文|港股解码 燕十四

10月18日，港股市场表现亮眼，恒生科技指数领衔反弹，大幅收涨4.25%，恒指、国指分别上涨1.82%和2.18%。

从板块来看，医药相关概念表现不错，大市值的医药股迎来普涨，且大多延续了近日的上升势头。例如，科济药业-B（02171.HK）大涨21.63%，三日累涨35.67%；信达生物（01801.HK）大涨14.79%，三日涨幅已超32%；翰森制药（03692.HK）上涨2.91%，三日涨幅达25.04%；石药集团（01093.HK）上涨4.47%，五日涨幅为12.12%。

不难看出，港股市场医药相关概念股不仅是在10月18日普涨，实际上这些个股近期的表现大都不俗。

大医药概念迎多重利好，资金纷纷加仓

从资金面来看，兴证策略报告显示，主力资金口径下，尽管医药股持续下跌，但自8月初以来，主力资金便逐渐回流至医药生物板块。分资金类型来看，公募基金于8月末开始加大对医药生物行业的配置比例，领先医药股回升一个月左右，但近期公募基金的医药仓位有所回落。9月中下旬起，外资、私募基金和两融资金也逐渐加速流入医药生物行业，和本轮行情的节奏较为同步。

而上述这些资金之所以于近期纷纷加仓医药概念或是因为医药股当下具备了多重优势。

首要的一点就是医药股经过大幅下跌后，其整体处于历史估值底部。财通证券研报显示，医药估值为12.5%分位数，如下图所示。

另外，在医药股大幅下跌期间，市场内各路大资金也在纷纷流出，当下机构配置医药板块的比例也处于低位，目前正处于买回状态。

而从业绩表现来看，医药板块三季度业绩仍延续相对稳定较快增长，部分细分领域源于第二季度有疫情影响，第三季度呈现环比改善状态，预计四季度和2023年上半年业绩成长仍将不断加速。

券商如何看待医药行业的前景？

光大证券研究人员表示，当前医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位。近期国内政策利好频现，如肝功生化检测试剂22省带量采购方案出台，降幅大幅放缓；药品新增适应症可简易续约，无需重新谈判；以及国家医保局再次明确创新医疗器械暂不集采，同时暂未考虑将种植牙纳入医保支付范围等。政策边际改善显著，市场情绪有望持续修复，继续看好医药板块四季度投资机会。

国海证券研究人员称，从宏观角度自上而下，流动性向好且利率边际向下的情况下，消费板块尤其是医药往往有着不错的投资回报。从中观维度指标来看，医药的胜率和赔率也在不断上升。从基本面来说，近期政策利好为医药行业盈利改善提供了支撑，细分领域上生物制药研发成果预计将迎来丰收，老龄化背景下传统制药需求稳定，医疗新基建需求和带量采购政策有望拉动万亿级医疗器械市场，消费医疗将成为医疗服务市场增长新的驱动力。

国金证券认为，医药强势反攻行情逐渐向整个医疗板块蔓延，建议抓紧机会加大医疗板块（特别是底部子行业和优质标的）整体布局力度。中长线配置风格上，相比于2018-2021年的强成长、赛道投资、估值扩张、自上而下的投资风格，建议转向自下而上、估值增速性价比高、业绩成长确定性较强的标的（如医疗器械龙头、体外诊断龙头、优质生物制品、优质高值耗材、优质中药OTC和家用医疗器械标的等），这也是医药板块增量资金最可能率先进入的领域。