文｜华丽志

8月24日，瑞士奢侈品巨头 Richemont 历峰集团，英国奢侈品电商集团 FARFETCH（发发奇）和阿联酋企业家 Mohamed Alabbar （以下简称 Alabbar）名下投资机构 Symphony Global 宣布达成协议，由 FARFETCH 和 Alabbar 分别收购历峰集团旗下奢侈品电商公司 YNAP (即 Yoox Net-a-Porter）47.5%和 3.2%的股权，并同意历峰集团和 YNAP 采用 FARFETCH平台的技术解决方案。

历峰集团在公告中表示，预计该交易将给集团造成27亿欧元的资产贬值损失 ( 即 YNAP 的预期公允价值与交易价之间的差额）。不过，这项交易也意味着历峰集团终于剥离了长期亏损的奢侈品电商业务，因此获得了金融市场的积极反馈，消息公布后历峰集团股价在早盘中上涨2.2%。截至《华丽志》发稿前，历峰集团股价112.85瑞士法郎，较前一交易日上涨2.59%。

值得注意的是，公告的一项重要内容是：历峰集团旗下品牌将采用 FARFETCH的平台解决方案，并在后者的电商平台上启动 e-concession（线上专柜）的线上特许经营模式。（注：该模式下，品牌商将享有更多的自主定价、营销等权利）

此次交易具有以下几点意义：

• 首先，历峰集团向着将 YNAP打造为无控股股东的、中立的全行业平台迈出了重要一步；
• 其次，FARFETCH 获得在未来收购 YNAP剩余股权的选择权；
• 第三，标志着历峰集团全渠道分销能力的巨大改变。

通过这一合作，历峰集团和 YNAP将利用 FARFETCH的技术平台推进奢侈品新零售计划：YNAP将采用 FARFETCH平台解决方案，以促进其向混合零售平台模式的转变；历峰集团将采用 FARFETCH平台解决方案来推进集团全渠道战略的达成，特别是集团旗下的珠宝和腕表部门品牌将加入该平台。

据公告显示，这项长期交易将分为两个阶段：

交易初始阶段（预计将在2023年结束前完成），YNAP 将没有控股股东，现阶段不要求 FARFETCH对其进行合并。

作为将 YNAP 47.5%的股本出售给 FARFETCH 的对价，历峰集团将获得 FARFETCH 5300-5850万股的A类普通股（占 FARFETCH 全部已发行股本的 12-13%，占全部稀释后股本的10%-11%）；此外，在本交易完成后的五周年之际，历峰集团还将获得额外的 2.5亿美元（预计也将以 FARFETCH A类普通股股票结算，以彼时的60天成交量加权平均股价计算）。

本次交易完成后，YNAP 将没有债务，资产负债表上至少2.902亿美元的现金，历峰集团还将在10年内额外提供4.5亿美元的承诺性信贷额度，YNAP 可在一定条件下酌情提取。

Alabbar是历峰集团和 YNAP在主要海湾国家的长期合作伙伴，将通过此次交易成为 YNAP 的少数股东；作为交换条件，YNAP 将获得 Alabbar在海湾合作委员会地区与 YNAP合资企业的股份，实现对该地区业务 100%的所有权。

公告发布后，历峰集团对 YNAP的投资将被归类为“持有待售”资产，YNAP业绩将在历峰集团截至9月30日的2023财年上半财年报告中作为非连续性经营业务列报。

YNAP 将由七名董事组成的董事会管理，历峰集团和 FARFETCH 各派出三名代表，Alabbar 一名代表。

作为本次交易的潜在第二阶段也是最后一阶段，协议为 FARFETCH 提供了通过看跌、看涨期权机制将其对 YNAP股本的所有权增持到100%的选择。

在公告中，历峰集团董事长 Johann Rupert 表示：

“我在2015年首次提出为奢侈品行业建立一个独立、中立的在线平台的目标，今天的这项宣布朝着这个目标迈出了重要一步，对奢侈品牌及其挑剔的客户都极具吸引力。当时我们知道，如果我们在数字化的同时希望掌握自己的命运，保护奢侈品行业的独特性，我们需要合作，因为任务太大，无法独自承担。”

FARFETCH 的先进技术将使历峰集团从最佳的平台路线中获益，并实现奢侈品新零售的愿景，同时在 YNAP实施混合模式将极大地提升其发展前景。我们已经调整了 YNAP的估值，使其与当前的市场环境相一致，并通过本次交易换取 FARFETCH的股份，进一步调整我们的利益。作为支持性股东和奢侈品新零售合作伙伴，我们将致力于为未来打造完美平台，使奢侈品行业在日益数字化的经济中蓬勃发展。”

历峰集团旗下的主要品牌都将加入与 FARFETCH 平台的合作计划，将电商业务与线下业务相结合，在全球范围内为顾客提供无缝连接的全渠道服务，这些品牌包括：A. Lange & Söhne, Alaïa, Baume & Mercier, Buccellati, Cartier, Chloé, Delvaux, dunhill, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre, Montblanc, Panerai, Piaget, Purdey, Roger Dubuis, Serapian, Vacheron Constantin，Van Cleef & Arpels 等。

FARFETCH 创始人、董事长兼首席执行官 José Neves表示：

“今天，FARFETCH和历峰集团在奢侈品数字化方面极大地推动了我们的奢侈品新零售愿景。我们的 FARFETCH平台解决方案的功能完全适合奢侈品行业，现已得到历峰集团和 YNAP的认可，他们都将能够通过利用平台解决方案提升全球客户的数字体验。

历峰集团在 FARFETCH平台推出的 e-concession（线上专柜）是我们硬奢战略的一个重大变化，硬奢占全球奢侈品行业的20%以上，但仅占 FARFETCH销售额的3%。与我们目前的供应相比，我们认为这一领域的客户需求要强劲得多。”