文|港股解码 虹小豆

紧随美股三季报拉开帷幕，全球两大碳酸饮料巨头也相继交出了漂亮的“答卷”。

10月25日，可口可乐公司披露2022年第三季度业绩报告显示，报告期内，公司实现营收110.63亿美元，同比增长10%，好于市场预期；实现归母净利润28.25亿美元，同比增长14%；每股收益0.65美元。

此份成绩单，相较于百事可乐而言，确实“难分伯仲”！

前不久，百事可乐披露的第三季报显示，期内公司实现营收219.71亿美元，同比增长8.8%，同样超出市场预期；归母净利润为27.02亿美元，同比增长21.5%；摊薄后每股收益为1.95美元。

两者对比之下，不难看出，在营收层面，百事可乐确实大超过可口可乐，拉开了近两倍的差距。但回归净利润，百事可乐却不及可口可乐。

三季报之间的较量

相较于可口可乐依旧聚焦于非酒精即饮饮料，百事可乐业务更多元，除饮料外，还包含方便食品、谷物等食品业务。

具体来看，可口可乐单箱及浓缩液销量亚太地区增速较快。今年第三季度，得益于印度和西南亚市场25%的增长，可口可乐在亚太地区的单箱销量增长9%。

而欧洲市场虽是可口可乐提价幅度最大的区域，今年第三季度，可口可乐在该市场的定价与产品组合上涨了19%，但单箱销量却下降了1%，主要受俄罗斯业务暂停的影响。

业务层面，可口可乐汽水饮料部门销售增长了3%，其中无糖可乐的销售增幅高达11%，另一方面，瓶装水、运动饮料、咖啡喝茶品类增速仅为5%，显著低于上一季度7%的增速。

回看百事可乐，公司全球业务稳定增长。在北美地区，百事可乐饮料业务收入小幅增长4%，菲多利（方便食品业务）当季营收增长了20%；桂格食品（谷物、大米、面食等食品业务）营收也增长了15%。

其他地区，欧洲的营收增长了1%，非洲、中东和南亚的营收增长了4%。其中食品营收较低，饮料营收较高。由于食品和饮料业务增长，该公司亚太和中国业务的营收增长了3%。

不过在利润方面，百事可乐却未能保持高速增长。第三季度，百事公司在亚太地区、澳大利亚、新西兰和中国地区实现营业利润1.99亿美元，同比下滑1%。

对于三季度的业绩表现，百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德在财报中表示，我们对第三季度的业绩非常满意，公司的全球业务依然保持强劲增长势头。并且百事可乐公司预计其成本将在今年下半年继续上升，该公司表示正在加快成本管理措施，包括使用更小尺寸的各种包装。

不难看出，现在的百事可乐，还不到高枕无忧之时，毕竟它现在虽然足够大，但并没有足够强。“大而不强”的百事可乐，如今市值也低于可口可乐。

二级市场上，可口可乐略胜一筹，截至10月26日美股收盘，可口可乐（KO: US）报收59.30美元/股，总市值2568亿美元；而百事可乐报收179.07美元/股，总市值为2467亿美元。

互掐了上百年的欢喜冤家

实际上，能有今天这番双雄对立的格局，离不开上百年时间的追赶。

论资质看，可口可乐历史更为悠久，也是最正宗的可乐，自1886年于美国诞生起风靡全球，曾在数十年间里几乎垄断了全球碳酸饮料市场。而进入21世纪，据不完全统计，全球每天有17亿人次消费可口可乐公司的产品，平均每秒钟就售出19400瓶饮料。

而百事可乐却比可口可乐晚出生了12年，相较火爆市场的可口可乐，百事可乐并不起眼，甚至多次徘徊的倒闭的边缘。

所谓“物竞天择，适者生存”，为生存下去，百事可乐凭借敏锐的目光，重新定位了品牌优势，大肆广告宣传下逐渐打开知名度，血拼出了一条适合自己的康庄大道。

当然，除了一边开疆拓土外，百事可乐还积极发力多元化，先是收购了肯德基、必胜客等餐饮业务，随后却因增长停滞等因素出清了资产，但这也让重新聚焦饮料业务的百事可乐发现了新的机会。

1988年前后，重新聚焦饮料业务的百事，注意到纯净水、果汁和功能性饮料等非碳酸饮料的快速增长，随后收购了拥有都乐100%果汁的纯品康纳公司，其成长速度之快也使得百事可乐成为全球非碳酸饮料业的龙头。

2000年，健康食品企业美国桂格燕麦公司成为了可口可乐及百事可乐眼中的“大肉”，抢夺先机的可口可乐却最终选择弃购，为百事可乐制造机会，收购该资产后百事在“聚焦的多元化”道路上越跑越远。

现如今，百事旗下的乐事、多力多滋、奇多薯片，已成为零食产业的领导者，立顿茶饮、Gatorade运动饮料、桂格燕麦等也都是各细分市场的佼佼者。

表现在收入上，百事的食品、零食业务占比逐渐提升，甚至反超饮料业务成为新的增长引擎。直至2021年底，百事可乐终于摘下了世界食品饮料营收第一的桂冠，是可口可乐的两倍之多。

不过，在可乐业务上，百事可乐依然没有战胜可口可乐，未来又能否成功突围，有待持续关注！