记者 | 王鑫

科创板迎来开市三周年。

截至7月21日，科创板共有437家上市公司，总市值达5.76万亿元，其中流通市值为2.17万亿元。

科创板设立伊始建立了券商跟投制度，这项制度创新意在打破部分券商“只荐不保”的现象，让保荐机构与二级市场投资者实现利益捆绑。跟投要求券商或其另类投资子公司拿出真金白银参与IPO公司的战略配售，跟投比例为IPO数量的2%-5%，锁定期2年。

截至7月21日收盘，共有54家券商或其控股的另类子公司参与科创板跟投，跟投次数为456次，目前券商跟投累计浮盈达207.3亿元，较去年同期的245.13亿元有所收窄。

券商跟投浮盈下降主要是科创板最近一年普遍回调，科创50指数在去年8月6日盘中达到1639.2点的短期高点，但自此一路下滑，2022年4月首次跌破至1000点下方，并在4月27日下探至863.21点的历史最低点。

获配次数方面，券商“龙头”中信证券旗下中信证券投资累计参与57家科创板IPO的战略配售，获配家数最高，也是唯一一家获配家数超越50家的券商。中信建投投资、华泰创新、海通创新、中金财富的获配家数相近，分别为43、40、38、37家。

获配家数在10家以上的还包括国泰君安证裕（25家）、民生证券投资（25家）、招商证券投资（16家）、国信资本（13家）、安信证券投资（11家）和光大富尊（10家）、申万创新（10家）和国金创投（10家）。

从券商累计收益来看，绝大多数券商的跟投均实现浮盈，仅有高华证券和天风证券浮亏，其中高华证券跟投百济神州录得1.98亿元的浮亏，天风证券累计浮亏为312万元。

目前中信建投浮盈最大，为27亿元，中信建投投资通过跟投派能科技、晶科能源、复旦微电分别浮盈3.9亿元、3.8亿元和3.3亿元。在中信建投跟投的43家科创板公司中，目前浮亏的有8家，其中4家浮亏超2000万元，最大浮亏为2826万元，跟投对象为汇宇制药-W。

中信证券旗下中信证券投资通过跟投实现浮盈24.8亿元，其中10家浮盈超过了1亿元，浮盈前三的公司为柏楚电子、长远锂科、容百科技，分别浮盈2.4亿元、2.3亿元、2.2亿元。在跟投的57家券商中，中信证券目前浮亏的有17家，其中11家浮亏超1000万元，亏损最严重的为成大生物，目前累计亏损达5440万元。

中金公司和海通证券在跟投方面同样获得不俗的业绩，分别浮盈21亿元和20.9亿元，中金公司通过跟投中芯国际实现浮盈4.8亿元，但跟投百济神州却浮亏1.98亿元。海通证券分别通过中芯国际、沪硅产业、金博股份浮盈4.8亿元、3.2亿元和2.4亿元。

跟投浮盈超10亿元的券商还有华泰证券（13.3亿元）、国泰君安（12.4亿元）、民生证券（11.1亿元）。国信证券（10亿元）、东兴证券（7.2亿元）、招商证券（6.9亿元）、兴业证券（5.1亿元）的浮盈位于5-10亿元区间。

7月是科创板限售股解禁的高峰期，据中金公司以6月24日收盘价估算，2022年下半年科创板股份解禁规模约7783.1亿元，其中，7月单月科创板解禁规模即达2636.2亿元，占科创板总市值、自由流通市值的比例分别为4.7%、14.5%。

解禁高峰期来临对券商的跟投收益是否会有影响？国盛证券首席策略分析师张峻晓指出，科创板7月集中解禁规模创历史新高，解禁窗口持续较长，2022年下半年均面临较高压力。前两轮解禁主要集中在7、8月份，而今年下半年月均解禁千亿左右，流通市值占比也基本保持在5%上下，相较前期，此轮解禁对情绪的制约可能会更为持续。

“尽管峰值高、持续久且大股东为主，但市场无需过于悲观。一方面，解禁窗口与减持窗口并不同步，实质性减持往往会出现在后续的市场高位，而当前仍处于底部区间；另一方面，大股东解禁公司减持回报较为有限，若参考发行价，约2/3减持规模涉及标的减持收益率不及50%，更有约18%的解禁规模减持收益率为负，当前减持性价比可能相对较低。”张峻晓认为。

开市三年来，券商456次跟投累计耗资249.4亿元，平均每笔跟投5469万元，跟投对券商的资本金提出了较高的要求，除此之外，年初IPO“破发潮”导致不少投资者弃购，保荐机构包销剩余股票，券商亟需“补血”。

2021年，中银证券、中泰证券、山西证券、东方证券、国泰君安、财通证券等8家券商对旗下从事另类投资业务的全资子公司进行了增资。2022年，已有兴业证券、国泰君安、山西证券以自有资金向旗下另类子公司分别增资30亿元、20亿元和2亿元。

东方证券则通过配股来筹集资金，加大科创板跟投业务的实力，在其不超过168亿元的募资计划中，有60亿元是用来增强其股权融资和债券融资的承销能力，包括对科创板跟投业务的“补血”。