记者 | 胡颖君

今年以来，养老理财销售异常火爆，成为银行理财中“最靓的仔”。自2021年12月首批养老理财试点机构发售首批主题产品以来，已有9家理财子公司共计发行48只养老理财产品，累计募集金额超900亿元。

养老理财之所以受到投资者普遍认可，其一是因为设置了较高的业绩比较基准，基准普遍在4%-10%之间，显著高于其他银行理财；另一方面，目前投资者风险偏好下行，养老理财普遍为R1-R3级别的中低风险产品，整体风险较低。

三季度，股债市场波动加剧，养老理财是否有扛过市场的风浪？收益表现如何？近日，包括建信理财、光大理财、贝莱德建信理财三家理财公司公布了旗下12只养老理财产品的三季报，其中建信理财6只、光大理财5只、贝莱德建信理财1只。

整体而言，上述12只养老理财产品，除贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（以下简称“贝安心2032 养老理财1期”）三季度收益告负外，其余均录得正收益。光大理财旗下5只养老理财三季度平均收益率最高，达1.068%，建信理财6只养老理三季度平均收益为0.2%。

贝安心2032养老理财1期成立于今年5月10日，募集规模1.58亿元，三季度净值增长率为-2.52%。需要指出的是，该产品也是养老理财产品中封闭期最久的一只，长达10年。

导致净值下跌的主要原因或是由于配置了较多的权益类资产。三季报显示，穿透后权益类投资占比约30%，另有70%的仓位配置了债券。

而前十大持仓显示，股票资产主要以价值投资为主，配置了较多白马蓝筹股，具体包括贵州茅台（占理财净资产2.37%）、宁德时代（1.29%）、比亚迪（1.18%）、格力电器（1.11%）、中国联通（0.98%）、中国石油（0.86%）、兴业银行（0.81%）。

值得注意的是，贝安心2032养老理财根据养老理财产品试点的相关要求设置了平滑基金机制，于每月末进行平滑基金的提取或使用，并对平滑基金进行单独管理。该平滑基金账户名称为“贝莱德建信理财有限责任公司22贝建贝安心 CF01平滑基金专户”，开户单位为建设银行上海浦东分行。三季度，平滑基金提取及回补的汇总净额为净回补 994,359元。截至9月末，平滑基金账户余额为1,284,878.55元，占9月末产品资产净值的比例为0.81%。

三季度收益最高的是光大理财旗下的颐享阳光养老理财产品橙2028，三季度净值增长率1.54%，存续期净值增长率3.91%，获净申购6.55亿份，截至三季度末总规模14.30亿元。穿透后权益类资产占比8.56%，固收类资产占比约80%。

此外，界面新闻记者注意到，光大理财两只三季度收益率未达到1%养老理财权益类资产配置比例相对较高，均在15%左右。而颐享阳光养老理财产品橙2028等3只收益率超1%的产品权益类资产比例均在6%-8%之间。

建信理财披露三季报的6只养老理财虽取得了正收益，但业绩表现平平，三季度净值增长率在0.11%-0.3%之间。

从表现最好的建信理财安享固收类封闭式养老理财产品2022年第4期来看，该产品成立于今年5月24日，三季度收益率0.30%，截至季度末总规模12.17亿元。

展望四季度，光大理财投资经理在季报中表示，经济仍处于低位缓慢修复中，政策强调四季度经济在全年份量最重，要抓住时间窗口和时间节点，用好政策性开发性金融工具和专项再贷款、财政贴息等政策，依法依规提前下达明年专项债部分限额，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

建信理财表示，展望四季度，预计基本面弱复苏的态势依然维持，收益率难以趋势性上行，阶段性仍有下行机会。美债上行和汇率贬值是债市9月调整的重要原因。但影响更多的是情绪层面，后续对债市的扰动将减弱。

央行汇率政策工具依然充足，在稳经济诉求较强的阶段，国内货币政策不会因汇率因素主动收紧，资金面依然对债市有利。

权益方面，建信理财表示，三季度权益市场出现较大幅度下跌，当前估值处于历史较低水平，从股债性价比角度看，股票也要优于债券。但经济复苏和企业盈利回升的不确定性将抑制市场风险偏好提升，权益市场的反转尚需要等待，市场可能处于磨底阶段。