文｜览富财经网

11月8日据北京医保局消息，第七批国家组织药品集采中选结果将于11月在本市执行，而在此前，河南、青海、浙江、辽宁、山西、上海和海南等地也已相继发布文件，明确了第七批国家集采药品落地时间与具体政策。根据国家组织药品联合采购办公室发布的通知，第七批集采中选结果于11月实施，具体执行日期以各地发布通知为准。

市场对集采刚开始时候的惶恐，到如今已逐渐回归理性。安信证券认为，第七批国家集采药品的平均价格降幅收窄，厂家报价逐步回归理性，国家集采药品价格降幅有望趋于稳定。

但对医药板块来说，集采带来的影响并未彻底散去，站在当下，机构如何看待行业情况？

近期集采的“威力”

集采对行业的“威力”是巨大的。以近期为例，10月底“OK镜”集采的消息带崩眼科龙头欧普康视(300595.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、普瑞眼科(301239.SZ)等股价。

OK镜集采与股价下跌，是怎么联系起来的？

近年国内青少年近视率处于较高水平，数据显示,2021年我国青少年近视率超过50%,近视呈现高发、低龄化趋势。而再叠加居家上网课影响，青少年近视率恐怕不容乐观。

但这也给眼科行业带来了巨大的增量空间，“OK镜”就是受益产品之一。OK镜也是高毛利产品的代表，其出厂价一般仅为终端价格的一两成。

而市场此前判断OK镜并不会纳入集采，例如眼科龙头爱尔眼科曾信心满满的表示，“集采是要占用医保的，我们认为OK镜不会集采”。

可惜，市场判断错了。

10月26日，河北省医用药品器械采购中心发布集采通知，热门高毛利品种“角膜塑形用硬性透气接触镜”(俗称“OK镜”）被纳入其中。该产品适用于眼睛延缓近视和散光度数增长，广泛用于青少年近视防控中。

该消息发布隔日（10月27日），眼科龙头们股价纷纷下挫。

有意思的是，市场或早已有所预感，以欧普康视的股价为例，其在10月24日就已开启下跌之路，早于河北集采通知的正式发布。

OK镜集采给行业带来的影响只是一个缩影。近期集采影响较大的还有口腔医疗的种植牙，想必通策医疗(600763.SH)也感受到了威力。

有意思的是，集采对市场的影响并不一定是负面的，也有正面的案例。例如10月中旬的肝功生化集采。据报道，22个省市自治区组成集采联盟，采购品种包括肝功生化试剂领域等26个项目，是目前为止今年规模最大的体外诊断行业(IVD领域)集采。

而机构把这次集采的逻辑看作“国产替代”。

据光大研报，本次集采对后续的IVD领域（如化学发光）具有一定指引作用。目前国内高端医院的化学发光市场主要由外资垄断，而集采后国产产品迅速崛起，在部分三甲医院实现国产替代。

不过据最新消息，10月底上述集采联盟的肝功生化集采征求意见稿发布，相较于此前流传的版本有所变化，焦点主要聚焦在删除了涉及“保底中标”的相关表述，取而代之的表述较为模糊，增强了不确定性。

那么目前集采对行业影响，机构是怎么看的？

总体来看，虽然集采对市场影响仍然较大，但目前多家机构判断其影响已逐渐减小。

中国银河认为，政策对医药行业短期表现仍起主导作用。对于行业的影响，下一个观察政策的关键节点将是11月底的创新药医保国家谈判议价，该机构预计本次医保谈判将作为观察药品政策是否边际宽松的窗口。

营收、利润双增长

抛开政策影响，我们来看医药行业的基本面情况。三季报情况显示，A股医药公司中222家实现前三季度营收、净利润双增长。

从细分行业看，今年前三季度医药生物6大细分行业营收同比增长都为正，其中医疗服务与医疗器械的营收同比增速最快。而从盈利能力看，只有医疗服务和医疗器械这二者在前三季度实现了净利润正增长。从现金流情况看，医疗服务的经营活动产生的现金流净额同比增速是最高的。

从单个公司的业绩表现来看，前三个季度，上海医药(601607.SH)营业收入达1746.12亿元，居营业收入榜榜首；九安医疗(002432.SZ)为医药上市公司“盈利王”，期内归母净利润达160.5亿元。

对于未来业绩变化，华夏基金认为，随着医保支出的稳定增长、创新药政策端回暖叠加集采政策趋于理性等因素综合影响下，行业边际发生变化。