记者｜黄昱

房地产行业调整之下，现金流已超越利润成为各家房企最看重的指标，龙头民营房企碧桂园也不例外。

8月30日，碧桂园总裁莫斌在2022年中期业绩交流会上表示，为确保公司能顺利穿越周期，碧桂园把重心放在保证现金流、资产负债表及利润的平衡上，通过经营性现金流去偿还高成本、短期限的融资。

今年上半年，碧桂园实现收入1623.6亿元，净利润约为19.1亿元，归母核心净利润约为49.1亿元。

对于今年这一业绩表现，莫斌表示，作为管理层我们提前预判到了市场变化，但变化的剧烈程度的确超出了预期。“所以对于这次业绩下滑，特别是利润表现，我和我的管理层对广大投资者也是表示歉意，也在做深刻的检讨和反思。”

在强调现金流的经营思路下，上半年碧桂园的销售回款及其他经营流入约为1800亿元，扣除土地及工程款、税金等其他经营支出后，经营性现金净流入52.5亿元。

莫斌曾称，在市场出现下行的时候，碧桂园以可动用资金作为内部考核的目标。

据财报数据，截至今年上半年底，碧桂园共有可动用现金余额约1479.8亿元，其中现金及现金等价物约为1234.8亿元，受限制现金约为244.9亿元，这部分主要为预售监管资金。

“今年碧桂园主要通过可动用现金管理来保持收支平衡的状态。”莫斌指出，在收入端，碧桂园强调销售回款的效率，与合作方进行风险隔离，同时通过全面资产盘点回收现金流。

在销售回款方面，碧桂园上半年的平均按揭贷款放款周期同比加快了19天，新增签约的权益回款率提升了两个百分点。

财报数据显示，上半年碧桂园实现权益销售额约为1851亿元，权益回款金额约为1702.9亿元，权益回款率达92%，连续7年超过90%。

今年上半年，碧桂园通过全面资产盘点盘活收回了69亿元，对集团的现金流起到了有效补助。

在与合作方进行风险隔离方面，为了提高公司与合作方在项目层面的资金使用效率，碧桂园已启动了与39家合作方的项目分家。

不仅对现金流入端，碧桂园对现金支出端也有严格管控。莫斌指出，碧桂园严格进行了复工铺排，以销定产，在保交楼的前提下，避免无效开工带来的工程款的支付增加。

“我们预计全年的工程款支付较往年会有大幅下降，经营现金流的支出压力会有减小。”莫斌表示，碧桂园还鼓励区域多从本地沉淀资金去安排支出，减少对集团资金下拨的依赖。

对于现金流管理，莫斌表示，碧桂园有足够的时间和空间应对可能存在的阶段性波动。

具体来看，短期上，碧桂园进行每周资金计划的滚动铺排，留足安全垫，以应对外部的不确定性；中长期，碧桂园通过铺排未来12个月的现金流计划，已将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量，如销售波动、直接融资渠道是否畅通、债务到期的安排、现金是否可盘活等，并做了极致的压力测试。

在当前的市场环境下，资本市场对房企的债务规模始终保持高度警惕。碧桂园的总借贷从去年底的3179.1亿元下降至今年上半年底的2936.77亿元，下降幅度达7.6%。

按“三条红线”指标，截至上半年底，碧桂园现金短债比维持在2倍左右，净借贷比率为48.1%，而剔除预收帐款的资产负债率为72%。

就到期债务而言， 2022年下半年，碧桂园已无到期美元债，境内有两笔债务到可回售状态，分别在9月和11月，合计40亿元。除此以外，下半年没有到期的直接融资。

2023年上半年，碧桂园有合计4笔境内债、69亿到期或达到回售状态；境外美元债只有1月份的一笔，折合人民币40亿元。

碧桂园首席财务官伍碧君称，对于碧桂园的体量来说，上述150亿左右的公开市场债务压力是不大的。

对于融资计划，伍碧君表示，目前公开市场上境内外融资都处于停滞状态，但监管层对优质民营房企还是有很多支持动作。

在交易商协会和中债信用增进公司的支持下，碧桂园9月份会对此前获批的50亿元中票进行首期发行，金额约15亿元，剩余的也会在今年陆续完成发行。

在投资拿地上，碧桂园从去年下半年就开始调整投资策略和强度，审慎获取机会型土地。财报显示，今年上半年碧桂园仅获取9个项目，权益地价约为61亿元。

“上半年投资强度只有当期销售强度的3%左右。”碧桂园常务副总裁程光煜表示，在市场下行的环境下，现金流主要是用来保障公司的经营和生产安全，在此前提下有富余资金的话，碧桂园才会拿来投资，所以下半年不会设定明确的投资拿地金额。

对于多元化业务的布局，莫斌表示，在市场底部盘整的过程中，碧桂园以现金流安全为主要目标，新业务的重点是博智林机器人。

据莫斌介绍，科技建筑集团后续将承接集团内部项目的总包及分包工程，同时拓展外部业务，包括政府的保障房、商品房、政府公建、工业建筑、基础设施等。