记者 | 田地

近期A股市场持续反弹，沪指攀升至3400点上方，板块轮动显著。行情回暖背景下，北向资金跑步进场，据wind数据统计，6月份北向资金合计净流入近730亿元，创下年内单月新高，并成为上半年资金流向的重要转折点。

具体到细分板块来看，食品、饮料与烟草行业一枝独秀受到“聪明钱”青睐，6月份单月净买入金额超258亿。结合市场表现来看，6月大消费板块中旅游与景区、酒店餐饮、白酒、食品饮料指数（申万）分别大涨20.64%、16.63%、14.55%、13.05%，一扫前期颓势。

表：北向资金单月流入前十大行业明细（wind二级分类）   来源：wind，界面新闻研究部整理

伴随行情回归，沉寂已久的大消费基金正逐步走出阴霾。以重仓消费板块且规模居前的顶流产品为例，体量较大的5只主动权益类基金6月份涨幅均超10%，其中由胡昕炜管理的汇添富消费行业涨幅居首，单月回报为13.96%；刘彦春管理的景顺长城新兴成长紧随其后，单月收益为13.34%。

整体来看，相关领域多只明星产品近期回血，出现不同幅度上涨，但纵观年内业绩表现，仍难言乐观。前述5只重仓消费板块的主动权益基金，今年以来回报悉数告负，尚未能借力市场行情“回本”翻红。

表：消费主题基金1季度规模排名前5产品表现    来源：wind，界面新闻研究部

前期被“毒打”的大消费板块再次受到市场关注，下半年狂欢行情能否延续仍值得期待。根据近期券商中期策略报告，市场上大多主流观点均指出看好消费行业的前景，认为“整体机会大于风险”。

平安证券表示，目前食品饮料板块的市盈率虽然有所下行，但仍处于高位水平，食品饮料作为能够穿越周期的行业，具有持续的收入及盈利增长能力，因近期而市场给予其一定的估值溢价。

展望下半年运作规划，不少基金经理也将后期的投资关键词锁定在了大消费等板块上。在富国基金基金经理王园园看来，消费板块经历2021年的调整后，整体估值水平有所回落，基于自下而上精选个股的思路，部分标的在中长期视角已拥有较好的投资性价比。同时，随着中国经济向高质量发展转变，以往依赖出口的经济模式将被颠覆，“扩大内需”作为不可动摇的战略基点，有望激发消费源泉的活力。

长安基金投资总监徐小勇同样认为，消费作为市场长期的投资主题之一，包罗着丰富的成长股投资机会。他表示市场正逐渐乐观，经济复苏的传导将会沿着汽车、白酒、消费品逐步推进。前期受公共卫生事件和原料成本高的影响，较多消费品业绩承压，但随着生产生活逐渐回归常态，叠加原料成本下跌，下半年到明年，大部分消费品将迎来收入和成本的共振，白酒、食品、消费性医疗、家电等领域均存在可以作为的空间。