文|华夏能源网

随着中石化（SH：600028）在28日发布业绩报，今年上半年“三桶油”的成绩已经全部出炉。

今年上半年，三桶油合计净利润高达1978亿元，平均日赚近11亿元，合计总营收高达3.42万亿元。无论从什么角度看，每家公司均创下了有史以来最佳的记录。

上半年的复杂形势，也赋予了“三桶油”中期业绩不少多样的看点。

业绩横评：谁表现最佳？

分开来看，成绩最亮眼的当属刚刚回A不久的中海油（SH：600938），2023.55亿元的总营收，却获得了718.83亿元的净利润，半年盈利就超过了去年全年；成绩垫底的则是中石化，1.61万亿元的总营收，仅获得了435.3亿元的净利润。

由于中石化主要的收入来源是炼油、化工和销售业务，在上半年需求萎缩的情况下，取得垫底的成绩并不那么令人意外。

处于中间位置的则是中石油（SH：601857），以1.61万亿元的总营收获得了823.9亿元的净利润，与去年全年921.6亿元的净利润相差不大。如果按照上半年的赚钱速度来说，只需要再有不到一个月即可超越去年全年。

作为全球目前规模最大的独立油气勘探开发公司之一，中海油的业绩完全来自于原油的开采和销售，因此其表现也与油价有着高度的正相关；而中石油和中石化作为上下游一体化的石油公司，业绩在一定程度上受到了炼化板块需求不振的拖累，这一点在中石化身上体现得尤为明显。

华夏能源网注意到，上半年，中石化炼油和销售板块，成品油总净销量及原油加工量均出现了同比下降，两大业务板块合计减少经营收益高达222亿元。

“中石化的主要市场位于华东和华南区域，由于二季度的疫情反复，相关区域内不少城市都处于静态管理状态，导致整个上半年公司成品油需求出现萎缩。” 中石化高级副总裁凌逸群表示。

同样的问题也出现在了中石油这边，炼油与化工业务除了个别化工产品的销量有所增长外，其余产品均出现了不同程度的下跌。不过，相比中石化，中石油的主要区域受疫情波及影响较小，整个炼化业务实现经营利润还增长了8.5%。

值得一提的是，从核心财务数据的变动上看，中石化是唯一一个在“经营活动产生的现金流净额”这一指标上出现下滑的公司，同比下滑幅度高达89.8%，中石油和中海油则是分别增长69%和59%。

具体来看，上半年中石化经营活动产生的现金流净额为49亿元，其中第一季度为-468亿元，第二季度为517亿元。“主要原因是今年第一季度公司缴纳了上年度缓交的税款，以及由于原油价格上升，公司原料的库存成本相应升高。”中石化财务总监寿东华表示。

“对于上下游一体化的油气公司来说，勘探开发和炼油化工业务原本是可以实现对冲的，油价低的时候下游更赚钱，高的时候上游更赚钱。”一位投资者告诉华夏能源网，“但中石化的上游业务确实有点弱，明显削弱了他们在高油价时期获取利润的能力。”

资本开支：全部两位数增长

作为国内油气勘探开发的主力军，主导陆上的中石油和主导海上的中海油，均对资本开支进行了一定程度的上浮。

中石油方面，上半年实现资本性支出达到923.1亿元，总额位列“三桶油”之首。比上年同期增长24.9％，去年全年为2420亿。

中海油方面，上半年完成资本支出415.7亿元，而去年上半年该数据为357.8亿元，今年上半年较去年同期上涨15.4％。作为对比，去年全年公司资本开支达到876亿元。

华夏能源网注意到，中石化的资本开支也大幅度提升，上半年资本支出为646.5亿元，同比增11.4%，其中超过50%的支出用于勘探开发业务。

综上可见，“三桶油”的资本开支全部实现了两位数的同比增幅，且勘探开发均为主要支出部分，这在往年相当罕见。

近几年，国内油气开发呈现出了连年上升的态势，而在国际局势动荡、原油价格大幅度波动的背景下，提升国内油气自给率、保障能源供应安全显得尤为重要。据国家能源局数据，今年上半年原油、天然气产量分别增长4%、4.9%，相比之前有所提升。

为了保证国家能源安全，推动能源储备，国家近年来鼓励国内石油公司加大勘探开发力度。国新办发布的《新时代的中国能源发展》白皮书提出，提升油气勘探开发力度，促进增储上产，提高油气自给能力。

另外，国家能源局《2021年能源工作指导意见》提出：推动油气增储上产，确保勘探开发投资力度不减，强化重点盆地和海域油气基础地质调查和勘探。政策的叠加支持，将有力推动中国油气行业上游加大资本开支。

在国内增储上产战略的催动下，即便是三桶油中油气资产占比最少的中石化，也在资本开支方面大幅迈进，大幅推进上游的增储上产，进而增强企业在面临高油价时期的业绩安全性。

展望下半年，中石化表示，预计将会实现资本支出1333.4亿元，上游业务资本支出481.6亿元，化工业务计划资本支出478.9亿元，勘探开发业务在下半年各个支出规划中占比依然最大。

显然，在弥补公司短板的路上，中石化还有很长一段路要走。能否通过加大勘探开发投入在实现业绩“翻身”，起码在数字上与另外“两桶油”做到平起平坐，还要看市场情况和中石化自身的努力。