文 | 财富质点 八月

编辑 | 肇瑞

为了积极响应省委、省政府整合港口资源，实现统一高效运行战略，卓尔控股和中国通商集团公司全力配合，支持这一整合并购工作的完成。

2021-2022交年之际，卓尔系大幅减持港股公司——中国通商集团时，卓尔方面对外如是称。

彼时，湖北国资强势入主这一卓尔系公司。不到一年，卓尔控股又要从国资手里买了。

身为湖北顶级民企，湖北首富阎志掌舵的卓尔系持续扩张，俨然已成千亿资本帝国，旗下有卓尔智联等一批上市公司。但近年来，卓尔系部分公司业绩下滑出现亏损，多家公司甚至出现股权冻结问题。据胡润百富榜，阎志的资产已缩水了近300亿。

另一方面，为改善经营状况，上半年以来，卓尔系有融资、股权质押动作产生。今年8月，湖北省有关领导来到卓尔控股调研，“座谈研究需要支持解决的事项。”

01、国资整合港口资源

此次收购中国通商集团控股权，是省港口集团主动对接资本市场，以市场化方式、专业化手段首次对外收购港口资产，将彻底结束无序运营局面，为阳逻港发挥协同效应打通“最后一公里”。

今年初湖北国资入主中国通商集团时，湖北媒体如是称。彼时，中国通商投资集团有限公司以及卓尔控股有限公司向要约方湖北港口集团出售股份，占公司全发行股本约74.81%。

据公开资料，2011年11月，卓尔控股收购了中国基建港口公司，收购后，中国基建港口公司不断扩大港口服务体系布局，在阳逻港一期投资建成了重件码头，还投资建设了汉南港、汉江港，托管了经开港，成为阳逻港的喂给港。中国基建港口公司后更名为中国通商集团有限公司，其后登陆港交所主板。

在转让之前，中国通商集团的2021年报显示，卓尔控股持有23.66%股权，包括中国通商投资及卓尔控股在内的受控法团持有51.15%股权。中国通商投资由卓尔控股有限公司全资拥有，实际控制人为阎志。

2022年1月，湖北港口完成收购中国通商投资及卓尔控股手中股权后，持有中国通商集团约74.81%已发行股份，成为直接控股股东。于2022年3月25日强制现金要约结束后，湖北港口的股权进一步增至约87.66%。公众股东持有12.34%股权。

国资入主后，中国通商集团业绩好转。根据半年报，该集团期间内取得收入约1.3亿港元，同比增加6.05%；股东应占溢利2364.1万港元，同比增加72.03%。

但另一方面，今年3月，中国通商集团公告提及，公众股东持有12.34%股权，未能达致上市规则所载25.0%最低公众持股量规定。

当时公告还称，湖北港口的有关董事向联交所承诺采取适当步骤，包括但不限于委聘配售代理，作出相关可能的配售，以及在公开市场上向独立第三方出售相关股份数量，以实现不少于25.0%的最低公众持股量规定。

此后，国资执掌的中国通商集团股权再次生变。

中国通商集团2022半年报显示，湖北港口持有公司已发行股本的87.66%股权，公众股东持有12.34%股权。

近日，中国通商集团发布公告称，湖北港口同意以每股1.15港元的价格分别向王凯崴及卓尔控股转让总代价为1.52亿港元的1.32亿股股份（相当于本公司于本公告日期已发行股本约7.67%）及总代价为9939.22万港元的8642.8万股股份（相当于本公司于本公告日期已发行股本约5.01%）。

上述股权转让完成后，湖北港口将仍持有74.98%股权，公众将持有25.02%股权。

由此，中国通商集团将符合上市规则所载最低公众持股量为25%的规定。

不过，近日卓尔控股方面工作人员称，“中国通商集团股权已经卖给港口集团了，跟我们没关系了”。

02、风波

卓尔控股有限公司创办于1996年，总部位于武汉市，主营业务涉及商贸物流、供应链管理、智能制造、文化旅游等领域。旗下有卓尔智联等上市公司。

2017年，创始人阎志就以385亿财富成为湖北首富。2018年，卓尔智联也成为武汉首家市值破千亿的企业，当年达到历史股价最高点。

卓尔控股这几年体量增速极快，营收规模由9年前的239.29亿元增至2021年的1280.37亿元。

然而，卓尔系部分公司的业绩已不如往日辉煌。

2018年，卓尔智联净利润为12.74亿元，同比下降达46%，当年，卓尔智联因丰盛控股产生的未变现持股亏损为8.79亿元。

2019年，卓尔智联盈利降至5751.9万元，2020年降至-13.49亿元。2021年，卓尔智联年内亏损14.50亿元。

截至2022年6月30日的六个月，卓尔智联收入为499.31亿元，上年同期为501.60亿元；期内溢利3100.2万元，上年同期为3240.2万元。

今年初，卓尔系陷入风波，男足队长蒿俊闵在微博发文，向自己目前所效力的武汉卓尔俱乐部讨薪。蒿俊闵还提到了阎志。后者则回应，希望得到大家的理解和支持。

其后公开资料显示，卓尔系多家公司甚至出现股权冻结问题。

根据卓尔智联2022上半年报，其流动负债376.20亿元，其中持作出售资产相关负债26.43亿元，计息借贷136.05亿元，贸易及其他应付款项150.15亿元，合约负债53.71亿元。非流动负债84.53亿元，其中计息借贷39.09亿元，递延税项负债45.31亿元。

卓尔智联公告显示，截至2022年6月30日，集团的流动负债净额约为人民币12.69亿元，本集团依赖本集团的往来银行和金融机构提供财务支持，以及本集团往后营运产生足够现金流量以支付其经营成本及应付其财务承担的能力，这些情况可能显示本集团持续经营能力存在较大不确定性。

2021年衡昌烧坊·胡润百富榜上，阎志以180亿的财富排名第391位。2018年 雷克萨斯·胡润百富榜上，阎志以475亿的财富排名第42位。

3年间，阎志资产缩水了近300亿。

03、出手

今年，身为卓尔系掌门人的阎志，动作不断。

5月，武汉市工商业联合会第十五次代表大会召开，卓尔控股有限公司董事长阎志连任为新一届武汉市工商联（总商会）主席（会长）。

不久，阎志在武汉民营企业座谈会上表示，面对挑战，卓尔将以清晰的主业方向、突出的核心优势实现高质量发展。“我们将调整思路，转型升级，聚焦现代商贸物流和智能制造作为主营业务。”

值得注意的是，今年8月，湖北省副省长一行调研卓尔控股，了解企业经营发展情况，座谈研究需要支持解决的事项。“他要求加大力度落实各项惠企政策，切实帮助企业解难题、稳增长、促发展，支持企业稳中求进，取得更好的发展。”

卓尔控股官网显示，省政府副秘书长，省住建厅领导，省住建厅一级巡视员张弘，武汉市副市长，省自然资源厅、省地方金融监管局、湖北银行，武汉市自然资源和规划局、市国资委、汉口银行、武汉农商行相关领导和黄陂区委区政府主要负责人参加调研及座谈。

同月，湖北省委常委、武汉市委领导来到黄陂区华数锦明智能产线生产基地考察调研。市领导，黄陂区委区政府主要负责同志，卓尔控股董事长阎志、华中数控总经理田茂胜参加调研。位于黄陂区横店街的华数锦明产业园项目，是华中数控（阎志实际控制）旗下动力电池装备智能产线制造基地，今年6月投产。

汉商集团的最新一份股权质押相关公告发布于5月31日，卓尔控股质押股数2260万股，占公司总股本比例7.66%，阎志质押股数2200万股，占公司总股本比例7.46%。质押主要原因，是股东根据自身生产经营的资金需求所做出的安排。

汉商集团2022半年报显示，第二大股东卓尔控股持有15.38%股权，持股数量为4538.96万股，其中2260万股处于质押状态。第三大股东阎志持有15%股权，持股数量为4425.47万股，其中2200万股处于质押状态。

另一家A股上市公司华中数控方面，2022年半年报显示，卓尔智造及阎志未存在股权质押情形。

港股卓尔智联方面，今年2月公布，卓尔控股拟以每股0.50港元的价格认购6亿股公司股份，总代价为3亿港元。

4月，卓尔智联公告，已根据认购协议条款，向卓尔控股配发合共6亿股，认购价为每股0.50港元。认购事项所得款项总额约为3亿港元，所得款项净额约为2.998亿港元。

卓尔智联2022上半年报显示，董事于评估自报告期末起至少未来十二个月本集团的持续经营能力和于债务到期时履行还款责任的能力时，已审慎考虑本集团未来流动资金和业绩表现以及可使用的融资来源。

“本集团积极并定期检讨资本结构，并于期内透过发行股份筹集约300百万港元。本集团将考虑于适当情况下通过发行债券或新股寻求额外资本来源；—本集团可能继续出售非核心业务和资产，以筹集更多资金。”

上述公告显示，卓尔智联已采取若干措施管理其流动资金需要及改善其财务状况，包括：通过实施多种策略改善本集团的物业销售收入、供应链管理及贸易业务收入以及投资物业租金收入以产生额外经营现金流入，加大对贸易应收账款的催收，并改善周转天数，本集团致力于产生正经营现金流量。