文|公司研究室 曲奇

10月24日下午，九号公司举行了2022秋季发布会，当天晚上，公司披露了2022年第三季度报告。

2022年第三季度，九号公司收入28.12亿，同比增长13.2%；归母净利润1.38亿，同比增长2.77%。2022年前三季度，九号公司归母净利润3.94亿，同比增长1.37%。

总体来看，第三季度，九号公司自主品牌继续增长，其中电动两轮车销量爆发，小米渠道销量继续下滑，雷军系和红杉资本继续减持。

10月25日开盘，九号公司跌幅超13%，总市值约290亿。

01 电动两轮车销量爆发

按渠道划分，2022年第三季度，九号公司自主品牌保持增长，小米渠道分销收入继续下滑。

2022年第三季度，九号公司自主品牌销售收入18.79亿，同比增长36.56%，环比增长53.18%。其中，电动两轮车销量32.97万台，收入10.75亿元，同比增长97.42%；自主品牌零售滑板车销量28.71万台，收入6.17亿，同比增长29.25%；其他收入1.87亿。

值得一提的是，第三季度，九号公司电动两轮车销量大幅增长，单季度销量32.97万台，超过上半年累计数据。前三季度，九号公司电动两轮车总销量63.67万台，总收入20.05亿。

ToB产品方面，2022年第三季度，九号公司ToB产品销售收入6.37亿，同比增长60.81%，环比下滑20.87%，前三季度收入20.92亿。

小米渠道方面，第三季度，小米定制产品分销收入2.96亿，同比下降58.47%，下滑幅度较上半年略有收窄。前三季度，小米渠道总收入10.28亿。

2022年第三季度，九号公司毛利率25.88%，同比增长1.15个百分点，环比下滑0.83个百分点。

三季度旺季，九号公司加大二轮车渠道扩张及宣发投放力度。单季度，九号公司销售费用2.78亿，同比大增82.93%，远高于13.2%的收入增速。但季度销售费用率9.9%，同比增加0.4个百分点，环比增加2.7个百分点。

10月24日发布上，九号公司发布多款新品。其中，UiFi Pro LINE FRIENDS联名款为可上牌的新国标电动两轮车型。

02 雷军沈南鹏继续减持

2022年三季度，红杉资本和小米继续减持。截至2022年9月末，沈南鹏旗下的Sequoia Capita仍然是九号公司第一大股东，雷军系的People Better Limited和Shunwei TMT III Limited分别是第五、第六大股东。

截至2022年9月末，红杉资本通过Sequoia Capital持股为9.54%，雷军系两家公司People Better Limited持股为6.06%，Shunwei TMT III Limited持股为5.19%。

与2022年6月末相比，三季度，红杉资本对九号公司的持股从9.56%降至9.54%，减持0.02%；雷军系的People Better持股比例从6.36%降至6.06%，顺为持股比例从5.82%降至5.19%，雷军系两家共减持0.93%。据九号公司递交的文件显示，红杉资本在2021年11月18日至2022年6月5日期间一共减持了九号公司34,902,762股，减持比较高达4.91%，减持均价为32.37元到62.25元，套现超过14.27亿元。从九号公司2021年部分股票解禁以来，截至2022年6月5日，雷军系两家公司共减持套现31.1亿，沈南鹏减持套现28亿。