文|雷报  晓艳

编辑|努尔哈哈赤

近期，许多潮玩为主或涉足潮玩业务的上市企业都相继公布了其2022年上半年业绩，包括泡泡玛特、TOPTOY（名创优品）、IP小站（金运激光）、九木杂物社（晨光文具）等。

在经历过高速的业绩增长之后，“潮玩第一股”泡泡玛特今年上半年的营收和净利润增速明显放缓，毛利率和会员复购率等数据也同比下降。其所处的潮玩行业面临大众消费“疲软”、疫情、政策、以及成本上升等诸多问题、考验。

那么，时至今日，潮玩还是否赚钱？投入相对较大的门店和机器人商店等线下渠道的营收又在什么水平？接下来通过几家潮玩公司最新的财报数据来看看。

泡泡玛特：上半年零售店平均单店收入约290万元，机器人商店10万元，均同比下滑，二线及其他城市销售数据有所增长

泡泡玛特昨天发布了2022年上半年财报，其今年上半年实现营收23.59亿元，同比增长33.1%；公司持有人应占盈利3.33亿元，同比减少7.2%。

从收入渠道来看，占总收入93.4%的中国大陆地区，“线下渠道收入”为10.96亿元，其中零售店收入8.92亿元，机器人商店收入2.04亿元。

再来看更细化的收入，关于零售店，截至2022年6月30日，泡泡玛特在中国大陆地区共有零售店308家，对应8.92亿元的营收，平均到一家店的半年收入约为289.61万元，这和去年上半年的数据（215家零售店收入6.75亿元，平均单店收入313.95万元）相比，有所下滑。

而从处于不同城市等级的零售店收入来看，“一线城市零售店”上半年平均单店收入约为291.24万元；“新一线城市零售店”上半年平均单店收入约为304.34万元；而来自“二线及其他城市”的零售店今年上半年的平均单店收入约为274.59万元。

由此可知，今年上半年，泡泡玛特来自新一线城市的零售店“平均单店收入”最高，而和去年同期数据相比，今年上半年泡泡玛特一线和新一线城市零售店的平均单店收入均同比下滑，尤其一线城市，去年同期每一家店的半年收入356万元，今年为291.24万元，下滑明显。但二线及其他城市逆势上扬，单店收入同比出现增长，去年同期为256.7万元，今年为274.59万元。或可见下沉市场的消费潜力。

这也与泡泡玛特的布局数量有直接关联，2021年上半年截至今年上半年，泡泡玛特在二线及其他城市开设新零售店的数量是最多的，达到了42家。

机器人商店方面，截至2022年6月30日，泡泡玛特在中国大陆地区共有机器人商店1916间，对应2.04亿元的营收，平均到一家店的半年收入约为10.65万元。机器人商店今年上半年的平均单店收入相比去年同比下降，去年平均到每一个机器人商店的半年收入为15.4万元。

图源：泡泡范儿（公众号）

而从不同等级城市的收入情况来看，“一线城市”机器人商店上半年的平均单店收入约为9.35万元；“新一线城市”机器人商店上半年的平均单店收入为10.67万元；“二线及其他城市”机器人商店上半年的平均单店收入为11.55万元。

因此，可见今年上半年，泡泡玛特在“二线及其他城市”的机器人商店的平均单店收入最高，最低为一线城市，对比去年上半年，今年三个等级城市的机器人商店的平均单店收入均有显著下滑，去年同期平均每家机器人商店的半年收入为分别为15.3万元（一线）、15.3万元（新一线）、15.6万元（二线及其他）。这也导致上半年，泡泡玛特整体的机器人商店销售收入同比下滑10.1%。

TOPTOY：上半年门店单店平均收入超200万元，门店达97家，同比增长64家

再来看TOPTOY。

同样是8月25日，名创优品发布截至2022年6月30日止季度及全年的未经审计财务业绩，财报显示，集团全年总营收100.9亿元，其中，TOP TOY营运产生的收入为4.47亿元，同比增长354.9%。

门店数量方面，截至2022年6月30日，TOP TOY门店数量为97家，同比增长64家，环比增长5家，其中梦工厂店7家、集合店90家。

TOP TOY门店数量

2022年二季度，TOP TOY实现收入9500万元，第一季度，收入为1.11亿元，因此，2022上半年，TOP TOY营收约为2.06亿元，拿截至今年上半年的97家门店来计算，TOP TOY门店上半年的平均单店收入约为212.37万元。作为潮玩集合店，TOPTOY门店产品涵盖盲盒、积木、手办、拼装高达、娃娃模型、潮流玩具、原创产品等多种品类。

TOP TOY营收情况

疫情也对TOPTOY业务造成负面影响，财报指出，奥密克戎的区域性使得前往名创优品及TOP TOY门店所在商场的客流量有所减少，亦导致若干门店暂停营业。

九木杂物社：上半年线下店单店平均收入83万元，更多店，更少营收

2022上半年，晨光文具实现营业收入84.33亿元，同比增长9.72%；归属于上市公司股东的净利润5.29亿元，同比减少20.65%。

其中，报告期内，“九木杂物社”实现营业收入4亿元，同比减少9%；截至今年上半年，九木杂物社的零售大店数量为481家（直营 324 家，加盟 157 家）。

九木杂物社是以15-29岁的女生作为目标消费群体，销售的产品主要为文具文创、益智文娱、实用家居等品类。

九木杂物社销售盲盒等类别产品

因此，粗略估算，今年上半年，九木杂物社的平均单店收入约为83.16万元。和去年同期109.79万元的半年单店收入相比，出现下滑，去年403家店铺就贡献4.4亿元营收，今年上半年店铺数量更多，收入却不及去年。

对此，财报指出，报告期内，公司的传统核心业务和零售大店业务受疫情影响相对更大。受疫情影响，九木杂物社开店速度略有放缓，通过IP文创化和供应链建设提升原创商品能力；提升会员运营，提高百万级注册会员的复购率，采取会员权益延期、权益补发等措施增加消 费者粘性。并通过线上公域和私域的运营缓冲疫情冲击，提升九木杂物社的抗风险能力。

同时，九木杂物社能否挣钱也是个问题？财报显示，2019-2021年，九木杂物社净亏损分别为693.11万元、4207.86万元、以及2255.78万元。

IP小站：上半年线下店单店平均收入37万元，机器人商店2万元，大力发展NFT

A股上市公司金运激光半年报显示，今年上半年，其实现营业收入1.38亿元，同比减少20.61%；归属于上市公司股东的净亏损为1905.52万元。

其中，今年上半年，该公司的IP衍生品运营业务（IP小站）实现收入4060.25万元，同比减少35.04%；毛利率为52.34%，同比增长6.49%。

关于营业收入下降的原因，一是报告期内国内疫情反复，线下商圈客流量骤减，公司部分门店和机器人商店暂停营业，严重影响线下销售情况；二是疫情导致物流的时效延长，公司线上销售受到一定影响；三是公司主动调整产品结构，老产品控制投入节奏的同时新产品替代率较低，使得整体产品销售的规模和品类受到限制，且消费者对新产品有观望期，从而一定程度影响了销售收入。

毛利率提升是因为NFT系列产品在报告期的销售占比有所提高（主要体现在“原始设计”类商品销售占比提至10.61%)，提升了公司该板块业务的平均毛利率。

据财报介绍，NFT系列产品是公司在IP衍生品运营业务的新探索，特点是将实体产品和虚拟产品相互映射，虚实结合，打造科技型潮玩，创造新奇特需求。鉴于传统实体盲盒潮玩产品同质化趋势明显且消费者渐生疲惫感，在产品结构转型经营策略下，公司对传统盲盒不再加大投入，在合理控制投入规模的同时加大NFT系列产品研发和新产品初期推广。

IP小站NFT

再来看细化收入，报告期内，IP小站在营线下门店4家，共实现营业收入149.31万元。因此，粗略估算，今年上半年，IP小站的平均单店收入约为37.33万元，这和去年上半年平均42.1万元的单店收入相比有一定的下滑。（2021年上半年6家店贡献252.7万元收入）

关于线上渠道运营情况，IP小站的线上销售渠道分为“IP小站”微信小程序等自建渠道，以及互联网电商平台、抖音平台等第三方销售平台。

报告期内，公司自建销售平台微信小程序的交易额（GMV）为109.55万元，营业收入为86.72万元，同比出现下滑。累计注册用户数量为193.76万。报告期内，公司在第三方销售平台的交易额（GMV）为364.20万元，营业收入为242.95万元。

根据实体店以及线上收入数据，机器人店的大致收入为3581.27万元，报告期内，IP小站共有1608台机器人商店（包括加盟机器人商店88台、联营店37台），据此估算，其单个机器人店的半年收入约为2.23万元。这一数据和去年同期相比有较大幅度上升，去年同期IP小站的机器人商店数量为1982台。

从总体营收规模来看，今年上半年，泡泡玛特（23.59亿元）>九木杂物社（4亿元）>TOPTOY（2.06亿元）>IP小站（4060万元）；上半年的平均单店（线下零售店）收入方面，泡泡玛特（289.61万元）>TOPTOY（212.37万元）>九木杂物社（83.16万元）>IP小站（37.33万元）；机器人商店方面，上半年单个机器人商店的平均收入是泡泡玛特（10.65万元）>IP小站（2.23万元）。

从这几家公司的收入情况来看，泡泡玛特依旧是当之无愧的“老大”，也能实现过亿的净利润，但今年上半年和去年同期相比，这些潮玩品牌、公司的平均单店收入大部分都出现下滑，相当于开潮玩线下店赚的钱越来越少，除此之外，名创优品近期还陷入“伪日系”风波，争议巨大，盲盒方面8月中旬左右也有市场监管总局发布涉及价格、保底机制、炒作、退换等众多问题的指引，这些外在因素或许也会在下半年对其业绩造成“负面影响”。