文｜清扬君

名臣健康用品股份有限公司（以下简称“名臣健康”，证券代码：002919）因并购游戏业务业绩暴增，现在又因游戏业务而业绩大幅下滑。

2022年8月30日晚，名臣健康发布了2022年半年度报告。报告显示，名臣健康2022年1-6月份营业收入3.45亿元，同比递减14.13%;归属于上市公司股东的净利润2714.66万元，同比大幅下滑72.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2019.05万元，同比大幅下滑79.31%；经营活动产生的现金流量净额-4240.5万元，同比下滑36.35%。

分产品来看：

日化用品营收2.32亿元，营收占比为67.33%，同比下滑9.74%；

网络游戏营收1.12亿元，营收占比为32.48%,同比下滑20.39%；

其他类别营收67.29万元，营收占比为0.2%，同比增长20.39%。

分地区来看：

国内营收2.86亿元，营收占比为83.07%，同比下滑28.67%；

国外营收0.58亿元，营收占比为16.93%。

名臣健康解释称，营收下滑主要是受疫情影响，日化板块营业收入有所下滑；游戏板块已上线产品处于衰退期，受版号审批的影响，新产品上线进度不及预期，导致收入贡献延后。

2022年上半年，疫情不间断爆发，俄乌冲突加剧物价上涨，化妆品增速出现十年来最大降幅。国家统计局统计数据显示，2022年1-6月，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%，其中化妆品类总额1905亿元，同比下降2.5%。

按零售业态分，上半年，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长4.2%、4.7%、2.8%，百货店、专卖店分别下降8.4%、4.1%。名臣健康的降幅远远大于行业均速。

名臣健康2020年8月份通过外延并购进入游戏行业，2021年第四季度开始试水游戏发行业务，老游戏业务处于衰退期，新游戏受政策影响较大，无法推进。而其日化业务，线上几乎没有布局，丧失了快速发展的良机，目前拥有4万家销售网点受消费购物习惯和疫情影响，营收下滑已是大概率事件。同时，受主要原材料价格上涨影响，名臣健康日化板块营业成本有所增加；游戏板块发行业务前期投入相对较大，导致成本增加。2022年上半年营业成本1.97亿元，同比增加8.03%。

另一方面，名臣健康的合同负债，即预收款3810.88万元，比2021年上半年少了589.71万元，同比减少0.61%，从侧面说明名臣健康的业务也在萎缩。

据Euromonitor 预测，中国化妆品行业2019-2024年行业平均复合增长率 8.6%，预计2024年市场规模可达到8282亿元。其中最大的子行业护肤品预计2024年市场规模将达4402亿元，对应2019-2024年复合增速约12.5%，远高于化妆品行业整体预计增速。同时，线下增速整体萎缩，线上业务占比逐渐增加。

这对于几乎没有线上业务的名臣健康影响很大。未来，名臣健康如果不加大电商投入，整体日化业务恢复增长难度太大。而其游戏业务受政策及推广影响，短期不一定能有较大增长，长期下去业绩能否反转还有待观察。