文|雷报 木森森

编辑|努尔哈哈赤

近日，上市公司“汤姆猫”发布了《关于对（创业板年报问询函【2022】第 390 号）回复的公告》（下称“《公告》”）回复了深交所5月下发的问询函中对其2021年年报提出的诸多要点问题，雷报获悉，其中主要回复内容包括：

补充说明了系列产品全球月活超4亿、日活达4209 万人的统计口径、收入前五名产品的运营数据；补充说明了汤姆猫主题乐园的建设进展情况、联营公司广东汤姆猫至今未开展实际经营活动的原因以及在未经营情况下即支付授权费用7576万元的原因；补充说明了汤姆猫在VR游戏、脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等领域的具体进展等。

70亿拿下汤姆猫IP，如今全球月活超4亿，前五应用广告收入一年超10亿元

“汤姆猫”此前又叫金科文化，2017年，该公司以42.41亿元拿下了汤姆猫母公司Outfit7的56%股权，并在2018年3月收购剩余股权，两轮收购合计总定价达10.7亿美元（约合人民币72.25亿元）。2019年，金科文化出售了原有的化工等业务从而变成了一家纯粹的互联网公司，以移动互联网文化业务为主营业务。后来，金科文化在去年8月正式更名为“汤姆猫”，以精研深耕“会说话的汤姆猫家族”IP。

汤姆猫官网

2022年4月末，汤姆猫发布了2021年财报，报告显示，2021年该公司实现营收19.41亿元，同比增长7.43%；净利润7.08亿元，同比减少5.95%。

分业务来看，广告业务贡献了公司的营收大头，共实现14.80亿元，占收入比重高达76.21%，游戏发行业务紧随其后，共实现2.65亿元，占总收入的13.66%，两者共计占公司总收入的近九成。

此外，根据最新《公告》显示，2021年汤姆猫子公司Outfit7实现营收14.27亿元，占公司总收入的73.52%，且营业成本仅1773.18万元，毛利率高达98.76%。净利润（剔除非经常性损益）更是高达7.82亿元，甚至高于母公司的整体净利润。

汤姆猫2021年主要业绩表现

汤姆猫2021年分类别业绩表现

Outfit7近三年业绩数据

分产品来看，自2010年第一款火爆全球的休闲移动应用《会说话的汤姆猫》上线以来，该公司围绕这一IP构建了虚拟宠物养成与跑酷两大拳头优势品类，形成了以《我的汤姆猫》《我的安吉拉》《汤姆猫跑酷》等产品为代表的长线运营精品矩阵。

截止2021年末，“会说话的汤姆猫家族”IP系列应用在全球范围内的新增下载用户数达29.69亿人次，累计下载用户数更是超过180亿人次，全球MAU（月均活跃用户人数）超过4亿次，全球DAU（日均活跃用户数）则达到4209万人次。此外，根据移动市场数据供应商data.ai（原名App Annie）的数据统计，2015-2021 年，汤姆猫公司稳居全球iOS及Google Play游戏综合下载榜前十。

根据《公告》显示，上述的月活、日活等数据均按照设备去重统计、未进行产品去重进行统计（即同一个设备体验不同的产品时，为不同的活跃用户数）。考虑到汤姆猫家族IP产品鲜明的风格特色及较高的关联性，其月活、日活等数据中的重复用户数预计不会太低。

汤姆猫2020-2021年用户数据表现

2013年上线的《我的汤姆猫》至今月活仍有3000-5000万人，近几年上线的《我的汤姆猫2》《汤姆猫总动员》等月活更是在5000万以上。此外，2021年8月上线的《我的安吉拉2》迅速跻身全球100多个国家与地区的App Store、Google Play等应用商店前十下载榜单。根据第三方数据公司data.ai的数据统计，《我的安吉拉2》是2021年第3季度全球下载量排名第一的移动游戏。

汤姆猫旗下主要应用月活表现

另据《公告》显示，汤姆猫旗下收入前五名产品的2021年分别贡献的广告成交金额分别为3.23亿元、2.36亿元、2.18亿元、1.37亿元及1.32亿元，前五款产品的累计广告成交金额超过10亿元。五款产品截至2021年年末的累计下载用户数更是分别达到了14.53亿人次、20.37亿人次、6.81亿人次、7.28亿人次及21.54亿人次。

汤姆猫2021年收入前五的游戏产品运营数据

可以说，凭借收购公司Outfit7旗下的“会说话的汤姆猫家族”IP的系列游戏业应用在全球范围内的长盛不衰，汤姆猫每年靠着广告和游戏发行收入便豪收数亿元的净利润。

全栖IP生态战略仍欠火候，但主题乐园开发授权费10年总计高达6亿元

不过，聚焦以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的全栖IP生态运营商发展战略的汤姆猫在动画业务、亲子乐园、主题乐园等方面的表现则差点火候。

尽管2021年年内，在动漫业务上，汤姆猫旗下各账号在YouTube渠道上累计拥有超8800万的订阅用户，动漫作品新增观看量达144亿次，且与华纳传媒旗下品牌HBO Max完成签约将动漫作品陆续上线HBO Max（拉美）渠道。

汤姆猫YouTube订阅数据

在亲子乐园方面，汤姆猫年内则以“自营+城市合伙人”的双轮驱动模式，在杭州、佛山、珠海、呼和浩特等城市加速扩张汤姆猫亲子主题室内乐园，自营门店接待家庭组数也较去年同期增长了28%。但这并未显著改善相关业务的业绩。

从财报上看，2021年，汤姆猫的新商业服务业务（亲子乐园）和媒体影视业务（动画业务）分别实现营收6176.25万元和3529.81万元，同比分别减少了0.79%和14.04%，合计占总营收的比重仅为5%，较上一年度的5.71%的比重还降低了一些。

此外，授权业务本期贡献了0.83亿元，占总收入4.30%，同比涨幅高达86.02%。不过，根据《公告》透露，这主要是21年初汤姆猫与广东坤山集团有限公司共同出资设立了广东汤姆猫产业发展有限公司来投资建设汤姆猫主题乐园的原因。

《主题乐园授权许可使用协议》

汤姆猫与与广东汤姆猫签署了《主题乐园授权许可使用协议》，将“会说话的汤姆猫家族”IP授 权给广东汤姆猫用于开发、建造、设立、运营大型主题乐园（包含但不限于与主题乐园相关的业态如酒店、 商场、线上线下零售商店），协议规定授权期限为自2020年9月1日至2030 年8月31日止，每年授权费用为人民币6000.00万元。（这是参考了汤姆猫室内乐园业务的收益模型以及国际惯例，因而广东汤姆猫在未实际经营前向汤姆猫支付授权使用费具有合理性）。

也是由于这一项目，广东汤姆猫还跻身于汤姆猫公司21年的前 5 大客户，总计贡献收入7575.60万元，仅次于谷歌、以色列最大的互联网公司ironSource 、Meta（facebook），甚至还高于华为的7142.41万元。

汤姆猫2021年前五大客户销售数据

不过目前，该项目地块尚处于土地一级开发阶段，主要开展土地前期整理工作，且由于疫情影响进度缓慢。或许是考虑到疫情对线下娱乐消费的长期冲击，汤姆猫甚至还在今年4月，将持有的广东汤姆猫20%的股权以4.6亿元的作价转让给了湖州融浩房地产开发有限公司，使自身的持股比例降至15%。

紧跟“元宇宙”热潮，玩法加持NFT溢价6倍+，累计销售额突破600万元

除了动漫和亲子乐园业务，随着“元宇宙”概念的爆火，汤姆猫也积极探索创新性业务的拓展，以期进一步释放“汤姆猫家族”IP的市场潜力。

去年9月以来，A股市场曾多次刮起“元宇宙”旋风，包括汤姆猫在内的不少公司通过互动易平台等各种渠道表示看好元宇宙发展方向，并将积极进行元宇宙相关业务的布局，并由此获得资本市场的热烈反映，一时股价纷纷抬升。汤姆猫的股价也是从9月6日的3.17元一度大涨57%至9月13日的4.98元。

股价的猛涨也引起了深交所的注意，汤姆猫当时便收到了深交所下发的关注函，要求其说明是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形。同时，还需补充说明公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性，并提供“具备元宇宙产品开发用户基础”表述的客观证据等。

汤姆猫为此不得不在《关于对（创业板关注函〔2021〕第 383 号）回复的公告》中五度表示“元宇宙是一个非常宏大而遥远的愿景，公司当前的游戏产品离元宇宙形态存在非常遥远的差距”。

尽管汤姆猫认为自身确实具备一定的用户基数优势（全球4亿月活），也上线了一款秉承沙盒游戏理念的半开放式养成游戏《汤姆猫总动员》，并在现有产品迭代与创新性产品开发的前期研发投入了约217.56万欧元（约合人民币1529.84万元），后续可以进一步向开放式、社交化产品研发、迭代。但“上述的产品迭代及新产品的探索尚处于早期阶段，项目实施进度、是否能达到公司预计的效果、是否满足未来市场的需求，均存在很大的不确定性。”21年年报中，汤姆猫更是只字未提“元宇宙”。

不过，21年以来汤姆猫确实围绕“元宇宙”概念进行了一定的尝试和探索。例如，2021年上半年，汤姆猫旗下跑酷类精品力作《汤姆猫跑酷》联手华为新一代智慧屏，突破传统游戏娱乐场景，以体感游戏形式共同开启亲子互动与家庭娱乐的新方式；2021年下半年，汤姆猫推出了GameBud Talking Tom语音智能产品，该智能产品可以与旗下《汤姆猫跑酷》《汤姆猫英雄跑酷》等游戏产品进行链接，实现游戏陪玩、线下交流、语音互动等多个功能。

在“元宇宙”的先行落地形式数字藏品方面，2021年12月，汤姆猫与数字藏品发行平台唯一艺术联合推出了以汤姆猫飞车为主题的限量版NFT卡牌，单价29.9元，限量25000份，一上线即售罄。

2022年4月，汤姆猫旗下子公司广州麒迹又开发上线了数字藏品的线上发行平台“光链”App及微信公众号，并陆续推出了以“会说话的汤姆猫家族”IP为主题的多款数字藏品。5月，汤姆猫又携手百度超级链推出了会说话的汤姆猫家族时代逐光者3D系列数字藏品。据雷报的不完全统计，2021年至今，汤姆猫至少发行了10款数字藏品，累计发行量近10万个，累计销售额约614万元。

与普通数字藏品不同，汤姆猫推出的NFT往往会配合以独特的玩法，例如5月6日推出的“汤姆猫奇幻冒险盲盒”不仅以盲盒的形式发行，还于昨日开启了合成活动，在为期七天的活动中，用户可通过使用四个普通款NFT合成1个限量珍惜版的数字藏品《王室汤姆猫》（限量500个），且能额外获得来自汤姆猫公司的《特图博士浣熊》数字藏品空投，按照合成时间先后的编号还能获得相应的京东购物卡奖励。

“汤姆猫奇幻冒险盲盒”合成玩法规则

玩法的加持不仅吸引了更多玩家的加入，也客观上提升了部分数字藏品的稀有度和溢价。例如，汤姆猫在唯一艺术平台发行的“会说话的汤姆猫飞车家族”NFT，其合成链条为：竞速版→珍藏版/典藏版→限量版。在唯一艺术平台的二级交易市场，其基础款竞速版的最低价都有189.99元，是发行价29.9元的6倍多，而“汤姆猫飞车限量版-终极狂飙”的最低价则高达5400元。

当然，也并非所有数字藏品都会高出发行价，汤姆猫5月6日发行的“元·汤数字藏品”目前就处于破发（跌破发行价）状态，最低价已降至175元，较发行价299元跌了四成。

0614汤姆猫飞车竞速版各角色最低

0614汤姆猫“元·汤”及“飞车家族限量版”价格情况

除了数字藏品外，汤姆猫还于今年年初入选了中国移动通信联合会元宇宙产业委员会常务副主任委员单位以及广州元宇宙创新联盟成员单位，并在6月10日与北大信息、科大讯飞签署了《战略合作框架协议》以利用共享各自资源和优势，在智能语音及人工智能技术场景化应用、IP合作等方面开展深入合作。后续，汤姆猫还将融合人工智能、VR、AR等新技术，打造更多文化新产品、新模式及沉浸式体验新业态，从而打造新的业绩增长极。

不过，根据汤姆猫回复问询函的《公告》中的表述，汤姆猫目前在VR游戏、脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等新兴领域的进展，要不是“进行了市场分析、技术论证等前期工作”，要不就是“进行了调研和场景测试，暂未就具体业务合作签署相关协议，尚未形成收入贡献”。

也就说，几乎所有与“元宇宙”相关的深层次的技术性、创新性工作目前都仅仅处于前期调研阶段，既谈不上开发产品，更谈不上对公司产生何种收益。元宇宙确实是个非常宏大而遥远的愿景，对于当前的汤姆猫而言，抱紧“元宇宙”的大腿虽在短期内能引发资本市场的关注，但长期来看能否落到现有业务的实处、能否真正实现全栖IP生态并为企业带来新的增长空间才是关键。