文|DataEye研究院

上周起，我们推出游戏股出海对比研究系列。

首批分析了第一梯队：腾讯、网易、三七互娱。

今天这是第二篇，我们聊聊世纪华通、完美世界、吉比特出海近况（之所以把世纪华通放这而不是上一篇，是因为其海外收入陷入瓶颈）。

01 出海现状分析：世纪华通、完美增长乏力，吉比特亟待发力

数据来源：wind；游戏财经汇制图

注：世纪华通、完美世界的海外业务收入除了游戏业务，还包括其他业务收入

从海外收入体量来看：世纪华通≈三七≈5个完美≈50个吉比特。

世纪华通海外游戏收入预计在50亿元左右（三七海外游戏收入约47.77亿元），位列游戏上市公司第一梯队，完美世界海外游戏收入预计超过10亿元，吉比特海外游戏收入较低，刚刚超过1亿。

目前世纪华通海外游戏收入占比高达四成（三七海外游戏收入占比29%），完美世界占比在13%左右，吉比特占比仅3%，从收入占比来看，完美世界和吉比特两家公司海外游戏收入仍有较大的提升空间。

从海外收入增速来看，世纪华通原地踏步、吉比特低基数高增长、完美大幅下滑。而三七实现了翻倍（21年海外游戏收入同比增长123%）。这背后的原因是什么？

世纪华通海外游戏收入原地踏步主要由于《Guns of Glory》、《King of Avalon》两款SLG产品在2021年游戏流水下滑明显，模拟经营游戏收入虽保持增长但不足以弥补这一缺口。

世纪华通海外游戏收入主要来自2018年从FUNPLUS手中收购的点点互动。公开资料显示，点点互动是FUNPLUS早期做模拟经营（Family Farm）的班子，目前点点互动也是以模拟经营为主攻方向。很显然，论吸金能力，模拟经营游戏远不及SLG游戏。

data.ai 数据显示，专攻SLG赛道的FUNPLUS稳居出海收入榜TOP2，但点点互动只有22年2至4月挤进了出海收入榜TOP20。

数据来源：data.ai；游戏财经汇制图

完美世界游戏出海可谓“起了个大早，赶了个晚集”。早在2006年，完美世界就通过旗下网游《完美世界国际版》大举进军海外市场，可以说打出了一个漂亮的开局。

和游戏界霸主腾讯一样，完美世界早期海外布局，也主要靠“买买买”。自2008年起，完美世界在海外总投资额超5亿元。然而，结果却是海外市场收效不佳，多个游戏工作室都没有逃掉关闭或者被“出售”的命运。

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

21年末，完美世界将美国研发工作室以及欧美本地发行团队以1.25 亿美元对价出售。完美世界表示公司海外游戏业务研发重心将聚焦在单机游戏、移动游戏等方向。

相比之下，吉比特游戏出海时间较晚，且主要依靠内生增长。

21年，吉比特海外（含港澳台地区）收入约1.38亿元，占比为 3%。收入体量接近的游族网络海外收入占比已经超过一半。

吉比特出海进展缓慢的原因是：

第一， 出海时间晚且行动较慢，吉比特甚至在投资者互动平台表示“就当下海外市场来说，我们的步伐不快，相比同业已经走出去的公司没有优势”。

第二， 吉比特海外收入增长主要来源于代理产品，自研产品表现不佳。20年和21年，吉比特海外收入分别主要来自代理游戏《最强蜗牛（港澳台版）》和《鬼谷八荒（PC版）》。

第三，题材问题导致受众范围较窄，因此出海区域受到限制。吉比特运营的游戏大多为仙侠题材（如《问道》、《一念逍遥》），该品类在东南亚、港澳台地区较受欢，但欧美地区受众较少，这也在一定程度上限制了吉比特游戏出海。

直到2022年，由于版号紧缺、国内市场内卷加剧，吉比特才终于开始重视海外市场。吉比特在21年财报中表示未来公司将加大海外市场的投入，除个别储备的 IP 向产品外，其余自研产品均须定位海外市场才可立项。

总的来说，三家公司游戏出海表现非常一般，世纪华通、完美世界海外游戏收入增长陷入“瓶颈期”，大有被后辈赶超之势，吉比特海外游戏收入较低，亟需全面发力。

曾经势均力敌，现在却被三七远远甩下。游戏财经汇认为，三家公司海外业务不及三七的原因主要有4点：

第一， 产品严重“偏科”，点点互动擅长休闲游戏（模拟经营），完美世界和吉比特擅长仙侠类MMO，题材问题导致受众范围较窄，因此出海区域受到限制。比如完美世界和吉比特旗下仙侠题材游戏能顺利出海东南亚、港澳台地区，但出海欧美遇阻。

第二，立项问题，完美世界、吉比特两家公司早期产品立项只针对国内市场，这导致公司出海只是简单移植国内产品，出海成功率大概率不如全球化立项产品。直到最近两年，上述公司才开始正视该问题，在新产品立项早期就开始用全球化的思维来进行设计开发。

第三，研发层面，三家公司均缺乏大DAU品类（如吃鸡/射击、MOBA、SLG）的研发能力，而上述品类牢牢占据中国出海游戏的半壁江山，也就是说要想出海成功，至少要拿下其中一个品类。

第四，海外发行能力，这决定厂商能否获得优质CP方（研发商）的信任，进而拿到好的代理产品。比如，三七旗下SLG爆款产品《Puzzles &Survival》来自于上海易娱网络。

小结：世纪华通、完美世界、吉比特三家公司游戏出海表现均一般，主要由于产品严重“偏科”、没有实行全球化立项，以及缺乏大DAU品类（如吃鸡/射击、MOBA、SLG）的研发能力。

02 产品侧分析：世纪华通摆脱SLG依赖，完美爆款产品姗姗来迟，吉比特需发力欧美市场

1、世纪华通

根据游戏财经汇的不完全统计，点点互动过去两年在海外市场推出了9款产品，游戏品类以模拟经营、放置类为主。

数据来源：公开资料、GameLook；游戏财经汇制图（不完全统计）

从流水表现来看，点点互动正在逐渐摆脱对两款SLG产品（《King of Avalon》、《Guns of Glory》）的依赖，多款自研游戏月流水超2000万元。

其中《Family Farm Adventure》3月流水超过7000万元，成为迄今单月收入最高的出海模拟经营手游。《Family Farm Adventure》收入前三的市场为美国、日本和德国，分别占43.3%、11%和7%。

在SLG占据绝对统治地位的出海市场，一款模拟经营产品为何能异军突起？

首先，赛道层面，模拟经营是休闲品类里仅次于Puzzle的第二大品类，模拟经营类游戏有一个固定的市场盘，根据Sensor Tower数据，美国移动游戏市场在2020年模拟类游戏的内购收入较2019年增长了61.8%；

其次，《Family Farm Adventure》系“Family Farm”IP系列新作，该IP运营时间超过10年，用户基础超过2亿；

最后，在玩法上，《Family Farm Adventure》进行了品类融合，在模拟经营的基础上，还融入了RPG冒险与三消玩法，体验上更为丰富。

但点点互动同样存在“偏科”问题，截至目前并没有开辟自己的第二增长曲线。

从产品储备来看，世纪华通旗下拥有《饥荒：新家园（待定）》《乔乔的奇妙冒险黄金赞歌（待定）》《龙之谷国际版》等多款知名IP改编游戏。

诚然，休闲游戏的吸金能力可能不及SLG产品，但点点互动正在通过一款接一款的自研产品证明自己的产品能力。

对于SLG赛道，点点互动也并非完全放弃。2020年，点点互动入股了北京摩羯科技，该游戏CEO 刘宇宁曾在 FunPlus 旗下担任《阿瓦隆之王》和《火枪纪元》的制作人。2021年，点点互动发行了一款SLG+RPG游戏《Mafia World: Bloody War》，该游戏Google Play累计下载量超50万次。

2、完美世界

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

从产品数量来看，完美世界近两年出海的游戏数量不多，品类上以MMORPG为主。

21年，完美世界海外收入大幅下滑35%至11亿元，主要由于公司海外业务调整，公司关停部分表现不达预期的游戏项目，并优化相关项目人员，由此产生一次性亏损约 2.7 亿元。

其中，由Cryptic Studio工作室研发、基于万智牌IP改编的魔幻动作端游《Magic Legends（万智牌传奇）》因收入不达预期上线半年就惨遭停服。

总的来说，在《幻塔》暂未全面出海的当下，完美世界在海外市场“暂时掉队”。根据data.ai，2020年8月以来，完美世界旗下产品无一入围中国手游海外收入榜单TOP30。

游戏财经汇认为，完美世界海外业务“暂时掉队”的原因主要有以下2点：

（1）完美世界擅长MMO游戏，该品类主要出海中国台湾地区、中国香港，以及日韩、东南亚更可能成功，在主流的欧美市场远不及SLG、模拟经营吃香（目前美国AppStore畅销前200的国产游戏共43款，其中RPG游戏只有2款），而根据头部上市公司的出海模式来看，能大获成功的，不是深耕单一市场，就是主打欧美市场，没有第三条路；

（2）完美海外发行能力，有待加强，早期“买买买”却没在海外沉淀下“家底”，实在不应该。

今年3月，完美世界旗下《梦幻新诛仙》国际版于海外35个国家推出，上线首周下载量约35 万次，净收入约60 万美元。

根据data.ai，《梦幻新诛仙》累计收入约389万美元（折合2611万元），其中中国台湾、中国香港市场贡献8成以上收入，东南亚地区次之，欧美地区收入较低。

具体来看，中国台湾累计收入约172.6万美元（折合1158.7万元），中国香港地区累计收入约156.3万美元（折合1049.3万元）。这也证实了游戏财经汇的猜测，完美世界旗下仙侠题材游戏出海欧美市场大概率遭遇“滑铁卢”。

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

从储备产品来看，完美世界本年度最值得期待的海外产品是《幻塔》，该产品于今年第三季度上线海外市场，目前该游戏海外测试版在Google Play累计下载量已超5万次。

除了产品严重“偏科”（仙侠MMORPG），完美世界海外发行能力也有待加强。

2021年，完美世界出售了美国研发工作室以及欧美本地发行团队。可以预见的是，短期内完美世界在自身较为熟悉的日韩、东南亚地区可能实行自研自发，而在欧美市场大概率仍是以第三方发行为主。

比如，腾讯旗下海外品牌Level Infinite将负责《幻塔》除韩国及港澳台之外其他所有海外国家及地区的发行工作。此前，《新神魔大陆》欧美及东南亚市场的发行工作交由游族网络负责。

3、吉比特

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

据游戏财经汇不完全统计，吉比特21年以来在海外市场共上线了5款游戏，主要以放置、Roguelike、沙盒类为主。除了《一念逍遥》系自主研发，其余皆为代理游戏。

21年《鬼谷八荒（PC 版）》表现最佳，贡献了大部分海外收入，其余新游表现较为一般。根据Steam2021年国游销量年榜，《鬼谷八荒（PC 版）》以390万套销量，2.5亿销售额位列第二。

截至4月29日，《一念逍遥》海外版总收入1120万美元，其中中国台湾地区贡献7成，中国香港地区贡献2成。马来西亚虽然下载量高，但带来收入较低，可见用户付费能力、意愿不强。

图：《一念逍遥》双端收入（截至4月29日）

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

从储备产品来看，吉比特产品储备数量较多，其中大部分为代理游戏。下半年《一念逍遥》将上线东南亚地区及日韩等地，该游戏若是能够大获成功，将为吉比特海外游戏业务贡献主要的增量收入。

近日，由青瓷游戏发行的《最强蜗牛》在日本上线，并迅速拿下日本App Store和Google Play游戏免费榜第1的位置。吉比特是青瓷游戏第二大股东（持股18.55%），可喜的是，吉比特今年海外市场收入也可以从中分一杯羹。

虽然在港澳台地区取得优异的成绩，但吉比特还需要在欧美等成熟市场证明自己。

小结：近两年点点互动自研能力大幅提升，在海外市场逐渐摆脱SLG依赖；完美世界由于海外业务调整暂时“掉队”，但完美世界海外发行能力也有待加强；吉比特旗下仙侠游戏已成功进入港澳台地区，但亟需在欧美等成熟市场证明自己的实力。

03 营销分析：世纪华通深耕美国市场，完美、吉比特深耕亚洲市场

从投放总量来看，世纪华通领衔，完美世界和吉比特投放量相差不大。22年以来，吉比特海外投放力度大幅提升，世纪华通、完美世界和吉比特投放素材总数分别达到21年全年的38%/48%/81%。

（注：本小结素材投放数据取自DataEye-ADX海外版样本数据）

具体来看各厂情况：

来源：DataEye-ADX海外版

世纪华通：出海以休闲游戏（模拟经营）和SLG为主，其中《Family Farm Adventure》与《King of Avalon》、《Guns of Glory》是出海的主力军。

今年以来，点点互动调整了产品投放战略，加大了对《Family Farm Adventure》等休闲游戏的投放力度，对于两款SLG游戏的投放力度有所下降。

从市场分布来看，点点互动自研王牌游戏《Family Farm Adventure》主投美国市场，素材占比高达34.25%，其次为法德，再其次是日韩市场。

《Family Farm Adventure》广告素材分布与收入分布基本一致，美国、日本、德国是其收入前三的市场地区。点点互动旗下另外一款模拟经营游戏《Dragonscapes Adventure》同样主投欧美市场。

完美世界：深耕MMORPG，对新游投放力度有所加大

一直以来，完美世界出海品类以MMORPG为主。完美世界今年主推的《梦幻新诛仙》素材占比44.28%，主投美国、新马泰、港澳台等市场。

但从收入构成来看，中国台湾是第一大市场，收入占比约44%，中国香港次之，两大市场合计贡献8成以上收入，《梦幻新诛仙》主投的美国市场收入占比较低。

美国市场广告素材投放量高，但收入贡献低，这或许说明完美世界想开拓欧美市场。

吉比特：押注《一念逍遥》，主投港澳台地区、新马太

吉比特21年以来主推《一念逍遥》，该游戏素材占比超8成，主投港澳台地区和新马太。从收入构成来看，中国台湾是第一大市场，收入占比约7成。

 

论海外发行能力，三家公司中也就世纪华通的海外发行能力较强，其余两家任重道远，吉比特略胜于完美世界。发行能力强的优势是有利于拿到优秀的代理产品。进而，未来有望像三七那样在代理产品中出现长线、爆款。

在出海品类上，三家公司都存在较为明显的偏科现象。世纪华通旗下点点互动出海游戏主要为休闲游戏（模拟经营）和SLG游戏，完美世界出海产品以MMORPG为主，吉比特以MMORPG、放置挂机为主。

相应地，在出海区域上，擅长MMO仙侠题材的完美世界和吉比特以亚洲地区（东南亚地区、港澳台地区、日韩）为主攻方向，点点互动的主要市场为北美、欧洲、以及东南亚、阿拉伯地区。据SensorTower，点点互动收入排名前三的市场为美国、日本和德国，分别占39.6%、7.4%和7.2%。

小结：在出海品类上，三家公司都存在较为明显的偏科现象，世纪华通旗下点点互动擅长休闲游戏（模拟经营）和SLG，完美世界擅长MMORPG，吉比特擅长MMORPG和放置挂机。因此，点点互动深耕欧美市场，完美世界和吉比特主攻亚洲市场。

04 总结

从海外收入体量来看，世纪华通海外游戏收入预计在50亿元左右，位列游戏上市公司第一梯队，完美世界海外游戏收入预计超过10亿元，吉比特海外游戏收入较低，刚刚超过1亿。

目前世纪华通海外游戏收入占比高达四成，完美世界占比在13%左右，吉比特占比仅3%，从收入占比来看，完美世界和吉比特两家公司海外游戏收入仍有较大的提升空间。

论海外发行能力，三家公司中也就世纪华通的海外发行能力较强，其余两家任重道远，吉比特略胜于完美。发行能力强的优势是有利于拿到优秀的代理产品。进而，未来有望像三七那样在代理产品中出现长线、爆款。

总的来说，世纪华通、完美世界、吉比特三家公司游戏出海表现均非常一般，世纪华通、完美世界海外游戏收入增长陷入“瓶颈期”，大有被后辈赶超之势，吉比特海外游戏收入较低，亟需全面发力。

游戏财经汇认为，三家公司不及三七的原因主要有4点：

第一， 产品严重“偏科”，点点互动擅长休闲（模拟经营），完美世界和吉比特擅长仙侠类MMO，题材问题导致受众范围较窄，因此出海区域受到限制。比如完美世界和吉比特旗下仙侠题材游戏能顺利出海东南亚、港澳台地区，但出海欧美遇阻。

第二，立项问题，完美世界、吉比特两家公司早期产品立项只针对国内市场，这导致公司出海只是简单移植国内产品，出海成功率大概率不如全球化立项产品。直到最近两年，上述公司才开始正视该问题，在新产品立项早期就开始用全球化的思维来进行设计开发。

第三，研发层面，三家公司均缺乏大DAU品类（如吃鸡/射击、MOBA、SLG）的研发能力，而上述品类牢牢占据中国出海游戏的半壁江山，也就是说要想出海成功，至少要拿下其中一个品类。像腾讯网易三七等第一梯队大厂海外押注的均是吃鸡/射击、MOBA、SLG等中重度品类。

第四，海外发行能力，这直接决定厂商能否拿到好的代理产品，比如三七旗下SLG爆款产品来自于上海易娱网络。点点互动发行能力尚可，如果能扩展到其它品类，进而拿到好产品，还是有望实现高增长的。建议吉比特、完美深耕某一个市场，比如深耕中国台湾，吃透用户喜好，稳扎稳打，而不是港澳台地区+东南亚多地批量撒网。