记者 | 戴晶晶

“进入2022年，受多种因素影响，国际能源供应形势更加严峻复杂，能源价格不断攀升并屡创新高。同时，国内煤炭消耗呈快速增长态势，迎峰度冬煤炭保供稳价面临一定风险挑战。”

11月30日， 国家发改委网站发布上述消息。发改委表示，其已会同煤电油气运保障工作部际协调机制有关成员单位，组建成立增产能工作专班，督促各产煤省区和中央企业全力挖潜扩能增产，加强要素保障服务，协调解决煤炭扩能增产过程中存在的困难和问题，保障迎峰度冬煤炭稳定供应。

发改委指出，当前煤炭供应形势总体良好。全面进入供暖期以来，全国统调电厂电煤供应量保持高位，连续多日大于电煤消耗量，存煤保持在1.75亿吨左右的历史高位。大秦铁路运输秩序全面恢复，日运煤量回升至百万吨水平。秦皇岛港存煤也持续提升，截至11月29日已达582万吨。

11月为动力煤消费淡季，市场整体用煤需求有限。美尔雅期货发布的研报提及，虽然11月北方提前开始供暖，但全国气温显著偏高，下游电力供热需求未见明显好转，电厂补库意愿不足。

需求持续薄弱，又因大秦线运力逐步恢复、供应转松，国内动力煤价格自11月初开启下行周期。其中，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格从接近1600元/吨的水平连续下跌至1300元/吨以下，但始终高于国家规定的限价区间。

发改委此前明确，自5月1日起，秦皇岛港5500大卡下水煤现货价格不得超过1155元/吨。

11月24日，国家统计局公布数据显示，与11月上旬相比，11月中旬全国各煤种价格均下跌，动力煤价格跌幅明显扩大。山西大混（热值5000大卡）价格1282.9元/吨，同比下跌5.4%；山西优混（热值5500大卡）价格1482.9元/吨，同比下跌4.7%。

随着新一轮大范围寒潮到来，动力煤价于11月28日中止了下跌周期。取暖用煤需求上升，支撑港口动力煤价略有反弹。

受今冬以来最强寒潮天气影响，11月26日以来，国内大部分地区气温暴跌。中国气象局自27日起连续三日发布寒潮橙色预警。

秦皇岛煤炭网指出，气温骤降带来煤炭日耗向好预期，终端寻货积极性有所提高，北上派船采购有所增多。加之此前煤炭价格持续下行，贸易商出货受成本制约严重，短时气候因素刺激下，贸易商看涨情绪升温，沿海煤炭市场价格小幅反弹。

12月1日，界面新闻自一位港口动力煤分析人士处获悉，近日部分贸易商煤炭报价试探性小幅上涨，市场成交价格也有上移。当日，秦皇岛港口5500大卡市场报价1350-1390元/吨。

该人士称，电厂采购高卡现货改善煤种结构积极性提高，但整体库存充足，交易量并不多。

据界面新闻了解，截至11月25日当周，北方港口合计煤炭库存2047万吨，周环比增长8.65%；长江八港口煤炭库存合计461万吨，环比增7.96%。

11月15日，国家统计局公布数据显示，10月国内生产原煤3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1%；进口煤炭2918万吨，同比增长8.3%，增速比上月加快7.7%。

尽管即将进入迎峰度冬的需求旺季，但后市动力煤价并不具备大幅上涨条件。

秦皇岛煤炭网表示，当前煤炭需求恢复态势不稳，供需格局偏向宽松局面未改，加之冬季保供稳价仍是重点，价格反弹预期并不强烈，并不能完全弥补前期跌幅。此外，沿海煤炭市场成交仍以中长期合同为主，市场货源占比偏低，在中长期合同起到稳定器作用下，市场价格剧烈波动可能性小。

11月29日，中粮期货发布研报指出，随着天气进一步变冷和春节假期的即将来临，未来1-2个月的市场非电需求并不会有明显的起色，对于价格并无太大支撑作用。

“如果未来两个月不会像预期一样出现拉尼娜带来的寒冬天气，那煤价或有100元/吨左右的下降空间。”中粮期货称。

多位煤炭分析师也告诉界面新闻，12月动力煤价反弹空间有限，明年1-2月或有上涨空间。

跟随煤价的回涨态势，煤炭板块自11月下旬起逆势回暖。11月21日-11月30日，中信证券的煤炭指数累计上涨6.7%。

多只煤炭股的股价也有所抬升。截至12月1日收盘，神火股份（000933.SZ）报收17.19元，较一周前上涨约一成；山煤国际（600546.SH）报收16.69元，较半月前上涨约一成；中国神华（601088.SH）报收29.86元，较十天前上涨约7%。

信达证券在其11月27日发布的研报中表示，当前处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

山西证券则认为，四季度煤炭企业盈利预期较强，煤炭板块全年业绩具备高确定性。