文|博望财经 第七笔画

如果把造车新势力们人格化，蔚来妥妥是old money(贵族)，因“生而富贵”，所以难免有些骄傲、有些自信、姿态有些高高在上。

李斌在创办蔚来之初便得到刘强东、俞敏洪等一众大佬的支持和站台，自己也已经实现了财富自由，名利兼拥，不差钱、不差人，可以说是群星捧月、众望所归。在起步阶段，甚至少有人怀疑蔚来不会成功。

这些构成了蔚来的底气和蔚来企业文化的底蕴。它是蔚来当初能够崛起的基础，也是蔚来遭遇今日困境的根源。

舆论风暴

蔚来最近遇到的事情足以让一家公司的高层们头疼。

先是发生坠车事件，因不恰当回应，致使群情激愤。据澎湃新闻报道，6月22日17时22分许，安亭镇安拓路56弄上海汽车创新港8号楼3楼，一辆蔚来测试车从高处坠下，致使杜某和张某某两名试车员受伤，120到场后将两人送至安亭东方肝胆医院救治。其中杜某因抢救无效身亡，张某某经医院手术后效果不佳，于23日凌晨宣布死亡。

无论是何种原因造成该事故的发生，两个鲜活的生命突然从世界上消失，都足以让人同情。然而，蔚来给出的回应是这样的——

6月22日17时20分左右，一辆蔚来测试车辆从上海创新港停车楼三层坠落，造成两名数字座舱测试人员罹难，其中一名为公司同事，另一名为合作伙伴员工。我们对这次意外非常痛心，对罹难的同事和合作伙伴员工表示深切哀悼。公司已经成立专门的小组，帮助家属处理善后事宜。事故发生后，公司第一时间协同公安部门启动了事故原因调查分析程序。根据对现场情况的分析可以初步确认，这是一起意外事故，与车辆本身没有关系。

众所周知，一篇声明的最后一句话非常重要，是声明方对声明的总结。而蔚来针对坠车事件声明的结尾仿佛是在说“我们的车肯定是没有问题的，大家该买还是照常买。”字里行间，丝毫没有把自己公司员工和合作伙伴员工的生命当一回事。

傲慢尽显。

这已经不是蔚来第一次对生命缺少敬畏。2021年8月，上善若水投资管理公司、意统天下餐饮管理公司、美一好品牌管理公司创始人林文钦在驾驶蔚来ES8时，在沈海高速涵江段发生交通事故不幸逝世，年仅31岁。该事故是由ES8在NOP状态下追尾养护车导致。家属称，发生车祸后，蔚来的工作人员早于警方接触了事故车。

针对家属和网友的质疑，李斌和蔚来官方给出回应的重点则是“很痛心这样一位优秀的年轻创业者离世。”、“NOP领航状态不是自动驾驶，而是自动驾驶辅助功能。”

电动汽车处于起步阶段，某些技术不够成熟，很难做到把事故发生率降低到零，这不是网友们不能理解的事情，特斯拉等其他电动汽车品牌也发生过事故，但蔚来被大家拿出来反复说的原因在于：

一、发生事故过频，2021年7月30日早晨5点多，一辆蔚来ec6车主行驶至上海浦东新区临港大道时，撞上路边一个石墩后起火，车主不幸遇难。还有车主提车不到一个月，发现主驾的窗户开关竟然脱落;

二、针对事故的回应缺少同理心和人情味，仿佛把员工和用户仅仅当成赚钱的工具。

如果说来自网友和车主的负面舆论不会对蔚来造成经济损失，而被忽视，那灰熊的做空报告足以引起蔚来的重视。

据36氪报道，前几日，做空机构灰熊研究(Grizzly Research)发布报告称，蔚来汽车通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。一个未合并的关联方——武汉蔚能，已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入。针对灰熊的质疑，蔚来汽车回应称，该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序。

业绩危机

做空报告和舆论风暴不会真的击倒蔚来，只要蔚来能够创造丰厚的利润，资本市场将永远追捧它。

但事实上，蔚来近两年的业绩并不足够理想。

蔚来目前已经推出ET5、ET7、EC6、ES6、ES8、ES7多款车型，从车型丰富度上，蔚来是领先的。但从交付、营收等方面看，蔚来正在走下坡路。

我们先来看看交付数据。2019年和2020年，蔚来可以说是电动三傻的老大。2019年蔚来汽车的交付量为20565辆，远超小鹏和理想。2020年，蔚来汽车的交付量是4.37万辆，远超交付3.26万辆的理想汽车和2.7万辆的小鹏汽车。

故事到2021年发生变化。蔚来汽车在2021年7月、10月、11月、12月的交付量均落后于小鹏汽车。2021年，蔚来汽车全年交付量是91429辆，略低于小鹏汽车的98155辆。到了2022年，蔚来交付量与老玩家相比进一步落后。2022年前四个月，蔚来共交付40846辆，排在新势力第四位。

今年5月，蔚来汽车的交付量仅为7024辆，远低于交付11496辆的理想汽车和交付10125辆的小鹏汽车。蔚来把交付量低的问题归咎于疫情影响和芯片短缺，可问题的关键在于，疫情和芯片问题也影响了其他车企。

毛利率高曾是蔚来引以为傲的地方。2021年第二季度，小鹏汽车的毛利率为11.9%，理想汽车的整体毛利率为18.9%，而蔚来的毛利率为20.30%，远高于理想汽车和小鹏。但到了第三季度，蔚来汽车的毛利率变为18%，而理想汽车的毛利率则高达21.1%。2021年第四季度，蔚来汽车的毛利率进一步降低，变成了毛利率17.2%。2022年第一季度，蔚来汽车的车辆毛利率为18.1%，低于理想的22.6%。

亏损方面，2021年前三季度，蔚来净亏损83.93亿元，远高于小鹏的35.76亿元和理想的6.17亿元。2021年第四季度，蔚来净亏损21.43亿元。到了2022年第一季度，蔚来净亏损有所减轻，达17.8亿元。小鹏和理想分别亏损17亿元和1090万元。

回旋之处

当然，我们不能因为以上种种便轻易下结论断定蔚来无法翻身。尤其李斌本来就有将企业起死回生的成功经验。

李斌除了蔚来以外最出名的创业项目易车网曾遭遇危机，投资人撤资，李斌独自承担400万债务，团队曾只剩下7名员工，但最后，李斌还是把易车网做到上市。

2019年，蔚来负债百亿，险些资金链断裂，李斌最后还是找到了合肥国资委，获得70亿元的战略投资。

如今，李斌为蔚来的转危为安，做了许多工作：

1、发力自研电池。李斌在蔚来2022年第一季度财报电话会上透露：目前蔚来拥有超过400人组成的电池相关团队，深入参与电池材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等研发工作，全面建立与增强电池体系化研发和工业化能力，这些投入将提升蔚来产品的长期竞争力和盈利能力。

2、押注新车。李斌表示，下半年发布的搭载NT2.0的车型将有助于改善毛利水平。此外，最快在今年下半年，蔚来的整体产能或将达到20000台/月。

3、建立产业基地。据媒体报道，蔚来全新中高端品牌生产基地将落户合肥，计划2024年建成投产。

开展新业务，完善生态链。几个月前，有消息称，国内新造车头部公司蔚来已经进军手机行业，并获得原美图手机总裁尹水军加盟，牵头负责蔚来手机业务。据知情人士透露，蔚来手机总部设在深圳。

2014年，进入不惑之年的李斌给自己写了封信，决定拿出自己的全部身家——1。5亿美元All in 新能源汽车。李斌在接受专访时曾说，自己是在用生命在证明这件事情。李斌没有赌错，新能源汽车行业迎来了高速发展，蔚来市值曾一度超过700亿美元。

或许如果蔚来能够摘掉oldmoney的帽子和骄傲，真正把用户和员工当成与自己平等的“人”，那么蔚来摆脱危机的速度很可能会进一步加快。