究社 ValueWalk

迪士尼（纽约证券交易所代码：DIS）的投资者和股东在第二季度的开局中遇到了挑战，4 月 21 日，佛罗里达州的一项法案可能会导致华特迪士尼公司失去其在佛罗里达州奥兰治县和奥西奥拉县外围范围内的特权。

这推动 DIS 股价在 4 月中旬的交易时段大跌，对 Netflix (NFLX) 等在线流媒体服务的兴趣进一步下降，更对其股价造成重大阻力。

Netflix 最近宣布它已经失去了大约 200,000 名用户，并有警告迹象表明，到第二季度末，它可能会失去多达 200 万用户。

迄今为止，包括 DIS 在内的娱乐类股一直面临着旋风般的一年，尽管这种趋势似乎有所缓和。 DIS 确实在 2021 年 3 月 8 日达到了最高收盘价，收于 201.91 美元，截至 2022 年 4 月，价格跌至 126.82 美元。

即使其所有位于美国的主要主题公园现已重新全面投入运营，流媒体用户数量的增加，以及来自其高票房真人电影和动画电影的数十亿美元的收入 - DIS 可能很快就会开始衰落吗？

迪士尼流媒体服务引发投资者购买兴趣

虽然迪士尼陷入了一些纠纷，但看看其流媒体服务的表现却呈现出不同的景象。

当该公司于 2019 年 10 月推出其流媒体服务时，比未知的封锁和全球大流行早了几个月，迪斯尼在 2020 年初看到了大约 2650 万全球用户。现在，两年多后，该公司增加了大约 1180 万新用户2022 年第一季度的订阅用户总数达到 1.298 亿 Disney+ 用户。

截至 2021 年，迪士尼目前在美国和加拿大票房市场的份额约为 25.5%。这几乎是 2020 年 12% 的市场份额的两倍。这家影视集团在过去几十年中收购了一些知名公司，包括 Touchstone Pictures、Marvel、Lucasfilm、ESPN、The History Channel 和 Pixar 等.

迪士尼在这些公司中的持股帮助他们加速了在票房市场的影响力，而其庞大的投资组合还远未完成。

在其广受欢迎的流媒体产品、主题公园、游轮和其他消费产品中，迪士尼公布的第一财季收益约为 218 亿美元。调整后的每股收益为 1.06 美元，表现强于标准普尔全球市场情报局预测的 109.6 亿美元的 0.63 美元。

其战略性并购为该公司提供了为其目前蓬勃发展的订阅服务包建立主要追随者所需的动力。这家娱乐集团还经营 ESPN+ 和 ABC 旗下的 Freeform Network，帮助迪士尼度过了充满挑战的几年，因为大流行导致迪士尼主题公园、游轮和独立运营的电影院在大流行最严重的时候停工。

根据官方的“华特迪士尼公司报告 2021 财年第四季度和全年收益”，该公司在 2020 财年末和 2021 财年之间的收入变化了 3%。同一时期每股摊薄收益的价格也增长了 13%，从 2020 年的 2.02 美元增加到 2021 年的 2.29 美元。

即使在大流行的大部分时间里都经历了正增长，但投资者现在仍感到悲观，因为潜在的法律纠纷对利润丰厚的股票造成了巨大打击，因此第二季度不会出现任何抛售。

随着更多与 COVID 相关的限制被取消，以及公司看到对其国内和国际服务和产品的需求飙升，公司可能会经历更强劲的全年盈利。

尽管很明显，COVID 大流行和监管封锁使该公司当时经营的吸引力很小，但 2022 年的收入和总收益可能会保持更强劲的增长。这些国内服务以及日益增长的国际影响力可能会使每股摊薄后的价格超过 2.80 美元或 3.00 美元。

这里有很多风险，即使在迪斯尼头顶盘旋的社会政治影响力持续存在的情况下，该公司也比我们想象的要强大得多。该公司在过去几个月中遭受的这些和其他指控可能会促使迪士尼在消费者和投资者中重新建立对该品牌的信任和承诺。

挑剔的购买

回顾过去，迪士尼早在 1989 年就开始派发股息，截至 2022 年，收益率从 0.45% 增加到 1.48%。不断变化的消费趋势和全球化的市场扩张有助于增加收益率的增长以及股价的高涨。

自 2015 年以来，股息收益率每半年派发一次，但 2020 年除外，当时该公司宣布将在今年上半年停止派息，因为随之而来的是大流行造成的财务损失。

到目前为止， Zacks Rank 目前将 DIS 置于#3 Strong Hold，尽管第二季度的股价估计已从每股 1.08 美元跃升至每股 1.15 美元。一群看涨的投资者目前估计，未来一年的股价估计可能高达每股 4.90 美元。

目前的估计仍略高于投资者在 2021 财年获得的每股 3.03 美元，比 2020 年提高了 270%。

2022 年第一季度强劲，调整后每股收益为 1.06 美元，远高于 2021 年同期的每股 0.32 美元。但并非所有事物都在风景如画的迪士尼世界中长期存在，因为 DIS 最终摆脱了 52-根据 IBD Marketshift 分析，2022 年 3 月的一周高点超过 33%。

在过去的几个月里，持续的事态发展一直在压低 DIS 的股票，因为去年价格一直在 118.15 美元和 189.22 美元之间波动。

尽管公司股价一直在下跌，但从长远来看，DIS 可能会有上涨空间。从当前的分析和不断增长的市场来看，我们可以看到 DIS 在未来几个月创下 190.00 美元的新高。随着估值的提高，该公司可以进一步扩大其在电影和直接面向消费者的商品方面的全球影响力。

投资者的共识已遍及整个市场，无论有些人是看涨还是预测今年剩余时间的业绩看跌，迪士尼都不会让政治影响力阻止其扩张。该公司宣布，它计划在明年将其消费者服务和产品扩展到 160 多个不同的国家，其中 Disney+ 是该协议的主要关注点。

这些计划，以及超过 330 亿美元的账面价值，以增加更多内容以及现有的流媒体选项，这可能是目前 DIS 成为一些买家的据点的原因。

迎合个人投资者

也许迪士尼可以在来年考虑另一种路线，迎合个人投资者，而不是把他们都放在一个保护伞下。

在最近的一次讨论中，Mad Money 主持人 Jim Cramer 表示，如果 DIS 将重新获得去年的吸引力，该公司或许可以专注于通过额外的服务和产品来满足个人投资者的需求。

Cramer 与 Squawk on the Street 的主持人分享了投资者如何能够获得仅限投资者的优惠，例如提前进入迪士尼主题公园，或者如果他们能够证明自己是公司的股东，则可以以折扣价获得季节性通行证。

这需要迪士尼方面考虑很多，但可能意味着投资者将对其当前的低价股票更感兴趣。

但这些只是建议，而且可能永远不可能实现。克莱默和他的分析师团队正在推动 AMC (AMC) 和 Netflix 等娱乐公司也可以引入相同的做法，以帮助提升投资者对股市的情绪，因为最近几周股价停滞不前。

最近的专有股票交易系统使 DIS 获得了基本 B 级评级。该评级并不一定会对股票表现或股价走势产生太大影响，但应该补充的是，该评级是由于迪士尼近年来增加了显着的收入增长而给出的。

也许，如果迪士尼能够继续增加其收入和现金流，这可能意味着该评级可能会持续更长时间，从而为其股票带来更积极的一面。

然而，DIS 获得的基本 B 级评级并未阻碍其在消费和股票市场的强劲表现。迪士尼拥有强大的品牌，在一系列公司中的影响力甚至更大，这有助于掩盖当前的市场状况和业绩。

未来展望

与许多其他公司一样，迪士尼也因其在市场社会政治人口中的地位而受到审查。然而，这些并没有阻止他们追求发展到全球尚未开发的市场的计划。

这些情景可能带有一些讽刺意味，但 DIS 在未来几个月仍可能出现强劲反弹。

对于年收入达数十亿美元的大公司而言，并非所有负面情况都会长期存在，迪士尼也不例外。

由于 Netflix 等其他领先的流媒体服务正在努力实现季度消费者增长，潜在的扩张计划并花费数十亿美元来扩大其品牌影响力可能是迪士尼需要的生命线。

即使迪士尼+的改进和增长，不幸的是，这并不是唯一可以支撑今年剩余时间股票增长的生命线。该公司对其各种公园和其他直接面向消费者的产品进行了其他修改，这极大地帮助提高了年收入。

复兴可能是迪士尼所需要的，而且在过去几年中，随着大流行病的发生并威胁要关闭主题公园，该公司并非没有大量的努力和数十亿的投资，才能减轻财务损失。

最后的考虑

底线是 DIS 目前正处于艰难时期，该公司将在 2022 年 5 月之前公布其第二季度收益。这将有助于让投资者对他们在公司的股份以及如何更好地获得新的视角管理他们的股份。

DIS目前仍然是一个大本营，有可能在今年第三或第四季度横盘整理成为利润丰厚的股票购买。迪士尼并非完全看空，尽管外部障碍让投资者说短了，但也许现在添加 DIS 会更好，因为它仍然定价合理，并持有未来收益，因为该公司只会在未来几年内扩张。