文｜化妆品财经在线CBO

英国健康美容零售巨头Boots的挂牌出售，被媒体认为是“多年来零售连锁领域的最重要交易之一”。然而近日，母公司WBA宣布停止对Boots的出售，这家历史超过170年的零售商尚未易主。

近日，Walgreens Boots Alliance（以下简称WBA）宣布保留对美妆零售连锁Boots和旗下美妆公司No7 Beauty的所有权。在此之前，对Boots的竞标吸引了多方关注，竞购者包括英国亿万富翁Issa兄弟和私募股权公司TDR Capital，以及印度富豪Mukesh Ambani的信实工业集团（Reliance Industries）。

01、买家融资难，卖家对现有报价不满

WBA方面表示，自Boots的出售进程启动以来，多个潜在买家都表示出了强烈的兴趣。然而受全球金融市场的不稳定性影响，竞购者难以获得足够的融资，目前所有的报价都无法充分体现Boots的价值。经过评估，WBA决定保留Boots和No7 Beauty的业务，关注它们的进一步增长和盈利能力，这也符合股东的最大利益。

此前最近的一笔报价来自印度富豪Mukesh Ambani。

Mukesh Ambani的信实工业集团(Reliance Industries)曾与私募巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）进行协商，提出了一份50亿英镑（约合405.5亿元人民币）的收购要约。有观点认为，信实工业对医药和健康领域充满了野心，而对Boots的收购可以帮助其实现该业务在印度市场的全面扩张。

但这一报价仍远低于WBA最初期望的70亿英镑（约合567.7亿元人民币）。

尽管如此，有消息称信实工业集团仍未放弃与几家全球银行进行谈判，寻求至多80亿美元（约合536亿元人民币）的融资，以将Boots收入囊中。另据知情人士透露，WBA也为竞购者们延长了竞标时间，以期收到更满意的报价。

然而，WBA的最终决定表明，各方的努力未能让这笔交易达成。

02、销售额回暖，母公司回心转意？

保留业务的决定也基于Boots和No7 Beauty的业绩增长。“尽管条件艰难，这两家公司的业绩仍然超出了预期。”WBA指出。

2020财年，Boots的销售额下降了近30%，WBA被迫将其2021年增长计划下调至低个位数。但今年6月最新发布的第三季度财报显示，Boots在英国的可比零售额同比上涨24%，各类市场份额均有所增长，其中美容产品增长最快。母公司WBA调整后的毛利提升了11.3%，“反映出英国强劲的销售增长”。

营收的回暖与Boots的一系列措施不无关系。为提高竞争力，这家百年连锁可谓动作频频。

2021年，Boots推出创新数字医疗服务平台Boots Online Doctor，迄今已接到近50万个客户订单。

今年4月，400多家Boots商店推出了No7 Pro皮肤扫描技术和个性化咨询，为顾客提供免费的专业皮肤检测和咨询服务。

6月，Boots宣布将冻结包括美妆、健康和婴儿用品等1300多种产品的价格，囊括了日常必需品和顾客最常购买的产品，称“在生活成本持续上涨的情况下，希望这些产品的价格能够为顾客所承受”。

财报数据表明，这些举措得到了市场的回应，而持续向好的市场表现似乎也获得了母公司的认可。“鉴于其无可匹敌的资产和无与伦比的潜力，WBA将继续投资于这两家企业的未来。”WBA在声明中写道。

03、发展不明朗，去留未有定数

然而，这一决定并不意味着Boots的去留已经盖棺定论。

WBA首席执行官Rosalind Brewer在声明中表示，从长远来看，WBA将对一切有利于为整个公司实现股东价值最大化的可能机会保持开放态度。

这似乎说明，出于对最大利益的考虑，WBA不排除重新出售Boots和其他旗下业务的可能性。

分析人士同样指出，WBA仍在等待市场对消费领域的信心回振，准备在合适的时机再次出售Boots。但也有观点认为，此次竞拍未能找到合适的买家，即使再次出售，WBA也得不到能够满足其预期的报价。

在前后花费约220亿美元（约合1473.5亿元人民币）收购了Boots后，WBA的核心业务仍以北美市场即美国连锁药店Walgreens的业务为主。自去年6月WBA出售其欧洲分销部门Alliance Healthcare以来，外界一直在猜测，Boots能否继续作为WBA的一部分被母公司所保留。

加上欧洲零售业的持续低迷，以及零售市场的残酷竞争，Boots的发展并不明朗。即使已为线上零售平台投入了数亿英镑，网络销售额也取得了一定增长，在美妆领域Boots仍不敌一些专注于线上业务的竞争者。同为健康和美容零售商，强势发展的Superdrug也给Boots带来了不小的威胁。

出售进程虽然中止，但Boots的前路仍然迷雾重重。