文|智东西 李水青

编辑|心缘

智东西9月16日消息，当地时间9月15日，美国著名软件公司Adobe宣布以200亿美元（约合1402亿元人民币）收购美国设计软件公司Figma。这是Adobe创立40年以来最大的一笔收购，也是今年SaaS领域的最大规模并购交易。

根据Adobe官方公告，本次交易将采取一半现金一半股票的混合方式，预计于2023年完成，完成后Figma将继续作为一个独立的产品存在。

创立于2012年的Figma主要提供在线设计协作SaaS（软件即服务）工具，支持设计师、产品经理、开发人员通过电脑网页或手机进行协同设计，截至去年最近一笔融资时估值已达100亿美元。

近年来，Figma的核心产品已经冲击了以Photoshop等工具著称的Adobe的在线新业务，与其旗下的Adobe XD协作平台形成直接竞争。Figma在我国内也有腾讯、抖音等众多客户，今年3月，Figma断供无人机公司大疆引起了一阵关于“国产SaaS”的讨论。

▲Figma的应用界面

以200亿美元收购一家仅800多人、预计年经常性收入4亿美元的公司，Adobe被认为正在采取防御性措施。这一售价可能超出其承受范围，因为截至9月2日，其持有的现金及等价物不足40亿美元。

随着交易宣布，截至9月15日美股收盘，Adobe股价跌逾17%，市值1447亿美元。

01.斥资200亿美元，Adobe吞下设计协作SaaS龙头

Adobe官网公告这样叙述本次收购的直接意图：

“通过将Adobe的图像、摄影、插图、视频、3D和字体技术的强大功能引入Figma平台，我们可以使参与产品设计过程的所有客户受益，包括设计师、产品经理、开发人员。Figma的社区最终将在构思、屏幕布局、交互设计和内容编辑方面拥有持续的用户体验。”

Adobe首席执行官Shantanu Narayen认为，Adobe和Figma的结合具有变革性意义，将加速协作性创意发展。

创立于1982年的Adobe是一家提供图形设计、视频编辑等软件的老牌公司，凭借Photoshop、Premiere、After Effects等为消费者熟知，这系列软件贡献了公司收入的60%左右。Adobe在全球拥有超过2.6万名员工，2021财年实现了157.9亿美元的收入。

Figma在2012年成立于美国旧金山，是一家提供基于web端的在线设计协作SaaS工具的公司，现有800多名员工。从大公司的软件设计师扩展到了构建游戏、地图和演示文稿的个人，Figma让用户能在手机上参与协作设计，吸引了更多年轻用户追随。

根据公开信息可知，Figma目前不仅服务了谷歌、微软、网飞、推特等多家互联网大公司，微软每年就为Figma“贡献”数百万美元的软件费用，数据库龙头甲骨文、会议软件公司Zoom、短租平台Airbnb、加密货币交易所Coinbase等知名企业也都是其客户。Figma也是国内设计师们常用的一款设计“神器”，比如腾讯、字节跳动等公司都在使用Figma。

卖出200亿美元天价，这笔交易对于Figma背后几家知名风险投资者来说都是一场胜利。

根据Adobe官方公告，Figma今年预计经常性营收超4亿美元，约为其售价200亿美元的50分之一。Figma投资者包括红杉资本（Sequoia Capital）、凯鹏华盈公司（Kleiner Perkins）、格雷洛克公司（Greylock Partners）、安德森霍洛维茨（Andreessen Horowitz）和指数创投（Index Ventures）等。

02.业务受SaaS创企冲击，Adobe用“买买买”来御敌？

近年来，随着云计算、AI等技术的发展，老牌设计软件企业Adobe也加大布局线上协作业务，但市场主导地位正从其手中一点点滑落。

比如Adobe曾推出Photoshop Express应用，支持用户在网站中进行图片编辑，但很快受到了Figma、在线平面设计工具Canva等初创公司的冲击。在Adobe XD协作平台与Figma的竞赛中，Figma一路领先。分析研究公司Slintel在全球追踪的50900家公司后，发现超过一半在其网站、职位发布和Twitter页面上使用了Figma，大约四分之一的客户使用Adobe XD。

为了弥补短板、应对冲击，多年来相对封闭的Adobe采取了“买买买”策略。

比如2021年，Adobe以约12.75亿美元收购云视频协作平台Frame.io；2020年，其以约15亿美元收购工作管理平台Workfront；2018年，其以47.5亿美元收购了美国营销SaaS公司Marketo。Figma的体量大于Adobe之前的胃口，根据数据分析公司PitchBook报告，Figma在2021年6月最后一轮融资中的估值为100亿美元，而售价200亿美元更是刷新产业记录。

本次交易将是订阅软件公司历史上最大的三笔收购交易之一，仅次于Salesforce在2021年以277亿美元收购消息应用程序Slack，和微软在2016年以262亿美元收购领英，是今年SaaS领域的最大并购交易。

就在宣布收购的同一日，Adobe公布了第三季度业绩，其营收同比增长13%至44.3亿美元，净利润同比下降5.8%至11.4亿美元，低于市场预期。彭博社称，投资者越来越怀疑Adobe旗下创意软件的主导地位，今年以来Adobe股价已下跌逾40%。

可见，在Adobe看来，收购Figma对其稳固创意软件主导地位十足重要。

03.美国SaaS企业断供风险不断，国产SaaS已有替代

Adobe数字媒体业务总裁Wadhwani认为，本次交易将定义网络协作创意的新时代。

“Adobe的技术和Figma的平台，还使我们能够重新构想产品设计之外的创意部分。携手合作，我们可以让成像、摄影、插图、视频和3D的未来比以往任何时候都更易于访问和协作。”

但这笔交易的估值如此之高，可能会给Adobe带来压力。

有分析师预测，Adobe可能会因这笔约200亿美元的收购交易而大举借债。截至9月2日，该公司持有现金及现金等价物为38.7亿美元。奥本海默的布莱恩·施瓦茨在一份下调Adobe价格目标的报告中写道：“我们认为该公司为Figma支付了过高的价格，这表明这是一种防御性举措。”

Wadhwani反驳了收购是防御性的想法，称Figma的客户是新的用户群，他们不是设计师，而是主要是软件开发人员和产品经理。Adobe数字媒体业务总裁Wadhwani认为，Figma的总潜在市场为160亿美元，而Adobe的目标市场为600亿美元。

可见，Figma代表的设计协作SaaS的价值正被主导传统行业秩序的龙头接纳，这也让国内产业进一步认识到这条赛道的重要性。

将视野拉到国内产业界，今年3月，Figma明令封禁大疆等其他受到美国制裁公司的账户，一时间引起“国产软件卡脖子”的众多讨论。

实际上，在这一领域，我国也涌现出即时设计、蓝湖协作、万兴科技等一批可替代软件选择。就在Figma宣布断供大疆之后，即时设计JsDesign立刻宣布可100%还原Figma源文件的所有内容；蓝湖协作MasterGo也牵手旷视科技发起蓝湖国产设计软件共创计划；万兴科技Pixso当即发布告示称，已上线Figma文件导入功能，为迁移Figma文件提供可选方案和相关协助。

国外已经出现传统设计龙头与SaaS创企业兼并联合的趋势，国内设计协同SaaS领域的硬核玩家也崭露头角，但产业规模还有很大发展空间。

04.结语：设计软件新老兼并，协同设计SaaS赛道起风了

Adobe以200亿美元收购Figma，为其在线协作设计业务板块增加了一片重要拼图。对于Figma背后的投资者来说，这笔交易意味着不小收益。从云计算发展的历程来看，这是SaaS领域的一场资源大整合，有望推动整个产业格局新一轮调整。

按照Adobe的展望，本次收购将对成像、摄影、插图、视频和3D设计等能力在未来通过Figma，更加便捷、易用地为更多开发者、设计师提供服务。但也有声音担心，Figma会在之后也变得臃肿、封闭，甚至被老牌大厂间接蚕食。智东西认为，无论Figma之后走向如何，本次交易都让设计协同SaaS的价值和赛道潜在市场机会在产业中更受关注。

来源：Adobe、彭博社、华尔街日报