记者 | 胡颖君

今年是资管新规全面执行的元年，随着监管红利逐步消退，“市值法”逐渐取代“摊余成本法”成估值主流，银行理财正式步入“真净值”时代。

上半年，股债市场震荡剧烈，理财产品净值也历经波折起伏。作为银行理财的展业主体，在破净高峰期，理财公司纷纷下场，使出“降费”、“公开信”、“自购”等十八般武艺来安抚投资者，以期平稳度过破净危机。不过，作为资管机构，投研能力仍然是安身立命之本。银行理财虽然已经不再刚兑，但理财收益依旧是衡量理财公司投研实力的重要指标。

因此，界面新闻记者根据理财公司公开披露的净值数据，按照理财产品属性的不同，整理出权益类、混合类、固收类理财红黑榜。需要指出的是，部分产品仍在封闭期，区间收益率并不代表投资者到手实际收益，该榜单仅供参考。

本篇为固收类理财红黑榜。

一季度债市受到货币宽松预期、疫情反复、宽信用以及外围货币环境及地缘政治等因素影响，收益整体维持震荡走势，受此影响，固收类产品一季度破净数量陡然增加。不过，随着二季度市场的缓慢复苏，部分固收类产品净值又重新回到水上。

信银理财多只固收产品登上红榜，具体包括多彩象信颐分红三年封闭5号、安盈象月月盈三年封闭1号、多彩象大中华稳健收益一年定开2号、多彩象信颐分红三年封闭6号，上半年收益率均在3%-4%之间。

其中，多彩象信颐分红三年封闭5号凭借4.03%的收益率位居上半年固收类理财首位，累计单位净值1.0768。该产品业绩比较基准年化4.8%，一季度末存续规模约5亿元，穿透后非标类资产占比近50%，境内债券和境外债券分别占20%。

投资经理在一季报中强调捕捉震荡债市中蕴藏的交易性机会。“信用方面，行业头部优质高收益债收益率普遍达到8%以上，对风险补偿较为充分。我们注重信用质量，挖掘信用风险可控且具备估值吸引力的标的，捕捉被错杀的优质个券进行配置，提升组合收益。信颐系列投资策略为个券持有到期，所以每当市场出现回撤，都是我们择机买入被错杀的个券的好机会。”

除信银理财外，中银理财也表现不俗，该机构旗下稳汇固收增强（美元封闭式）01期和中银理财稳富（双月开）003两只产品也跻身固收类理财前十，今年以来收益率分别为3.73%、3.56%。

一季度，美债收益率上行，叠加个别信用风险事件的暴露，使得中资美元债遭遇大幅抛售。从表中不难发现，收益率靠后的清一色为投资中资美元债的固收类理财产品，且上榜的10只产品全部破净，其中累计净值最低的是工银理财全球安盈21GS8150，截至二季度末，净值为0.8737。

建信理财海鑫系列多只产品登上黑榜。建信理财海鑫封闭式第5期、海鑫封闭式美元第3期今年以来累计跌幅近10%。

投资经理在一季报中表示，受美联储加息、俄乌冲突、境内疫情、地产销售低迷等因素影响，一季度境外市场出现较强的避险情绪，美元债市场波动剧烈，中资美元债投资级和高收益债券指数均出现不同程度下跌。随着市场信心对国家政策的积极反应，中资美元债投资级和高收益指数也出现止跌回升迹象。在后续投资中将密切关注持仓的信用风险，并根据市场情况和净值表现进行适当调整。

不止是建信理财，交银理财也有多款挂钩美元债的固收理财表现萎靡，从上表可知，交银理财稳享系列五款产品今年上半年累计跌幅超5%。

展望后市，多家理财公司对债市保持谨慎态度。华夏理财表示，经济最差的阶段大概率已经过去，宽货币向宽信用开始发力，经济弱复苏交易和数据验证期来临，对债券市场应保持适度谨慎。

光大理财认为，随着疫情逐步得到控制，经济稳步恢复，逐渐从底部爬坡，支撑市场对经济修复的信心，长端利率存在一定的上行压力，但经济增长的动能及持续性有待进一步确认，配置资金也较为充足，整体利率低波动状态难以打破，预计债市仍将维持震荡态势。