文|华夏能源网

山西美锦能源股份有限公司（以下简称“美锦能源”，SZ：000723）正在大举加码氢能产业链。

华夏能源网获悉，5月17日，美锦能源发布公告称，将以受让股权的方式参与佳顺焦化破产重整项目，并与六盘水市六枝特区人民政府签订项目投资协议及补充协议。

美锦能源表示，依托于重整后的佳顺焦化，公司拟投资不超过45亿元，在贵州六盘水市六盘水路喜循环经济产业园区落地投资建设煤-焦-氢综合利用示范项目。

而就在公告发布的五天之前，美锦能源还公布其将出资5亿元成立氢能开发公司，据悉，该公司包含焦化厂、煤矿、煤层气的开发、投资等。

由此可见，当下美锦能源在氢能领域的发力已愈发频繁，但其如此高强度的布局氢能，到底是福是祸？

美锦能源两条腿走路，全产业链布局氢能

自2010年起，焦化行业产能过剩问题日趋严重，到2016年，行业产能利用率已不到七成。虽然全国各省都在持续加大去产能力度，但过剩矛盾始终存在。

时至如今，在“双碳”目标影响下，焦化市场需求正持续走低，导致本已产能过剩的焦化行业进一步疲软，在此背景下，以焦化为主营业务的美锦能源审时度势，其一方面积极处理落后产能，另一方面则是大力布局氢能产业。

早在2017年，美锦能源就提出了第一个氢能五年计划，此后，该公司通过参控股的方式，进入到飞驰汽车、国鸿氢能等多家氢能领域实力企业。

与此同时，美锦能源也在加强氢能全产业链布局。截止目前，美锦能源于氢能产业链上游已搭建起氢气“制-储-运-加”产业链；中游已搭建“膜电极-燃料电池电堆及系统-整车制造”核心装备产业链；下游正在推进六大区域发展战略，即粤港澳大湾区、长三角、京津冀、环渤海、能源金三角及中部地区。

进入2022年，美锦能源在之前的基础上又提出第二个氢能五年计划，其明确表示，要执行“五个一”战略，即一点、一线、一网、一平台及一中心，进而探索“研发—生产制造—商业化应用”的氢能源全生命周期创新生态链，持续打造具备自主知识产权的氢能产业集群。

如今，美锦能源参与到重整佳顺焦化一事，便是对自身氢能战略的一次重要践行。美锦能源表示，重整后佳顺焦化将成为公司全资子公司，将有利于公司扩大业务规模，完善业务结构，并增强一体化优势，在公司现有产业链上发挥协同效应，完善上市公司的产业链布局。

布局氢能投入大、效果不明显

美锦能源入局氢能领域看似声势浩大，但实则“暗流涌动”。

从焦化行业跨界至氢能，意味着要铺设大量资金在氢能源产业上。而现在美锦能源的资金压力已经不小。

华夏能源网注意到，为延伸产业链，实现“近零排放”，美锦能源曾发起“华盛化工”项目。该项目拟建设385万吨/年焦化及其延伸配套项目。美锦能源称将以该项目置换现有落后产能，实现年产385万吨焦炭、30万吨乙二醇、15.5万吨LNG、 6万吨硫酸、一期2，000Nm3/h工业高纯氢、二期10，000Nm3/h工业高纯氢的生产能力。

在替换落后产能的同时还能够增加氢气产能，华盛化工项目对美锦能源来说可谓是一举两得。

然而，为了该项目，美锦能源已是屡次融资。

华盛化工项目总投资额为87.37亿元。2021年1月，美锦能源完成了10.86亿元定增融资，全部用于华盛化工项目，但项目的资金需求并未得到明显缓和。

同年3月，美锦能源又公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过36亿元，所募集资金21.9亿元用于华盛化工项目、6亿元用于氢燃料电池电堆及系统项目以及8亿元的补充流动资金。

截至2021年9月，美锦能源已为该项目累计投资约 68.42 亿元，但仍有18.95 亿元资金缺口。

一边是资金缺口，一边又要践行氢能战略，为此，美锦能源正在推动其参控股的氢能公司上市。在回复投资者提问时，美锦能源曾表示，公司控股的飞驰汽车以及参股的鸿基创能、国鸿氢能均正进行上市前融资，引入战略投资者。

此外值得一提的是，当下美锦能源已走过第一个氢能五年计划，正在迈向第二个五年，但其氢能业务收入仍旧微乎其微。

根据美锦能源2021年年报，美锦能源2021年营业收入为212.88亿元，其中，焦炭行业营业收入为212.27亿元，占比高达98.78%，而其他行业仅占1.22%，相较于2020年的4.22%甚至还降低了比例。

对于美锦能源来说，想要完成第二个氢能五年计划，还有很长的路要走。