记者 | 刘子象

周四，欧盟统计局确认，19个欧元国7月份消费者物价调和指数（HICP）录得终值8.9%，这是自1999年欧元正式发行以来的最高值。指数环比上升0.3%，同比增长6.4%。

其中，能源成本飙升拉动了4.02个百分点的通胀率上涨，食品、酒精和烟草拉动了2.08个百分点，服务业拉动了1.6个百分点，工业品拉动1.16个百分点。

扣除波动率最大的食品和能源的核心HICP也大幅上升，同比上涨5.1%。

与6月份相比，6个成员国的年度通胀率下降，3个保持稳定，18个上升。通胀率最低的是法国和马耳他（均为6.8%）、芬兰（8.0%），最高的有爱沙尼亚（23.2%）、拉脱维亚（21.3%）和立陶宛（20.9%）。

同一天，欧洲央行执委会委员施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，短期内消费者价格仍可能加速上涨。自欧洲央行7月加息以来，欧元区的通胀前景未能得到改善，施纳贝尔赞成9月再次大幅加息。

她在接受路透社采访时表示，对通胀前景的担忧没有发生根本性改变，即使陷入经济衰退，通胀压力也不太可能自行减弱，9月加息是既定议程。不过决策者在加息25个基点还是50个基点上存在分歧，而她主张更大的幅度。

自上月开始，欧洲央行已经转向逐次会议的方式，不再对未来的利率路径提供任何精确的前瞻性指导。施纳贝尔的最新言论，是迄今央行有关加息的最明确表态。

金融市场预计欧洲央行9月或将加息55个基点、年底前加息118个基点。货币市场预计9月将加息50个基点，同时有35%的可能性会再增加25个基点。

然而，据道琼斯通讯社报道，三菱日联金融集团分析师Derek Halpenny持怀疑态度。他认为尽管施纳贝尔发表了相对明确的鹰派言论，但是央行加息的幅度取决于对欧盟能源供应风险的担忧。相对于市场定价，欧洲央行在加息方面兑现不足的可能性要比美联储大得多。

欧洲央行面临的棘手问题之一是，欧盟正被油价飙升带来的衰退疑云笼罩，在这种背景下，任何加息的政策收紧都可能进一步加剧衰退。

最新数据已经显示欧元区增长势头减弱。欧盟统计局周三的数据表示，第二季度产出比第一季度增长0.6%，此前初值为0.7%。

分析师对经济衰退的担忧也有所增加。据彭博社的最新调查，目前欧洲经济连续两个季度低迷的概率为60%。

施纳贝尔承认存在衰退风险。她表示，有强烈的迹象表明经济增长将放缓，不排除进入技术性衰退的可能性，特别是考虑到俄罗斯能源供应的进一步中断。另外，极端干旱造成的河流水位下降，为供应链带来冲击，经济增长的下行风险进一步加大。

不过，她不认为欧洲经济会陷入长期的深度衰退。原因在于劳动力市场仍然“非常强劲”，表现为失业率处于历史低位和大量职位空缺。另外，财政政策抵消了通胀的部分不利影响，应该会在未来几个月支撑个人消费。

施纳贝尔特别指出德国受到的冲击最大。周五，德国公布了8月的月度报告。财政部表示，由于能源价格上涨和供应链中断，德国经济存在“高度不确定性”，前景“明显黯淡”。

报告指出，俄罗斯的天然气供应明显减少，能源和越来越多的其他商品的价格持续高涨，以及比预期更长的供应链中断等，都对德国经济的发展产生了巨大压力。

与此同时，德国警告可能无法实现储气目标。周四，联邦能源监管机构负责人Klaus Mueller在接受采访时表示，德国可能无法实现政府为避免能源危机而设定的11月的储气目标，在接下来的两个冬天德国都将会很艰难。

为了避免能源危机，德国制定了三个阶段的计划。第一个阶段是9月1日前储气量达到75%，第二个阶段是10月1日达到85%，最后一个目标是11月1日达到95%。

德国的第一个目标已完成，目前处于第二阶段。Klaus Mueller表示，要完成第二阶段目标并非完全不可能，但是非常具有挑战，尤其是在10月1日之前开始供暖的情况下。然而，在“任何情况下”11月前储存95%的第三阶段目标都无法实现。

欧洲央行面临的另一个挑战是，加息势必会推高集团内边缘国家的借贷成本，使意大利或希腊等债务较重的国家面临更大的风险。

施纳贝尔的保守讲话加剧了市场的焦虑。周四，欧元区政府债券收益率上涨。作为欧元区基准的德国10年期国债收益率上涨5个基点，至1.128%，创下近4周以来的新高。意大利10年期国债收益率上涨4.5个基点，至3.36%，为7月28日以来最高。意大利与德国收益率的利差为222个基点。