文 | 财富质点 八月

编辑 | 肇瑞

你的动力够超威吗？

这是功夫明星甄子丹多年前代言超威电池的广告。那个时候，同一个县城走出来的超威和天能，被称为“电池双寡头”。

超威虽然晚于天能成立，但一度风头大盛。其曾在年报中援引机构数据称，

公司市场占有率已从2011年的约24.5%迅速上升至2013年的约38.3%，成为行业第一。

《财富质点》发现，在2017年公布的中国电池行业百强企业名单上，天能第一，超威第二，那是比亚迪、宁德时代还在它们后边。而在2020年公布的名单上，宁德时代排在了首位，天能第二，超威已经位居第四。

排位变动的背后，是业绩的此消彼长。如今的超威，正面临业绩增长放缓的境地。

2021年，超威旗下上市公司超威动力实现收入294.89亿元，同比增长8.0%；净利润5.16亿元，同比下降28.3%。

截至2021年12月31日，超威共聘用13062名员工，上年同期为15105名，同比减少2043名。而在2019年末，其合共聘用员工数为15296名。

在铅酸市场增长空间现出疲态后，作为昔日铅酸电池大王的超威，走向何方？

01、起伏超威

超威创立于1998年，创始人是周明明。

据浙江湖州市委统战部网站信息，周明明出生于1968年，出身于电源研发之家、酷爱化学专业技术。

1989年，周明明从杭州师范学院化学系毕业，成为一名教师。后来他辞去公职，办起了电池厂。

超威起家于湖州市长兴县，这里有电池产业发展的基础。

据长兴县政府网站介绍，当地有几大主导产业：新型电池、新能源汽车、高端装备制造、现代纺织等。其中，新型电池排在四大主要产业的第一位。

周明明创办的超威是长兴县的明星企业，也是当地领导调研名单上的常客。周明明本人曾是浙江省第十二届人大代表，入选过浙江省“新世纪151人才工程”。

2010年，超威动力在香港主板上市。公开资料显示，超威动力的主营业务为铅酸动力电池等，是江苏雅迪、天津爱玛、浙江绿源、山东比德文、上海立马等知名电动车的原装电池供应商。

上市后，超威一度积极扩张，跑马圈地。

2012年一年间，超威一口气完成三项收购兼并。先后收购了江苏永达电源股份有限公司60%的持有权益和浙江振龙电源股份有限公司28%的持有权益；同年7月，超威间接非全资附属公司河南超威，收购了沁阳市立标隔板有限公司85%的持有权益。

2013年，超威与江苏滨海经济开发区委会订立框架投资协议，计划投资5亿元在该开发区建造新生产设施。其中，第一阶段投资总额约1.5亿元，预期可实现电极板年产能约1200万套。

当时的铅酸电池市场正在快速崛起，一通大动作下来，超威集团乘风而起，产能稳步增长。

据超威动力年报披露，2012年-2015年度，其铅酸动力电池年产能分别为9000万、1.2亿、1.3亿、1.4亿。

快速增长的产能和业绩，奠定了超威在行业内的地位。

超威曾在年报中披露，根据弗罗斯特-沙利文的数据，超威集团的市场占有率已经由2011年约24.5%迅速上升至2013年约38.3%，成为行业第一。

官网介绍，超威在全球拥有108家子/分公司和2万多名员工，综合实力位居中国企业500强第179位、中国制造业500强第77位、中国民营企业500强第50位。

风生水起背后，暗藏不确定性。

2010年前后，血铅事件被广泛关注，环境保护部随后开始对铅蓄电池企业进行督察。

超威动力曾在年报中提到，环保部于2013年4月和12月先后发布首两批共24家符合环保法律法规要求的铅酸电池及再生铅制造企业名单公告，其中包括超威旗下4家附属公司。

2013年11月，环保部与工信部共同发布第一批共6家符合《准入条件》企业名单公告，当中包括超威旗下江西新威动力能源科技有限公司。

“本集团有超过50%产能已正式通过环保部核查，获评为符合环保法律法规要求，余下产能正待随时通过核查。”

一年后，超威动力在2014年报中披露，集团有超过60%产能已通过环保部核查。“本集团有信心于2015年前，全部产能将通过核查。”

但到了2015年报中，超威动力则称，“现时，本集团64%的产能已正式通过工信部及环保部的核查。”

紧接着，铅酸行业迎来了一项政策。2016年1月1日起，国家将针对污染型铅酸电池征收4%的消费税。

当时业内讨论热烈。锂电“达沃斯”学术委员会秘书长、真锂研究首席分析师墨柯在接受采访时曾表示，

考虑到环保等因素，铅酸电池已不赚钱了，超威动力2015年的净利润率1.6%；天能动力2015年报显示，净利润率为3.57%，表现好一点，主要原因可能是天能的锂电业务比超威大一点。

2017年之后，超威就进入了营收增速放缓阶段。2017年-2020年，超威动力的收入分别为246.54亿元、269.48亿元、271.82亿元、273.05元；年内利润分别为4.72亿元、3.78亿元、5.07亿元、7.25亿元。

02、拥抱锂电

“超威有能力、有信心、有责任，在做强、做优传统产业的基础上，整合全球新能源优势资源，再造一个新的超威。”

2017年8月，周明明在中共长兴县委十四届二次全体 （扩大）会议上这样说。

事实上，2016年开始，超威开始求变。除了响应环保的要求外，还有电池技术路线的挑战。

据华安证券的分析，自2017年以来，锂电在两轮车市场急速渗透，销量占比从原来的不足20%，已逐渐扩张到超过40%，与之伴随的是铅酸两轮车销量份额被蚕食。

而从超威动力本身的业务来看，占据收入大头的电动自行车铅酸电池业务自2017年以来的营收增长放缓。2017年-2020年，铅酸动力电池业务中，电动自行车电池营收分别为181亿元、194.17亿元、172.49亿元、162.24亿元。

超威也意识到了其中的风险。其在2016年报中强调，“本集团的锂离子电池产能也在持续扩张当中。而启停电池产品则于2016年第四季度投入生产。”

超威对铅酸电池之外的布局紧锣密鼓滴进行。

2017年1月，超威与美国通用电气公司签约，投资1.025亿美元在长兴县经济开发区合资成立浙江安力能源有限公司，致力于钠-氯化镍（简称钠盐电池）的研发、生产和销售。

2019年10月，超威集团对外发布电动车专用纯锰酸锂电池。2020年，河南安阳市新型动力锂电池项目签约仪式在浙江超威集团总部举行，该项目的主打产品是超威新型锰酸锂离子电池，项目总投资达100亿元。

除此之外，超威还与科研院所等机构展开合作，比如与上海大学可持续能源研究院成立了“超威-上大氢燃料电池研发中心”等全面推进氢燃料电池技术研发；与普林茨教授（Professor Prinz）团队合作研发高温燃料电池等。

超威2021年报显示，锂离子电池业务本年度增长喜人，实现收入2.46亿元，上年同期为1.41亿元。

形成对比的是，作为超威动力收入大头的铅酸动力电池业务，增速明显放缓。去年，其电动自行车电池板块收入为160.38亿元，上年同期为162.24亿元；电动车电池及特殊用途电动车电池板块收入为81.87亿元，上年同期为80.54亿元。

超威在求变，天能也没闲着。

2020年8月，天能在浙江长兴发布了天能SLFP超级磷酸铁锂系列和天能LMFP超能锰铁锂系列产品。

03、友商天能

行业变迁的这几年，在资本市场上，超威也颇有故事。

同在一个县城的超威与天能动力，可谓“一山二虎”。双方经历过长达几十年的激烈竞争，将战火烧遍广告、渠道、电商等多个领域后。在代言人身上，超威引进了明星甄子丹，而天能则引入跑男李晨。

近年来，这对行业“冤家”频频出现交集。

2021年，天能与超威在当地政府牵头的一个产业项目上达成合作。

工商资料显示，浙江长兴动力电池产业大脑有限公司成立于2021年11月1日，股东分别为浙江长兴金融控股集团有限公司、浙江长兴经盛实业有限公司、超威电源集团有限公司、天能电池集团股份有限公司。

据媒体报道，天能集团表示，长兴公司系为响应浙江省首批行业产业大脑建设试点“揭榜挂帅”项目而成立。长兴县是动力电池重镇，参股长兴公司的天能与超威为国内行业龙头，该公司今后或更多承接动力电池相关项目。

此前，天能动力还举牌超威动力。

2018年2月，天能动力公告显示，公司于2017年3月1日至2018年2月12日期间购入合共约1.214亿股超威股份，收购事项的总代价约为5.576亿港元。于收购事项后(经虑及出售事项)及于公布日期，天能动力持有合共1.1168亿股超威股份，占超威已发行股本总额约10.08%。

2018年3月，天能集团董事长张天任曾对媒体表示，“去年两次增持股份，主要是对行业比较看好，而且超威估值确实很低，他(股价)掉下去我也会掉，从财务投资来说我也不赔，肯定能赚钱”。

对于浙江湖州或长兴政府对于天能、超威这两大同城竞争对手之间的关系，张天任还曾表示，“(当地政府)多次希望我们相互持股，不搞价格战，这样对行业有利”。

2016年，在天能集团30周年庆典上，超威集团还在官方微信公众号发表祝贺词，并表示“超威愿携手同行优秀企业，围绕行业整体价值展开合作”，当时就有声音将之解读为电池行业价格战将终结。

在距离天能上一次举牌一周后，超威动力2018年2月21日公告称，公司拟向6名各自为独立第三方的认购方发行1.32亿股以“扩大股东基础”，相当于扩大股本10.65%。

值得注意的是，此次超威引入6名投资者的发行价格(4.48港元)远低于市场股价，股份于彼时收市价每股5.45港元折让约17.8%。交易完成后，天能动力持股比例将降至10%以下。

但这项认购并不顺利，先是延期至2018年9月20日。超威动力还在2018年6月22日发布公告解释称，“认购方仍在为支付认购价物色各种可行解决方案。按照一般市场惯例，倘全体认购方准备就绪，所有认购事项将同时完成。”

但到了约定日期，超威动力却发布了认购协议公告，“截至2018年9月20日止，本公司仍未从认购方接获认购价，而认购协议尚未完成。由于本公司并未同意将完成日期进一步延迟至2018年9月20日之后，认购协议已告失效及不再具有效力。”

相应的，超威动力的股价也在2016年底达到历史最高值6.87港元/股，之后开始一路下行，至今未有较大起色。

截至6月7日收盘，超威动力的股价仅1.88港元，市值20.76亿港元，而天能动力股价为8.34港元，市值93.92亿港元。

校对 | 卡樱