文|化妆品观察

消费领域又来了一笔大的投资基金。

近日（11月30日），豫园股份发布公告称，公司拟联合多家投资机构组建设立“复星（杭州）汉兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”（以下简称“复星汉兴基金”），基金规模为10亿元，重点投资消费领域。

截自豫园股份公告

据悉，主导设立该基金的豫园股份，在时尚文化、美丽健康等相关领域均有建树。去年，其营收规模达到510.6亿。

此前，豫园股份曾通过投资收购复星津美，而间接持有AHAVA和WEI两家化妆品企业的股份，由此实现业务的扩张。去年，其化妆品业务已然实现4.87亿的营收。

不少业内人士认为，豫园股份或将通过此基金，再次对包括美妆在内的新消费品牌出手了。

01 10亿基金，或将重投新锐品牌

据悉，出资建设复星汉兴基金的投资机构和个人共12位，包括豫园股份旗下控股企业及下属企业，杭州拱墅产业基金有限公司等，基金规模达10亿。

部分合伙企业/个人出资明细，截自豫园股份公告

公告称，该基金将重点通过对具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济领域项目进行参股为主的股权及股权相关投资，实现资本增值。

同时，该基金设立将践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1”战略布局。

在快乐时尚消费主题下，该基金将以豫园股份生态圈投资为主线，涵盖大消费各细分行业，重点关注和豫园股份有明显协同价值的企业，通过进一步战略投资获取服务中国新生代消费阶层的优质资源，进一步丰富、充实快乐时尚版图中的战略性品牌及产品资源。换言之，新锐品牌或将是投资重点。

值得一提的是，此次参投的企业中，亚东豫宸企业管理有限公司出资4.9亿，为最大出资企业，也为豫园股份下属企业，其法定代表人为黄震。

豫园股份财报显示，黄震在上海家化任职23年，曾任上海佰草集化妆品有限公司总经理及上海家化副总经理，现担任豫园股份董事长兼总裁。

在其任职豫园股份期间，公司曾投资收购复星津美74.93%的股权，而复星津美持有以色列化妆品品牌公司AHAVA的100%股权及草本护肤品品牌公司WEI的68%股权。

故而，在不少业内人士看来，此次基金的设立，美妆或将会是重点考虑的投资类目之一。

02 以投资拓展美妆生态圈，去年卖了4.87亿

事实上，在投资并购复星津美后，化妆品业务亦成为了豫园股份的一大增长极。

其中，复星津美旗下的AHAVA，系一家在死海边设立工厂的化妆品公司，并以死海独特风格作为差异化定位而出圈，曾打造多款千万级单品，2021年销售额过亿。

来源AHAVA官方微博

同时，WEI定位高端护肤产品，其多年前通过入驻丝芙兰来拓展市场。2020年，其曾与丝芙兰进一步深化合作，由丝芙兰的线上团队帮助品牌打造旗舰店。今年，WEI首家品牌店中店在海口开业。

来源WEI蔚蓝之美官方微博

在收购复星津美的同年（2020年），豫园股份也曾自主打造彩妆品牌XWAY。今年上半年，XWAY同比增长超400%，卸妆膏破千万。

不仅如此，去年，豫园股份旗下复星津美全球科创中心开业。据东吴证券研究所研报，截至年底，其完成研发93个SKU，上市15个SKU，为公司化妆品业务的未来发展提供了基石。

正是这样的布局，豫园股份的化妆品业务成为其重要一环。根据豫园股份的财报，2021年，其化妆品业务实现营收4.87亿，同比增长13.05%，毛利率为57.16%。今年上半年，其化妆品业务实现2.06亿。

不仅如此，豫园股份年报透露，根据 AHAVA-Dead Sea Laboratories Ltd.历史年度的经营情况及企业的未来规划，预计2022-2026年期间销售收入有10%~63.85%的增长。此外，根据Wei历史年度的经营情况及企业的未来规划，预计2022-2026年期间销售收入有22.2%~63.1%的增长。

由此可见，未来几年，豫园股份的化妆品业务或将持续以双位数增速上涨。

03 10万亿新消费市场下，美妆企业打响投资争夺战

豫园股份设立基金投资新消费，或与市场的高速增长不无关系。

据天图投资招股说明书，中国新消费的市场规模由2017年的5.3万亿元增至2021年的10.6万亿元，年复合增长率为18.7%，预计将以15.7%的年复合增长率增长，并于2026年达到21.9万亿元。

同时，中国消费相关私募股权投资金额由2017年的1639亿元增至2021年的2175亿元。期内，消费相关私募股权投资金额于2020年降至人民币1136亿元，投资案例为约1500个。而去年，消费相关私募股权投资市场显着反弹，案例约2100个。招股书称，尽管2022年COVID-19变种于中国若干地区爆发，但从长远看，未来，消费相关私募股权投资市场有望进一步扩大。

在这样的市场背景下，美妆整个产业链也开启了新一轮的抢夺战。

据化妆品观察此前报道，近年来，珀莱雅、丸美股份、丽人丽妆、拉芳家化等上市企业纷纷成立产业基金，以投资扩大业务线（详见《美妆上市企业忙投资！数十亿花哪儿了？》）。

今年，不仅更多的品牌企业加入其中，包括华熙生物、贝泰妮等，甚至连上游工厂也“卷”了起来。

比如，华熙生物于4月公告，拟牵头出资成立私募基金“海南海熙股权投资合伙企业(有限合伙)(最终以工商核名为准)”(以下简称“私募基金”)，该私募基金主要投资于皮肤科学与生命科学领域。

6月，贝泰妮发布公告，将以1亿元投资红杉基金，而红杉基金主要关注科技、医疗健康、消费服务等行业的投资机会。而就在去年10月，贝泰妮以自有资金人民币4000万元出资设立全资子公司海南贝泰妮私募基金管理有限公司，今年对方里的投资，正是该公司成立后在美妆行业的首笔。

此外，锦盛新材、新瀚新材等上游工厂也加入投资热潮。前者参与认购共青城当康股权投资合伙企业（有限合伙）的份额，借助专业投资机构的经验和资源，拓展公司产品在新消费领域中的应用，打造全品类快消品ODM供应商；后者参与投资设立鸣汐股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙），该基金则主要投资于信息技术、先进制造、化工与新材料等领域。

“一般而言，企业设立产业基金主要有两点：其一，补短板，比如贝泰妮投资方里，或正是为了补齐彩妆业务；其二，以热点投资实现增值，比如华熙生物收购益而康生物51％股权，则是为了挺进当下热门的胶原蛋白领域。”某业内人士表示，从长远来看，新消费市场仍在急剧增长，产业投资基金未来或大有可为。