文|新经济e线

新经济e线获悉，尽管今年以来资本市场持续震荡，但股票ETF仍取得了长足发展，成为市场的一抹亮色。

Wind统计表明，截至2022年9月6日，包括规模指数ETF、行业指数ETF、策略指数ETF、风格指数ETF、主题指数ETF等在内，股票ETF资产净值规模已突破万亿元大关，合计达10053.7675亿元，较去年年末增长425.91亿元，增幅约4.42%。

从产品数量来看，全部股票ETF数量从去年年末的525只增加到9月6日的598只，累计发行份额也增加至7944.18亿份，较去年年末的6100.39亿份，今年来新增1843.79亿份，增幅超过三成。

不过，新经济e线注意到一个突出的现象就是，虽然规模指数ETF份额在年内录得正增长，从去年年末的2123.13亿份增加至2563.01亿份，新增439.88亿份，但规模指数产品整体规模却逆势缩水。

其中，百亿规模指数ETF数量从去年年末的11只减少1只到10只，合计资产净值也从3203.19亿元缩水至2604.42亿元，环比减少598.77亿元，对应在股票ETF中占比从33.27%降至25.9%，环比大幅下降7.37%。

截至今年9月6日，规模指数ETF数量从去年年末的146只增加至157只，资产净值合计约4621.36亿元，较去年年末的4819.34亿元，逆势下降197.98亿元，降幅为4.12%。

在上述股票ETF中，规模指数ETF也是今年来唯一一类出现资产净值缩水的股票ETF。其市场占比已跌至30%以下，从去年年末的33.99%跌至29.86%。受此拖累，全部股票ETF市场占比也从去年年末的67.89%下降至64.97%，今年来降幅为2.93%。

而行业指数ETF、策略指数ETF、风格指数ETF、主题指数ETF等4大股票ETF均录得略有增长。如主题指数ETF从去年年末的299只增加到346只，发行份额和资产净值分别从去年年末的2409.33亿份和2974.65亿元增加至3207.97亿份和3340.2亿元，年内分别新增987.64亿份和365.55亿元，增幅分别约40.99%和12.29%。

近两成跌破清盘线

新经济e线调查发现，今年来ETF市场两极分化的现象愈演愈烈。以股票ETF为例，截至9月6日，全市场共计有近百只股票ETF已跌破5000万元的清盘红线，占比近两成。特别是，招商中证沪港深500医药卫生ETF、兴业中证500ETF、广发粤港澳大湾区创新100ETF、中银上证国企ETF等6只ETF资产净值已不足一千万元。

从成立时间来看，今年5月9日才成立的招商中证沪港深500医药卫生ETF可谓是闪电缩水。截至9月5日，在成立不到4个月时间里，该ETF份额已快速下降至不足一千万份，仅录得998.79万份。按基金当日资产净值0.996元计算，基金规模仅有995万元。相较基金成立时2.2599亿元的募集规模，招商中证沪港深500医药卫生ETF上市至今已缩水超过95%。

来源：招商中证沪港深500医药卫生ETF上市交易公告书

包括招商中证沪港深500医药卫生ETF在内，招商基金旗下共计有6只股票ETF规模均已跌破5000万元的清盘红线，余下5只分别包括招商中证沪港深消费龙头ETF、招商中证物联网主题ETF、招商中证银行AH价格优选ETF、招商中证云计算与大数据ETF、招商中证浙江100ETF。截至9月5日，上述5只ETF份额下降至2641.74万份、4170.56万份、3299.35万份、5859.07万份、3003.87万份，对应资产净值分别仅有约2203万元、3059万元、3058万元、4395万元、2919万元。

同样，招商中证沪港深消费龙头ETF和招商中证银行AH价格优选ETF也分别于今年1月20日和3月15日才成立，基金募集规模分别为22142万元和28299万元。自成立至今，这两只ETF已分别缩水90.05%和89.19%。

有意思的是，在ETF头部管理人中，内部产品情况也是两极分化。截至9月5日，ETF“一哥”华夏基金旗下共计有7只股票ETF规模落在清盘红线以下。从成立时间分布来看，仅一只ETF成立于2019年，为华夏中证四川国改ETF，而华夏中证沪港深500ETF、华夏中证细分有色金属产业ETF、华夏中证文娱传媒ETF、华夏中证石化产业ETF等4只ETF成立于2021年；华夏中证智选1000成长创新策略ETF和华夏中证智选500成长创新策略ETF则是今年3月和7月刚成立。

特别是华夏中证四川国改ETF缩水最为严重，早在2019年成立时，基金规模高达37.43亿元。但截至9月6日，华夏中证四川国改ETF份额仅有2439.31万份，基金资产净值约4527.37万元，缩水率高达98.79%。

此外，易方达基金旗下也有5只迷你股票ETF，分别包括易方达中证石化产业ETF、易方达中证沪港深500ETF、易方达中证沪港深300ETF、易方达中证物联网主题ETF、易方达中证全指建筑材料ETF。除了易方达中证沪港深500ETF规模接近5000万元外，另外4只ETF规模均在4000万元以下。

其中，前4只ETF均成立于2021年，仅易方达中证全指建筑材料ETF成立于今年3月，但该ETF缩水速度却最快。截至9月5日，易方达中证全指建筑材料ETF单位净值0.9059元，基金份额仅1952.16万份，基金资产净值仅有1768.46万元。较成立时的24052万元，短短半年时间里基金规模骤降92.65%。

Wind统计还显示，在今年来宣告终止上市的18只基金中，ETF产品就多达12只，占比近七成。其中，兴业基金旗下就有3只，分别包括兴业上证180金融ETF、兴业上证50ETF、兴业中证福建50ETF。同样，嘉实基金也有两只ETF已经终止上市，分别是嘉实中关村A股ETF和嘉实中证中期国债ETF，各于今年6月22日和8月24日终止上市。

百亿ETF占比下降

不仅如此，新经济e线注意到，在股票ETF规模突破万亿元大关的同时，百亿ETF尽管在数量有所增加，但整体规模却出现缩水，市场占比不增反减。截至9月5日，百亿股票ETF从去年年末的21只增加至23只，但累计基金资产净值却从去年年末的4909.3674亿元下滑至4566.3753亿元，环比减少342.99亿元，约减少近6.99%。

从百亿股票ETF的规模分布情况来看，500亿元规模以上的ETF仅有1只，较去年年末的3只，减少2只。截至9月5日，目前规模最大的股票ETF为华夏上证50ETF，基金资产净值为513.67亿元，较去年年末的691.35亿元，减少177.68亿元，环比大幅减少近三成，约25.7%。与此同时，基金份额也出现净赎回，从去年年末的212.04亿份下降至187.54亿份，净赎回24.5亿份，赎回率为11.55%。

截至去年年末，规模超过500亿元以上的3只股票ETF分别为华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF和南方中证500ETF规模也已分别降至440.59亿元和384.30亿元，今年来规模分别下降128.27亿元和161.14亿元，降幅分别达22.55%和29.54%。

此外，200亿至300亿规模区间的ETF数量也从去年年末的5只缩减至今年的3只，净减2只。其中，华安上证180ETF和嘉实沪深300ETF已双双跌破200亿元大关。截至9月5日，这2只ETF规模分别下降至196.76亿元和181.34亿元，较去年年末的228.87亿元和227.24亿元，分别下降了32.11亿元和45.9亿元，降幅分别达14.03%和20.2%。今年来，华夏中证5G通信主题ETF和华夏MSCI中国A50互联互通ETF也双双退出了百亿ETF榜单。

相比之下，华夏上证科创板50ETF规模大幅增长至295.73亿元，较去年年末的206.89亿元，大幅增长88.84亿元，增幅超过四成，达42.94%。在百亿股票ETF排行榜上，华夏上证科创板50ETF从去年的第九位提升至今年的第五位。而华夏国证半导体芯片ETF、华宝中证医疗ETF、易方达创业板ETF、国泰CES半导体芯片ETF、易方达上证科创板50ETF、易方达沪深300ETF等6只百亿ETF规模也录得不同程度上升。

新经济e线统计发现，在新晋上榜百亿股票ETF的名单中，国联安中证全指半导体ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、鹏华中证酒ETF、华夏中证新能源汽车ETF等4只ETF在列。截至9月5日，以上4只ETF资产净值规模分别达133.85亿元、110亿元、105.75亿元、100.61亿元。

来源：Wind

不过，就行业竞争态势而言，头部ETF管理人的领先优势仍旧难以撼动。Wind统计表明，截至9月5日，共计有52家管理人布局了股票ETF。其中，华夏基金和易方达基金两家千亿巨头规模合计分别达1917.01亿元和1062.48亿元。紧随其后的分别为华泰柏瑞基金、国泰基金、南方基金，其规模合计为973.49亿元、929.89亿元、890.01亿元。

在股票ETF管理人前十强中，余下五席各由华宝基金、广发基金、天弘基金、汇添富基金、嘉实基金拿下，对应管理规模合计分别达580.11亿元、568.04亿元、403.38亿元、402.25亿元、383.77亿元。

冰火两重天的是，国投瑞银基金、新华基金、汇安基金、兴银基金、中融基金、中银国际等6家管理人旗下股票型基金累计管理规模均低于2亿元，而中银基金、融通基金、浙商证资管、南华基金、山西证券、前海开源基金、兴业基金等7家管理人的规模合计分别不到亿元。