记者 | 胡颖君

9月以来，沪指一路下行并跌破3000点，债券市场也持续低迷，“股债双杀”阴霾再度来袭。在此背景下，理财破净数量较二季度大幅攀升，为避免产品到期业绩不“达标”，理财子公司纷纷下调产品业绩比较基准。

界面新闻记者注意到，近日，包括招银理财、交银理财、光大理财、华夏理财在内的多家理财子公司均不同程度下调了旗下多款定开类理财产品的新一期业绩比较基准。

光大理财近日公告称，将于10月26日（含）起调整“阳光金添利月开3号”理财产品业绩比较基准为 2.4%-3.4%（年化）。界面新闻记者注意到，这是该款理财产品今年以来第二次下调业绩比较基准。早在今年5月， 光大理财便将其业绩比较基准下调为 2.65%-3.65%（年化）。也就是说，最新业绩基准上限和下限在此基础上均下调了25个BP。

华夏理财则一口气调整了15只产品的业绩比较基准。该公司公告称，自10月10日（含）起，调整华夏理财固定收益纯债最短持有7天等15只产品的业绩比较基准，华夏理财表示，业绩表现将随市场情况变化而波动，具有不确定性，业绩基准不构成华夏理财对理财产品的任何收益承诺。

部分理财公司则调整了产品业绩比较基准的区间数值范围。10月9日，交银理财公告称，交银理财稳享固收精选6个月定开2021006新一期业绩比较基准由上期的3%-3.9%下调至2.4%-4%。看似上限调高了1BP，但下限则调低了6BP，实际仍调低了业绩达标难度。

除了下调业绩比较基准外，还有理财子公司将部分理财产品由单一业绩比较基准改为区间比较基准。

招银理财公告称，招睿零售青葵系列半年定开 8 号、招睿金鼎九个月定开 14 号、招银理财招睿金鼎九个月定开13号等产品将于近期变更业绩比较基准形式，原业绩比较基准形式为“A%”，现拟调整为“A%-B%”，此外，浮动管理费计算所依据的业绩比较基准形式同步由“A%”调整为 “A%-B%”。

与批量下调业绩比较基准一同进行的，还有批量调低产品费率。招银理财10月9日公告称，招睿季添利（平衡）4号自10月11日起至2023年1月，销售服务费由0.15%下调至0.05%；交银理财财稳享固收精选3个月定开固定管理费由0.2%改为0.15%；兴银理财天天万利宝稳利1号自10月12日起销售服务费由0.4%调整为0.15%。

“理财产品费率高低直接影响投资者到手收益。近期股债市场波动较大，理财产品收益表现不太理想，各家理财公司相互借鉴，一方面调低业绩比较基准，降低客户心理预期，另一方面下调产品费率，吸引投资者认购，是比较正常的市场化行为。今年3月破净小高峰期间，理财公司也纷纷下调产品各项费率来稳住客户。”一位资深业内人士告诉界面新闻记者。

普益标准发布的报告显示，近期在售的2428款公募净值型理财产品中，平均成立以来年化收益率为3.01%。其中，1549 款产品成立以来年化收益率不足3.00%，568 款产品成立以来年化收益率集中在 3.00%-4.00% ，成立以来年化收益率集中在 4.00%-5.00%的有 260 款，51 款产品成立以来年化收益率集中在5.00%-10.00%。

而从投资性质来看，现金管理型产品平均成立以来年化收益率为 2.37%，固定收益类产品平均成立以来年化收益率为 3.45%，权益类和商品及金融衍生品类产品平均成立以来年化收益率为-4.81%，混合类产品平均成立以来年化收益率为0.44%。

招商证券银行业首席分析师廖志明指出，由于理财公司理财产品普遍采用市值法估值，9月下半月债市明显调整，使得理财收益率大幅下降，部分产品期间为负收益。9月下半月纯固收定开理财平均半月年化收益率仅0.57%，固收+定开理财半月年化收益率0.17%，大幅回落。2018年初以来，债券收益率显著下降，5年期国开债收益率从4.8%降至了当前的2.6%左右。

“由于底层资产收益率的大幅下行，银行理财收益率下降不可避免。”廖志明坦言，展望未来，实现稳定的3.5%以上的理财收益率难度已然较大，甚至变得有点不切实际了。民众将不得不接受理财收益率波动加大且收益率越来越低之现实。