文|港股解码 慧泽李

11月10日，长安汽车(000625.SZ)发布公告称，将收回对重庆长安新能源汽车科技有限公司的控股权，从长新基金、承为基金手中收购长安新能源10.34%股权，对长安新能源的持股比例将增至51.00%。

本次交易完成后，长安新能源将纳入公司合并报表范围。长新基金持股比例将由11.08%减少至3.37%，承为基金持股比例将由8.20%减少至5.57%。

长安汽车表示：长安新能源是公司“香格里拉”战略的核心载体，承载着长安汽车向新能源转型的战略使命。

2001年国家科技部发布了新能源汽车的战略规划，为响应号召，长安汽车早在2001年就开发出了第一辆混合动力样车。

2009年12月，长安汽车的首款纯电车长安奔奔MINI EV诞生，可实现充一次电可跑150km，最高时速120km，虽然性能不佳，但却是国内较早发布纯电车的企业。

但是接下来的十年，长安一直没有拿得出手的王牌，在新能源汽车行业底部徘徊。

后来，长安汽车认为有必要引入战略合作伙伴，帮助其转型，但是代价就是要牺牲股权。

01 过去为啥放手？

放手的原因主要还是为了引入战略合作伙伴，同时解决资金方面的需求。

2017年12月，长安汽车成立新能源事业部，次年转成重庆长安新能源汽车科技有限公司，开始独立运营，为引入合作伙伴做铺垫。

实际上，在早期引入战略投资者时，长安汽车的决心并不坚决。

2019年6月，因为投资者与长安汽车在一些核心条款上存在分歧，上海联合产权交易所暂时中止全资子长安新能源公开挂牌增资事项。

长安汽车在当时表示，“长安新能源的有意投资者在承诺和资产独立性方面往往更为保守。为最大限度保护国有资本和上市公司中小股东利益，长安汽车决定临时终止增资项目，优化融资方案。”

经过半年的洽谈，最终又达成一致意见，2019年12月，长安新能源拟引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为战略投资者，四方股东分别拟增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。

增资后，长安汽车持有新能源科技的股权比例将由100%稀释到48.95%，丧失控制权，新能源科技变为公司联营企业，预计放弃权利事项对公司合并报表产生的影响为增加净利润22.91亿元。

从投资方的背景来看，公司性质往往是投资机构，不涉及产业运营，与汽车电动化与智能化的方面的交集甚少，更倾向于单纯的财务投资。

02如今为啥收回

新能源板块在传统车企被分拆上市已经是业内的一大现象，比如已经上市的北汽蓝谷，还有近期吉利旗下的极氪汽车，在密谋中的广汽旗下的埃安、上汽的智己等；海外市场也是如此，比如前阵子大众汽车旗下的保时捷，还有已经在筹备中的兰博基尼等。

长安汽车此番操作或也是为了实现分拆上市。

不过收回控制权将意味着被并表，而长安新能源的业绩并不好看。

财报数据显示，长安新能源在2018年-2021年净利润连年亏损，分别为2.44亿元、4.81亿元、11.62亿元、27.72亿元，累计净利润亏损46.59亿元。

长安收回长安新能源的控股权后，能否实现其向新能源转型的战略使命？这还有待时间的检验。