文|港股解码 遥远

如果有一个创业项目，可以背靠明星的光环，然后去赚粉丝的钱，你愿不愿意？

巨星传奇，这家由台湾人在大陆创办的企业，已经在做这项生意了。短短几年时间，巨星传奇靠着周杰伦等名人迅速成长起来。这也让资本市场渐渐发觉，虽然疫情下明星线下捞金机遇少了很多，但企业可以借助明星IP到线上赚上一笔！

这不，不仅是巨星传奇三次港股递表谋求上市，鹿晗“厂牌”——风华秋实近期亦三度在港交所递交招股书。

手握亚洲流行音乐天王周杰伦的IP，巨星传奇将这项生意玩起了新花样，正尝试挖掘更多明星效应带来的潜在商机。

周杰伦关系圈搭起平台向粉丝卖螺蛳粉！

巨星传奇是怎么蹭着周杰伦等明星的光环，让他们的粉丝“乖乖”掏出钱包的？

简而言之，巨星传奇是拿下明星的IP授权，利用明星的流量做运营以进行变现。巨星传奇的变现方式很简单，除了制作和运营IP项目外，还向粉丝卖起了咖啡和螺蛳粉！并且，巨星传奇的螺蛳粉还是升级版的，不仅低热量，吃了还有饱腹感！

这一届粉丝也真幸福，在电视机前一边沉迷于周杰伦的节目，一边嗦粉喝咖啡。对粉丝来说，省下的演唱会门票费用来嗦粉喝咖啡，还能免费看周杰伦的节目，这种追星方式相当惬意。

巨星传奇有两大收入来源，第一大业务是靠明星效应引流而销售魔胴咖啡、汽水及魔胴魔芋螺蛳粉等健康产品，近三年来该分部收入占比均达到7成以上；第二大业务是充当“新媒体运营员”，通过制作《周同学》《周游记1》等名人IP内容授权给电视台获得收入，同时这些内容为公司零售业务起到增加品牌曝光度的营销作用。

过去几年，巨星传奇合作过的明星除了周杰伦这位大腕，还有红极一时的健身达人刘畊宏以及著名歌手庾澄庆等。

得益于周杰伦和其他名人节目的营销作用，巨星传奇2020年营收飙升，达到4.57亿元，同比增长逾4倍。咖啡等健康产品在粉丝的“簇拥”下销量大增，带来的营收亦成倍增加。

不难看出，粉丝对周杰伦的爱是认真的，周杰伦近几年发行的歌虽然少了，但是粉丝能在周杰伦的节目里看到他的真实生活方式，跟着周杰伦到全国各地“旅游”，再买点低碳咖啡和低热量螺蛳粉满足一下味蕾，粉丝们是幸福的。

周杰伦为何会将自己的IP给了巨星传奇？还为了与巨星传奇合作，到内地接了那么多期节目？

实际上，巨星传奇可是周杰伦的“亲戚+朋友+伙伴”了，周杰伦可得给点面子。

招股书资料显示，巨星传奇是由四位台湾人创立的，他们都是一致行动人，分别为周杰伦多年的商业伙伴马心婷、周杰伦的经纪人杨峻荣、周杰伦母亲叶惠美以及周杰伦经纪公司杰威尔音乐曾经的高管陈中。这四位公司创始人，均与周杰伦有着密切关系。

目前，马心婷为巨星传奇第一大股东，持股27.6%，杨峻荣和叶惠美通过Legend Key合计持股27.6%，陈中持股9.2%。四人组成的一致行动人累计持有公司64.4%股权。

此外，巨星传奇高管中不乏其他名人。比如公司的首席文化官，是台湾著名的作词人方文山，他的工作是与团队开发具有浓郁中国传统特色的各种节目及产品。

要挣粉丝钱，明星IP也要持续有“爆款”

回顾巨星传奇的经营历史，发现公司面临着诸多待解问题。

其一，与周杰伦深度绑定，导致公司的收入依赖周杰伦。2020年推出的《周游记1》自2021年以来热度逐渐褪去以后，公司来自周杰伦相关IP以及相关产品销售产生的收入逐步减少，进而影响了公司的业绩增长。

2019年-2021年，公司产生的营收分别为0.87亿元、4.57亿元和3.65亿元，归属净利润分别为0.24亿元、0.78亿元及0.44亿元，业绩表现不稳定。2022年上半年，实现营收1.25亿元，同比下降24.7%，归属净利润0.15亿元，同比增长53.4%。

过去数年，巨星传奇推出多款IP项目，多数项目收入周期只有一年时间，意味着一款项目周期结束后，项目导流到新零售业务的作用也大打折扣，间接影响到公司电商平台的产品销售。这就需要公司保持稳定的IP项目输出，同时持续推出的IP项目若能有像《周游记1》这样的反响，才能推动业绩保持在高水平。

其二，公司收入主要靠新零售产品，而新零售产品收入则主要由咖啡来推动。2019年及2021年，公司有超过6成收入来自魔胴咖啡，而螺蛳粉、冻干粉、高蛋白奶茶、红袍荞麦茶和糕点等产品，收益明显不够理想。

关键是，公司的新零售业务，可是花了大价钱做广告的。

2018年-2021年以及2022年上半年，公司产生的销售及市场推广费用分别为660万元、1439万元、9491万元、9381万元及2389万元，分别占公司收入总额的7.0%、16.6%、20.8%、25.7%及19.1%。

其三，产品销售乏力，产生了越来越多存货，存货周转期大增，导致需要做出存货减值拨备。公司2022年上半年存货周转天数进一步增加至211天，创出近年来新高。2020年及2021年，公司做出存货减值拨备分别为302.9万元及618.9万元，2022年上半年则达462.4万元，影响到了公司盈利能力。

为保持明星引流这个“利器”，巨星传奇也有在尝试与其他明星合作推出更多的IP组合，同时扩大新零售产品组合。

公司在招股书中称，周游记2目前正在制作中，公司亦正在筹备其他媒体内容，包括以庾澄庆为中心的每周在线一小时音乐脱口秀节目。目前，已完成拍摄12集中的9集，预计该节目将于2023年上半年播出。

同时，公司还在探索为刘畊宏、方文山等明星打造二元次人格的可行性。