文|筷玩思维 李春婷 

自2019年岁末疫情以来，由于上下游供应链企业受到疫情的直接影响，不仅实体行业不好做，电商的生意也很难，那些靠着实体行业电商化的服务型企业更是难上加难。

股票是资本市场和市场实际情况的晴雨表，我们可以从一些典型企业的股价走势看出市场的经济动向，以实体及电商企业服务的相关头部企业“微盟”为例，在一年之内，上市企业“微盟”的股价从最高的13港元跌到了3港元。

股价不理想，那企业收入呢？从2022年中期财报可见，微盟总收入同比下降6.2%，经调整净亏损5.67亿元，不过微盟在银行的现金还有36.82亿元，所以，微盟认为企业目前尚处于“现金充裕、财务健康”的状态。

作为一家知名上市企业，微盟涉及的行业服务颇为广泛，从数码电子、服饰、美妆、酒店、家居、餐饮、建材、食品快消、跨境，甚至包括“其它行业”等，再从业务内容来看，微盟通过企业微信以及其它平台资源来助力门店电商化，以此来实现开源节流以及提高收入等。可以说，无论是实体经济还是电商企业，基本都有着和微盟打交道的潜在因子。

业务如此广泛，微盟的生意会是长久的好生意么？在疫情持续影响下，微盟、微盟的同类企业以及其服务的客户大多业绩低迷，这对于“微盟们”的未来会有什么样的影响？

微盟做的是什么生意？

微盟在2013年成立，创始人孙涛勇出身于百度商务搜索，有时候出身就决定了未来的发展方向，从业务来看，微盟早期通过微信公众号为商家提供营销推广服务，后期增加了商业订阅等业务，所有核心围绕为商家做智慧转型，比如线上线下互通、客户关系管理、轻应用等。

微盟前期靠微信平台成长起来，因为那时候淘宝和微信是封闭的，有了微盟，淘宝、京东等其它平台的商家也可以享有微信资源的赋能。2015年，微盟C轮迎来了腾讯的投资，而且腾讯还在2016年的D轮做了跟投，到了2019年开年，微盟实现了在港交所敲钟上市。

在上市之后，微盟还两度发起了战略融资，当然腾讯也在新融资的队列之中，这两次新股增发的金额分别是11.57亿港元和6亿美元。尽管多次融资，但微盟依然空有流水而少有利润，多年来大多时候的净利基本都是处于亏损的状态，加上疫情后因经济环境不佳，微盟的财报更是多见负值。

有评论指出，微盟的生意过于依赖微信生态，广告收入占了大头，业务又与有赞等存在诸多重叠，如此下去未来堪忧，微盟当然也看到了这一点，在近些年，微盟早已走出舒适圈，目前已打通了抖音、百度、快手、小红书等平台，一边是持续接入的平台资源，另一边是持续开发的新业态，这或许也导致了微盟的销售成本和研发成本持续走高。

从财报可见，微盟2022年中期的销售成本同比增加了51.5%，除了销售成本，中期研发成本也增加了54.4%，此外，疫情还直接动荡了微盟的收入版图，微盟三大业务之一的数字媒介业务在2022年1-6月无收入，该业务已暂停，目前仅有订阅解决方案(商业及营销SaaS产品、ERP解决方案)和商家解决方案(精准营销)。

不过这两项仅有的业务数据也不甚理想，订阅解决方案同比增长5.7%，商业解决方案收入同比下降22.3%，且付费商户数也下降了2.6%，这一系列数据导致微盟2022年中期总收入同比下降6.2%，经调整净亏损5.67亿元。

不过好在中期智慧零售收入提升了41%，这也使得微盟将精力放在了大客户身上，在近半年，微盟加大了对于微信视频号的运营投入，通过视频号为商家提供招商、代运营、培训、供货等运营服务，此外还与国外主流社交媒体合作，以此来赋能国际商业，可见微盟近期也在积极改革。

浅谈微盟的生存空间

即使到了当下，微盟的服务和业务都是依附于一些大平台而开发的，可以说是通过C端平台(腾讯、快手、抖音、小红书、支付宝等)为B端商家解决生意上的流量及发展运营需求，从整合营销到私域运营，再包括个性开发(如APP、云服务等)，涵盖的业务并不少。

可以说没有大平台，就没有微盟的过往和现在，有评论认为，微盟做的不过就是“平台上的生意中介”，平台没有做到或者没有做好的事儿，微盟来干，不过一旦微盟成大气候了，或者微盟类的生意成了兵家必争之地，那么平台不排除会自己上场，而如果平台确实要自己来干这个事儿，那么微盟的生存境地就非常危险了。

即使不考虑平台自营的威胁(确实有不少平台已经开始上场自己干了)，微盟的生意价值几何，或者说是否有长久价值，这也是需要考虑的。

从外界资讯看来，微盟和微盟的竞争对手们都想要做“中国版的Shopify”，这个对比和前些年团购玩家们讲的故事如出一辙，也类似于“黄太吉们”讲的“中国版麦当劳”，然而张冠李戴的故事需要考虑资源、时间、环境、政策和市场等的背景差异，且这类故事，资本似乎也听腻了。

PS：Shopify是全球最大的电商SaaS一站式服务平台，为电商企业提供搭建网店的技术和模板以及管理全渠道的营销、支付、物流等服务。

我们再回到企业端，微盟在企业和平台之间周旋，由B端企业付费、微盟支持，以此为平台、B端企业和微盟这三方实现创收，只要两份付费，就可以有三份获利，这是符合经济学需求的。

PS：两份付费指的是客户付费、微盟付费(微盟付出的是相关成本)；三份获利指的是平台获利、客户获利(取得预定成果)、微盟获利(取得客户费用)。

虽然设想很美好，但现实一直很残酷，从财报可见，微盟的客户续约率和单客平均收益等数据都在持续降低，且微盟的财报也是亏损的，基于微盟及微盟客户的经济下滑，平台收益也必然受到影响，这是两份付出、实际不到一份收益的答卷。

由于生存空间和盈利能力一而再被压缩，微盟不得不进入了更多的行业、开发了更多的行业服务，这也导致更高的销售成本和研发成本。如果这个势头不能逆转，未来微盟恐有崩盘的可能。

各行各业受疫情重创，行业服务如何基业长青？

如果说微盟是一颗种子，那么平台和市场客户的营销运营类需求就是微盟扎根的土壤，问题是，微盟的根基是平台还是客户？

在筷玩思维看来，平台其实只是微盟的工具而已，或者说平台和微盟本质上是一种携手的关系，微盟真正的发展核心其实是市场客户的需求操作空间，也就是说，客户对于微盟业务的刚需才形成了微盟和客户的合作及服务关系，继而推动微盟上市。

之所以说平台只是工具，是因为平台是可以随意换的，从抖音到快手再到QQ浏览器或者小红书等，这些平台的选择全凭客户一句话，还有，只有市场客户才是微盟真正的衣食父母。

小红书、微信等平台虽然有钱、有人才，但它们也不可能每家企业都下场与微盟竞争，因为市场其实根本就没有那么大，不然微盟、有赞等企业也不至于持续亏损又持续优化业务，在市场客户层面，还有评论指出，我国的实体企业及电商企业其实还没有养成为代运营等付费的习惯。

另一方面，企业需要为服务或者相关业务产品付费的地方也实在是太多了！这导致了企业在服务付费方面的保守，比如即使在2022年，很多实体行业在收银方面还用的是计算器，甚至还有口算的(我们曾经看过还在用珠算的)。

市场经济的说法是把专业的事儿交给专业的人，但只要交出去就需要费用，在经济紧张、局势不明的时候，大多付费者都会把手缩回来。

在刚需方面，比如电商化、投平台广告，企业是看到有利可图才会出手，如果得不到效果，流失是必然的，而在降本提效方面，它有一种设定是企业本身存在巨量的可优化操作空间，同时在降本提效方面，客户需要为降本提效付费，这意味着，要降本提效，首先就得付出精力和成本，加上很多工具易用度不高，即使成功降低了部分成本，但假设操作更复杂了，这在很多企业看来也是得不偿失，除非是可优化空间很大才值得投入。

还有一个很深刻的问题是，疫情后整个市场经济的诸多业态都受到了打击，企业和用户都在捂紧钱包，即使投了广告等，再即使方法是对且合理的，但如果不能带来收入方面的直接且明显的提升，这对于服务企业的口碑还是有影响的。

无论是疫情之前还是疫情之后，服务型企业其实大多都不好过，这背后是什么原因，为什么资本投入没有得到正向的回报，再乃至于服务型企业未来的价值到底还有多少，如果这不是一门真正的大生意，未来又该如何转型，这些问题都是不能被忽略的。