文|华夏能源网

随着“中报季”来临，各新能源上市公司亮眼的业绩已让人们有些审“涨”疲劳。而在此之中，国内风电机塔制造龙头天顺风能（苏州）股份有限公司（以下简称“天顺风能”，SZ：002531）却扮演了“中报刺客”一般的角色，其大幅下滑的业绩格外醒目。

华夏能源网获悉，近日，天顺风能发布公告称：预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润约2.4亿元—3.19亿元，同比下降60%—70%。

对于业绩下降的原因，天顺风能解释道，2021年公司全资子公司减持部分持有的对外投资公司的股票，导致2021年同期利润规模相对较高。与此同时，自2022 年以来，受全球疫情影响以及风电行业在2020和2021年抢装之后， 市场需求阶段性不足，公司下游客户需求迟延，导致营业收入下滑。

疯狂的“抢装潮”

公开资料显示，天顺风能成立于2005年，2010年在深圳主板上市交易，是国内知名的风电设备商。主营业务为风塔及风塔零部件的生产和销售，产品销往美国、加拿大、巴西、德国、泰国等数十个国家。主要服务客户包括 Vestas、GE、Siemens、Gamesa、金风科技（SZ：002202）、明阳智能（SH：601615）、远景科技等。

自2016年以来，天顺风能开始布局风电叶片生产与风电场建设运维业务，并得到快速发展，因此在风电行业建立了更多的盈利增长点。

2019年5月，国家发改委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》。《通知》规定，2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴。也就是说，风电行业的政策补贴将逐步退去，2020年也因此成为了陆上风电的抢装大年。

与此同时，不仅是陆上风电，海上风电“抢装潮”也开始涌动。根据《通知》，2018年底前已核准的海上风电项目，于2021年底前未完成并网的，国家将不再补贴。

此外，《通知》还规定了2019年和2020年的指导电价，明显呈逐年下滑态势，并指出新核准的项目不得高于项目所在资源区指导价。在此背景下，为了保住高电价的项目，运营商在抢核准的同时，还要保证开工和并网的速度。

在政策的催动下，风电“抢装潮”不出意料的来临了。由于运营商的抢装需求，风电招标量激增，由此导致了风塔、叶片、整机等供不应求。不断增长的风电装机容量让风电设备商收获颇丰。期间，包括天顺风能在内，几乎风电产业链上的所有公司收入都实现了加速增长。

数据显示，2019—2021年，天顺风能的归母净利润分别为7.47亿元、10.5亿元、13.1亿元，分别同比增长了58.95%、40.6%、24.76%。其中在2021年中，天顺风能的归母净利润为7.99亿元，同比增长了47.05%，对比天顺风能在2022年中的业绩情况，“抢装潮”带来的业绩驱动力不言自明。

“抢装潮”未结束

虽然“抢装潮”带动了风电行业的高速发展，但也透支了未来的装机需求。在2021年“抢装潮”结束后，整个风电行业迎来增长压力，市场需求和利润下滑几乎是可预料的结局。

但对于天顺风能来说，今年业绩下滑还不仅是因为“抢装潮”。天顺风能共有6个塔筒工厂，受疫情影响，其3个工厂的生产能力都无法跟上，以及物流不及时，导致一季度塔筒交付量仅有3万吨。

与此同时，在风电运维业务方面，受第一季度天气的影响，风资源同比降低，发电量有所减少，天顺风能在这一板块的收入和利润也不及预期。

然而，面对天顺风能大幅下滑的业绩，资本市场却表现出了“理解”与支持。

在天顺风能于7月12日发布中报的当天，风电板块再创4月触底反弹以来阶段新高，次日，天顺风能直接涨停。一边是业绩大不如前，一边又是股价回暖，在如此反差之下，有人不禁发出到底是市场病了、还是投资者疯了的疑问。

实际上，市场没有病，投资者也没有疯，而是另一轮“政策潮”“装机潮”的汹涌袭来。

近期，关于风电产业“利好”的消息频出。仅在刚刚过去的6月，先是能源局等多部门联合印发了《关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知》，提出：十四五期间，包括风电在内的可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%；接着，财政部又下达了年内第二批可再生能源电价附加补助的通知，其中风电补贴14.7亿元。这两个政策的发布，为风电产业的发展打了一针兴奋剂。

而且根据相关机构数据显示，今年1—5月，风电招标量已超过40GW，超过了去年的70%，下半年装机有望高增，全年装机并网有望创新高。这一数据无疑又为投资者看好风电板块做了支撑。

显然，天顺风能的涨停受到了这一轮“政策潮”“装机潮”的影响，而与公司的实力并无多大关联。人们对它的信心更多地来自行业，投资者的看好也多来自风电板块，而非个股。

天顺风能也仿佛有自知之明。在去年6月的投资者平台上，天顺风能董秘曾这样“吐槽”投资者的提问：风电行业是被机构投资者淡忘的行业，不同于热门抱团股，没有大的机构投资者，也没股吧里YY的主力，基本都是散户投资者在来回博弈内卷。如果看好这个行业请耐心持有，不看好也不必浪费时间。

结语

股神巴菲特有句名言：“只有潮水退去之后，才知道谁在裸泳。”

当“抢装潮”“政策潮”“装机潮”等各种风潮涌起的时候，企业自身的价值难免会被淹没，只有当潮水退去，才是真正彰显实力之时。

正如现在的天顺风能，断言其凉凉为时尚早，断言其将量利齐升也略显草率。或许只有当各种“潮”退去的时候，人们才能看真正看清天顺风能的真实面目；也只有到那时，其股价才能与其价值划等号。