文|财富质点 小谢

编辑|肇瑞

商用车金融巨头狮桥动作不断。

近日，《雪浪finance》自深交所获悉，“狮桥中信证券惠农1-30期资产支持专项计划”项目状态更新为“通过”。

据悉，该债券品种为ABS，拟发行金额150亿元，发行人为狮桥融资租赁(中国)有限公司(简称：“狮桥租赁”)，计划管理人为中信证券股份有限公司，深交所受理日期为2022年6月30日。

此前，在今年6月，狮桥发行了深交所首单畅通货运物流ABS，即狮桥中信证券普惠11期资产支持专项计划(畅通货运物流)，项目发行规模8.82亿元。

近年来，狮桥租赁围绕商用车金融开展业务，为商用车司机和车主、经销商、金融机构、物流公司货主等建立业务生态体系，并基于该生态体系向平台各主体提供包括融资租赁在内的金融服务。

上半年，狮桥租赁业绩明显下滑，但其仍称目前处于高速扩张期。《雪浪finance》注意到，狮桥租赁上半年经营活动所产生的现金流量净额为-15.4亿元，持续为负数。

在此背景下，狮桥租赁融资动作不断。上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为15.823亿元，2021年同期为10.3亿元。

据狮桥租赁8月5日发布的公告，截至2022年7月31日，经轧差后狮桥租赁本年度未经审计累计新增借款余额为419,714.11万元,占上年末净资产比例为109.01%。

9月5日，《雪浪finance》就融资进展及业绩相关事项致电狮桥租赁，对方称不便回应。

01 股东支持大

根据狮桥租赁2022年跟踪评级报告，公司成立于2012年4月，由狮桥资本有限公司全额投资，注册资本1000万美元。经过历次增资扩股，截至2018末，公司注册资本为3.38亿美元，实收资本3.06亿美元(即19.43亿元人民币)。2019年1月，公司完成新一轮增资，注册资本变更为5亿美元，于2022年末前缴足。

2020 年6月，Lionbridge Cayman Limited(以下简称“狮桥开曼”) 股权完成变更，建信北京成为狮桥租赁实际控制人，建信北京为建信信托有限责任公司全资子公司。股东背景强，能够在融资、资本补充和流动性方面为公司提供有力支持。

联合资信称，随着公司股东的持续支持和自身发展战略的推进，未来公司整体竞争力有望继续提升。联合资信确定维持公司主体长期信用等级为AA+;维持“20 狮桥 03”“21 狮桥 01”“22 狮桥 01”的信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

报告还指出，历经近10年的发展，公司已经成为国内处于领先地位的第三方商用车金融服务公司。截至2022年6月末，公司实收资本26.08亿元，处于行业中上游水平。

评级机构称，截至2021年末，公司杠杆处于较高水平。从债务构成来看，公司一年内到期的债务占比较高，存在一定的短期偿债压力。此外，公司应收融资租赁款受限比例较高，资产流动性弱。

狮桥租赁2022年公司债券中期报告显示，2021年末及2022年6月末，发行人资产负债率(合并口径)分别为83.84%和84.22%;2022年6月末，负债合计总额为20,629,883,368元。

截至2022年6月末，狮桥租赁的负债变动中短期借款达32.54亿元，占本期末负债总额的比例为15.77%，同比增长93.97%;发行人所有权受限资产总额为120.79亿元，占当期期末总资产的比例为49.31%。

狮桥租赁称，若未来公司的经营情况发生变化，无法偿还到期负债，相关的应收债权将面临权利被转移的风险，可能对公司的经营造成一定影响。

2022年1-6月，狮桥租赁实现营业收入130,914.02万元，净利润1,383.23万元;上年同期，这两项数据分别为164,304.25万元和2,105.04万元。

此外，据狮桥租赁8月5日发布的公告，截至2022年7月31 日，公司未经审计的借款余额约181亿元，其中，银行贷款余额为378238.79万元，公司债券、企业债券、金融债券、非金融企业债务融资工具余额为200,000.00万元，委托贷款、融资租赁借款、小额贷款余额为295217.05万元，其他借款余额为937026.65万元。

截至2022年7月31日，经轧差后狮桥租赁本年度未经审计累计新增借款余额为419714.11万元,占上年末净资产比例为109.01%。

02 高速扩张?

狮桥租赁在2022年公司债券中期报告中称，狮桥租赁目前处于高速扩张期，业务渠道较为丰富，且商用车业务较多，将是公司目前及未来发展的重点。

2021年及2022年1-6月，狮桥租赁融资租赁业务收入分别为17.37亿元和9.56亿元，占营业收入总额比重分别为53.03%和73.05%;商用车业务应收融资租赁款余额分别为154.21亿元和168.33亿元，在融资租赁资产总额中占比为98.28%和99.69%，业务及行业集中度较高。

据称，狮桥在物流运输平台服务、智能新能源卡车研发制造、货车金融和交易服务等领域占据市场领先地位。数据显示，截至2022年6月30日，狮桥累计服务司机总数183万名，累计服务车辆总数273万台，累计投放金额2306亿元，累计服务商家总数14万。

此外，狮桥还持续发力二手车市场。

2018年开始，狮桥会同行业各方，建立起一套评估检测标准，并组建二手商用车评估检测团队。这是行业内首个成建制、可批量作业的专业二手商用车评估检测团队。

截至2022年4月，团队已有专业评估师近200人，平均从业年限达5年以上，覆盖全国600余个县市及地区线下检测网点，累计检测二手商用车35万台。

2018年狮桥二手车正式开启交易服务业务，交易平台应运而生，以拍卖模式形成二手商用车“线上+线下”的交易服务闭环。

截至2022年第一季度，狮桥二手商用车车平台注册用户已突破20万，拥有近5万余家活跃二手车商，累计交易5万多辆二手商用车。

今年6月，狮桥优车事业部总经理张卓冉表示：“今年商用车市场将‘先抑后扬’，我认为二手商用车市场可能会率先复苏。狮桥将以智能数据升级为支点、施行一体化战略的解决方案，持续赋能二手商用车行业。”

狮桥集团创始人、董事长兼CEO为万钧，他同时也是智能新能源卡车造车新势力公司DeepWay的创始人兼CEO，多次荣获中国物流领域二十大创新企业家、“中国融资租赁年度人物”等荣誉嘉奖。

近日，DeepWay宣布成功完成4.6亿元A轮融资，该轮融资由启明创投领投，联想创投、光跃投资、建信信托、慕华科创、中电基金、交银国际、华盖资本等参与投资，中金公司担任独家财务顾问。这是DeepWay首轮外部融资，DeepWay称，创造了智能新能源卡车造车新势力最大融资规模的纪录。

DeepWay称，公司的两大创始股东对公司的核心能力建设给予了充分支持：百度通过白盒授权的方式赋予DeepWay高起点的全栈自动驾驶研发能力;狮桥作为中国最大的干线物流公司，为DeepWay提供了卡车定义、场景落地及数据累积等支持。