文｜投资界PEdaily 杨文静

新消费寒冬浮现了一抹风景。

投资界-解码LP获悉，日前，资生堂首个中国投资基金“资悦基金”的实体公司——厦门资悦股权投资合伙企业（有限合伙）注册成立，注册资本5.01 亿元。据了解，该基金由资生堂和博裕资本共同担任该基金的管理人。

无独有偶，欧莱雅本周也正式宣布在中国市场设立首家投资公司——美次方投资，其中欧莱雅是最主要的出资人。

当新消费VC/PE放缓脚步后，消费产业资本却罕见迎来了爆发。

资生堂独立做LP，联手博裕成立一家消费VC

5月10日，厦门资悦股权投资合伙企业（有限合伙）注册成立，这是资生堂首个中国投资基金“资悦基金”的实体公司。公司注册资本5.01 亿元，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

天眼查显示，该公司由资生堂（中国）投资有限公司（“资生堂中国”）、资生堂资悦（上海）管理咨询有限公司（“资生堂资悦”），以及宁波博裕景华投资管理有限公司（“博裕景华”）共同持股，上述三家公司出资比例分别为98%、1.8%和0.2%，资生堂投资超过了5亿元。

1981年，资生堂作为首个国际美妆集团进入中国市场，2017年中国已经成为资生堂最大的海外市场，资生堂中国地区总部正式在上海成立，两年后被集团定位为“第二总部”，由此可见资生堂对中国市场十分重视。

资生堂在华布局投资始于2019年，集团设立了中国事业创新投资室。高级副总裁周涛声曾在采访中表示，“投资室的一大目标是发掘中国地区具有合作可能的优质初创企业，利用资生堂集团近150年的品牌与技术等方面的经验积累，帮助他们快速孵化。”

2021年8月，资生堂中国宣布与国内资产管理公司博裕资本达成战略合作框架协议，计划在完成相关监管备案后，于年内启动中国大陆首个美妆领域专项投资基金——资悦基金。

由资生堂作为独家出资的有限合伙人，资悦基金重点聚焦美妆、健康等领域的新兴品牌，以及上下游相关技术服务公司的投资机会。据悉，除了资金之外，资生堂还将利用在中国投入的研发中心、生产基地来支持被投企业。

资悦基金的设立让资生堂中国在市场中的一个前瞻性部署，谈及设立资悦基金背后的原因，资生堂中国CEO藤原宪太郎曾表示，“深度参与到本土创新非常重要，因此2019年在中国设立了事业创新投资室。也是基于这样的原因，资生堂中国希望通过资悦基金进一步丰富资生堂的品牌和产品品类组合，完善在中国业务能力的生态圈。”

对于资悦基金未来的投资方向，周涛声在此前采访中称，基金将主要关注中国市场中迅速生长的一些领域，比如医学美容、一些口服的产品等。“未来我们想打造外在美和内在美兼具的整体美（holistic beauty）概念，做创新技术、帮助产品快速增长、偏社交媒体、做品牌的公司等都在基金的关注范围内，投资领域没有很狭窄。”

欧莱雅也来了，他们，新消费最活跃VC

资生堂并不是个例。就在5月8日，另一国际美妆巨头欧莱雅正式宣布在中国市场设立首家投资公司——上海美次方投资有限公司（简称“美次方投资”），注册资本为1亿元人民币。

美次方投资则是欧莱雅进入中国25年来首次成立的投资公司。据了解，美次方投资主要聚焦在营销、数字和研发、供应链、包装等方面具有高增长潜力的科技创新公司，同时从财务层面注重企业的发展，并为其提供融入欧莱雅全球生态系统的途径。

实际上，早在2018年欧莱雅就开始做起了直投，并成立了第一支风险投资基金“BOLD基金”，而此次美次方投资就是由欧莱雅集团的战略创新风险投资基金公司BOLD提供支持。此外，凯辉旗下聚焦消费品与零售领域的凯辉消费共创基金也有着欧莱雅的身影。

从去年半年起来，新消费投资进入了一场罕见的寒冬。但令人意外的是，随着财务型VC/PE蛰伏，消费产业资本却意外活跃起来了。

最为显眼的要数绝味鸭脖。早在2014年，绝味创立网聚资本，主要围绕卤味主业、连锁轻餐饮、复合调味料、产业链上下游四个方向展开投资，如今大火的和府捞面、幸福西饼、千味央厨、书亦烧仙草、巴奴火锅、墨茉点心局等多个新消费知名项目背后，都有着绝味的身影。此外，绝味食品还先后做了番茄资本、伍壹柒基金、绝了基金的LP。

还有另一休闲食品品牌来伊份。目前，来伊份已投资莫小仙、拉面说、永璞咖啡、轩妈食品、低度酒品牌“初气”等多个网红项目。

而在美妆领域，2021年9月，完美日记母公司逸仙电商投资了两个医美新锐品牌：钛美生物和因明生物，业内人士均将这两次投资视为逸仙电商进军医美赛道的信号。此外，美妆品牌丸美股份还投了彩瞳品牌可啦啦、高端个护品牌JOVS。

气泡水独角兽元气森林更是与VC机构有着深厚的渊源。在创办元气森林之前，创始人唐彬森创办了挑战者资本，专注于投资消费领域。成功孵化元气森林后，挑战者资本通过投资构建一个消费帝国，投出马永记、拉面说、熊猫精酿、王小卤、王辣辣酸辣粉、盘子女人坊等多个知名项目。

更少不了新茶饮公司。2021年7月，喜茶完成一笔5亿美元的融资，估值达到行业前所未有的600亿人民币，随后喜茶当月就对精品咖啡品牌Seesaw进行了第一笔投资，投资金额过亿。在此后的4个月内，喜茶就接出手5笔，项目包括咖啡品牌Seesaw；植物基品牌野生植物YePlant；预调酒饮品牌WAT鸡尾酒；茶饮品牌和気桃桃和野萃山分子果汁。

今年3月，奈雪的茶成立了一家投资公司。还有蜜雪冰城，投资了汇茶、鸡装箱炸鸡；古茗参与了“认养一头牛”的B轮融资；另外书亦烧仙草也入股了咖啡品牌“DOC咖啡”。

不难发现，在进入VC圈的过程中，多数消费品牌的投资范围都与本身业务有着极强的相关性，投资更多是为了巩固行业地位和补足短板。从另一个层面来看，不少消费企业在疫情下主业增长乏力，此时，股权投资成了新的出路。

后疫情时代，新消费品牌在迅速火爆与冷却中上演着一幕幕魔幻戏码，或许，创投圈会成为它们的下一个舞台。