文|野马财经 武丽娟

编辑|高岩

历经几代发展浪潮，在咖啡市场，星巴克依然处于公众眼中霸占江湖二十余年“老大哥”的地位。

有一家号称“北美传奇咖啡馆”的加拿大咖啡连锁品牌——Tim Hortons，诞生于1964年，早于星巴克（1971年）。近日，Tim Hortons中国业务（简称“Tims中国”）赴美上市有了新的进展。

一年前，Tims中国同意通过与空白支票公司（SPAC）Silver Crest Acquisition Corp （简称“Silver Crest”）合并。

Silver Crest由专注于中国市场的私募股权公司Ascendent Capital Partners发起成立。该公司主要经营与一个或多个企业进行合并、股份交换、资产收购、股份收购、重组或类似的业务合并。

近日，Silver Crest和Tims中国的业务合并已被美国证券交易委员会宣布生效，8月18日将召开股东大会，如果合并通过，合并后实体将在纳斯达克上市。

如果成功上市，Tims中国将是继瑞幸咖啡从纳斯达克退市后，咖啡赛道近两年跑出的最大一家上市公司。若合并未通过，Silver Crest也将面临解散和清盘。

近年来，咖啡行业格外热闹，甚至各行业巨头都相中了这一领域：知乎、华为、李宁......各种品牌咖啡“疯狂生长”。众多行业巨头入局，新锐品牌不断出现，火热的咖啡赛道上，Tims中国能否成功冲刺IPO呢？

3年亏损6个亿，欲对标麦当劳？

与其它世界知名餐饮连锁店相似，Tims咖啡也诞生于上世纪50-70年代。1964年，在加拿大多伦多旁的小镇汉密尔顿，Tims咖啡成立了，名称就用了创始人多伦多枫叶冰球队传奇后卫的名字——Tim Horton。

2018年，Tims母公司RBI和笛卡尔资本集团(Cartesian Capital Group)合资成立Tims中国。

2019年，Tims在上海建立首家门店，正式进入中国市场，这也是其全球第4850家咖啡馆。

彼时的中国咖啡市场，焦点更多集中在星巴克和瑞幸的战事。2017年成立的瑞幸，截至2019年8月已经有超过三千家门店正式营业，正在追逐星巴克。

进入中国三年半，Tims中国门店迅速扩增。据官网介绍，2020年10月，Tims中国开出100家门店，进驻全国6个城市。目前，Tims咖啡在全球拥有超5000家门店，在中国拥有425+家门店。

随着门店数量的壮大，Tims中国的营收也顺势迅猛增长。据Silver Crest披露数据，Tims中国2019-2021年营收分别为5725.7万元、2.1亿元和6.4亿元，2021年营收是2020年3倍以上。

不过，扩张的脚步加快的同时，也增加了经营成本。2021年Tims中国主要经营成本分别是原材料、人力、租金成本，费用分别为2.07亿元、1.99亿元、1.48亿元，占比分别为32.3%、31%、23%。

随之，其净亏损也持续扩大。2019-2021年，Tims中国净亏损分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元，2021年净亏损较2020年扩大2倍以上，3年合计亏损超6亿元。

2019年，Tims中国曾向“36氪”透露，未来数年内将在中国开设1500多家门店。其官网上也公布了最终目标：要在全球开设25000家连锁店，就像麦当劳快餐店（拥有30000家分店）那样，无处不在。

3年获3轮融资，竞争力有多强？

进入中国后，Tims大受资本的青睐，3年获得了3轮融资。最初Tims与腾讯关系密切，2020年5月12日获得腾讯千万人民币级别的独家投资，并与腾讯携手在私域流量上进行探索；2021年2月26日，又获得10亿元的第二轮融资，红杉中国领投、腾讯增持、钟鼎资本跟投，资金将用于门店拓展、数字化基础建设及品牌建设等领域；今年3月10日，再获1.95亿美元（约人民币12.29亿元）融资，同时对外宣称要在2023年实现全面盈利。

Tims中国主要布局在国内的一二线城市，定价介于星巴克与平价咖啡之间（产品定价区间大致在19元-35元），因此，相较于平价咖啡，Tims中国的价格并没有绝对的优势。

Tims中国目前拥有的咖啡品类除了现煮咖啡和拿铁、卡布奇诺等常规意式咖啡品类外，也有一些新品尝试，如奶咖、果咖等产品。除了饮品外，还包括暖食、贝果等食品。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对这家公司并不是非常看好，“目前整个中国的咖啡市场已经进入高度竞争白热化的阶段，进入一个严重内卷的周期。Tims中国整体核心竞争力不突出，性价比不足，也比不上瑞幸的品牌调性，空间上来说，比不上星巴克，讲便捷性，又比不上麦当劳、肯德基。”因此，朱丹蓬认为这种叫做带病上市，特别在美股上市的话，不确定因素太多了。

不过，从2019年入华至今，Tims中国的数字化发展战略从未止步，在营销层面增加了线上渠道和会员数字化耕耘。据此前财务数据，截至2021年6月，该公司的数字化订单占比已经上升到其营业额的70%以上。

同时，为了满足消费者的需求，Tims咖啡不乏与QQ音乐、腾讯电竞进行联名，推出了主题店和线上权益包。2021年11月，Tims咖啡还宣布高人气演员杨洋为其品牌代言人。

资本宠爱，跨界不断，噱头还是真香？

艾媒咨询研究显示，随着公众饮食观念的改变，中国咖啡市场正在进入一个高速发展的阶段，新品牌崛起的速度更快，预计咖啡行业将保持27.2%增长率上升，将远高于全球2%的平均增速，2025年中国市场规模将达1万亿元。

开店快，融资热，成为近年来国内咖啡行业的主要特点。据艾媒咨询统计，2021年涉及咖啡领域的投融资案例接近20起，总金额接近60亿元，较前两年投资金额明显增加。

2022年的咖啡市场，似乎更为火热。万亿赛道持续扩容，其中包含教育、科技公司的入局，比如狗不理、华为、知乎、李宁、中国邮政等。今年5至7月，多家连锁咖啡品牌获得融资，投资热度存在整个产业链。

8月4日，北京单一起源咖啡有限公司在北京开设了第一家快闪门店Grid Coffee·The Black Spot，该品牌由猿力教育母公司关联公司全资控股，李勇担任执行董事。

巨头跨界入局咖啡赛道并不算新闻，早在2018和2019年，中石油和中石化就分别推出了“好客咖啡”和“易捷咖啡”的自有连锁咖啡品牌；2021年，同仁堂成立子品牌“知嘛健康”，推出中药养生咖啡；“知乎知物”是知乎旗下的消费品牌，2021年7月31日， 也推出三款挂耳咖啡；2022年2月，中国邮政宣布全国第一家邮局咖啡店正式落地厦门；同年2月，天津“狗不理包子”成立高乐雅咖啡食品（天津）有限公司；4月，李宁申请注册“宁咖啡 NING COFFEE”商标；5月，华为申请注册“一标咖啡吸收宇宙能量”商标，商标类别为餐饮住宿。

朱丹蓬认为，不管是来自哪个行业的巨头企业，其跨界营销的目的都是为了讨好新生代。“新生代成为主流消费群体后，其消费思维跟消费行为决定了品牌未来的兴衰。因此，如何让品牌年轻化，如何增加新生代的品牌粘性，是所有品牌方战略布局的出发点。”

“对于这些企业来说，跨界咖啡只是战略体系的一部分，是否盈利并不重要。”在朱丹蓬看来，跨界咖啡的行业巨头们，实际上“醉翁之意不在酒”，“打造一个全新的生态圈才是真正目的。”

有杨洋和腾讯、红杉资本的加持，Tims中国前景如何？你喜欢喝哪个品牌的咖啡？留言聊聊吧！