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激进追涨杀跌：前海开源农业主题基金净值回撤透视

前海开源沪港深农业混合近来单位净值出现快速下跌，其A份额单位净值在2022年一季度末至今下跌近19%。

面包财经 ·

文|面包财经

证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出，要“引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。”

监管部门相关文件提出，要对存在管理能力弱、长期投资理念弱、声誉风险管理能力弱，以及公司治理、内部控制、风险管理存在重大缺陷等问题的基金管理人采取审慎性措施或限制性措施。

监管部门相关文件敦促基金管理人提升投研核心能力、合规风控能力，充分保护投资者合法权益。

面包财经【合规透视】系列研究，将对照监管文件继续透视相关基金公司典型产品的合规情况。

前海开源沪港深农业混合近两个月以来单位净值出现快速下跌，其A份额单位净值在2022年一季度末至今下跌近19%，业绩表现在同类基金中排名靠后。

图1：近两年前海开源沪港深农业混合A单位净值走势

梳理其重仓股发现，2022年一季度前海开源农业混合“追涨”加仓多只生猪产业链相关股票。4月份生猪产业链相关股票“变脸”，股价快速下跌，部分股票在短短几个交易日内股价下挫超30%。“追涨”终酿苦果。

不仅“追涨”，前海开源农业混合在2021年末的前两大重仓股海大集团、生物股份在今年一季度有可能是“杀跌”减仓。

最新一期机构监管情况通报《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》中指出，鼓励公募基金坚持长期投资、价值投资、责任投资的理念。前海开源农业混合“追涨、杀跌”的操作似乎与这种理念相背离。

近两个月单位净值急跌超18%

前海开源沪港深农业混合（基金主代码：164403）是前海开源基金旗下灵活配置型LOF基金产品，成立于2016年7月，成立时基金规模约4.07亿元。2022年2月，该基金增加C类份额，原份额转换为A类份额。

自基金成立至2022年一季度末，前海开源农业混合A累计单位净值增长76.94%，跑赢业绩比较基准48.06个百分点，业绩表现尚可。

但近两个月以来，前海开源农业混合的单位净值却出现快速下跌。2022年一季度末至今（截至5月23日，下同），前海开源农业混合A份额单位净值下跌18.56%；C份额单位净值下跌18.61%，业绩表现在同类灵活配置型基金产品中分别排在倒数第2位和第1位。同期，同类基金单位净值跌幅平均值仅为-3.37%。

图2：前海开源沪港深农业混合业绩情况

截至5月23日，前海开源农业混合A单位净值由一季度末的1.64元跌至1.36元，创出近两年内新低。

“追涨”生猪产业链终酿苦果

梳理前海开源农业混合的重仓股发现，2022年一季度该基金加仓多只生猪产业链股票，且大部分股票为“追涨”买入。

2022年一季度末前海开源农业混合前十大重仓股中，多只生猪产业链股票持股数量较2021年末大幅增加。新五丰、华统股份新进入基金持仓，并迅速成为前十大重仓股；唐人神、傲农生物、中牧股份持股数量增加均在200%以上。其中唐人神持股数量由上年末的30万股加仓至463万股，增幅达1444.6%；傲农生物持股数量由上年末的64万股加仓至201万股，增幅达212.3%。