文｜直通IPO 王非

曾是中国资本市场第1000家上市公司，上市12年的凯乐科技（*ST凯乐）即将走到末路。

今年5月，深陷隋田力900亿“专网通信”骗局案的凯乐科技因涉嫌信息披露违法违规受到证监会立案调查。12月2日，证监会向其发布相关文件，正式揭开了这起令人震惊的财务造假大案。

经查，2016-2020年，凯乐科技连续5年共计虚增营收512亿，虚增利润59亿，造假规模之大令人瞠目。

此前，凯乐科技已因“专网通信”骗局案而在退市边缘徘徊。公告中的风险提示称，按上交所相关规定，“公司可能被实施重大违法强制退市。如根据正式的行政处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。”

值得注意的是，即便如此，*ST凯乐在11月29日、11月30日和12月2日三个交易日内，股价均现涨停。

受巨额财务造假消息影响，今日，*ST凯乐开盘跌停报1.95元，总市值约19.40亿元，总股本为9.95亿股，股东总户数近7万户。

连续4年归母净利润为负，董事长因财务造假被罚500万

经查，2016-2020年，凯乐科技与隋田力合作开展“专网通信”业务，合作期间，公司仅在2016年存在少量专网通信业务，其他专网通信业务均为虚假，仅是按照合同约定伪造采购入库、生产入库、销售入库等单据，没有与虚假专网通信业务匹配的生产及物流，以此虚增收入、利润。

《告知书》披露称，2016-2020年，凯乐科技虚增营业收入41.26亿、110.98亿、146.38亿、136.17亿、77.46亿元；虚增营业成本39.49亿、101.77亿、126.70亿、114.68亿、60.88亿元；虚增利润总额1.77亿、9.21亿、3.37亿、3.93亿、2.07亿元；虚增收入金额占当年披露营业收入的48.99%、73.31%、86.32%、85.85%、91.13%；虚增利润总额占当年披露利润总额的64.97%、99.99%、144.84%、183.71%、247.45%。

经测算，凯乐科技2017-2020年的归母净利润均为负。

凯乐科技发布的2022年三季报显示，今年前9个月，*ST凯乐实现营业收入6.01亿元，归母净利润-2.91亿元，扣非归母净利润-1.45亿元。截至2022年9月30日，该公司净资产为-21.12亿元。

《告知书》认为，朱弟雄作为凯乐科技董事长，对凯乐科技的生产经营拥有实际控制权，决策、 组织实施财务造假，授意、指挥凯乐科技开展虚假业务，手段特别恶劣，情节特 别严重，是凯乐科技信息披露违法行为直接负责的主管人员。

此外，凯乐科技前任副总经理隗凯，财务总监刘莲春，副总经理、董事段和平，副总经理、董事兼董事会秘书韩平，副总经理赵晓城，副总经理、财务总监张健，副总经理朱后利，董事兼现任副董事长马圣竣，董事兼董事会秘书陈杰均为公司信息披露违法行为其他直接责任人员。

证监会拟决定：责令湖北凯乐科技股份有限公司改正，给予警告，并处以1000万元的罚款；对直接负责的主管人员朱弟雄给予警告，处以500万元的罚款，并对其采取终身市场禁入措施；对其他直接责任人员给予警告，并分别处以60-200万元不等的罚款。

来源：公告截图

值得注意的是，在凯乐科技财务造假期间，其审计机构中天运会计师事务所（以下简称：中天运）均为公司出具了标准无保留意见的审计报告。

截至目前，中天运有14个IPO项目处于在审阶段，其中沪市主板1个、创业板10个、科创板3个。

转型专网通信却陷骗局，已被申请破产重整

官网介绍显示，凯乐科技是一家专注于大通信产业闭环及互联网领域的高科技企业，为信息化产业高端通信设备软硬件制造服务商，是量子通信和专网通信龙头企业。其大通信产业闭环主要涵盖光纤、光缆、数据线缆、自主可控计算平台、智能指控终端、量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端和其它量子数据链产品，应用覆盖于控制、通讯、计算机、侦查、监视等各个方面。

深挖凯乐科技的发展历史，最早可追溯至1982年。彼时，该公司主营塑料管材，在兼并荆州地区塑料管材厂后，完成股份制改革，又并购了一间砖厂。

湖北凯乐科技股份有限公司正式成立7年后，公司于2000年7月在上海证券交易所上市，成为中国资本市场第1000家上市公司。上市之初，凯乐科技的主营业务仍是塑料硬管及管件、软管、管材、塑料零件及塑料土工合成材料等的制造与销售。

随后的十余年间，凯乐科技多次变更主营业务，先后涉及的概念有建筑、地产、教育、白酒、传媒、民营银行、移动终端、可穿戴、互联网+、参军参警、光纤光缆，甚至于量子通信。

“上市16年玩了16种概念”，是市场人士2016年对于凯乐科技的质疑。“玩得花”的凯乐科技前8年股价在1.60元左右徘徊，后8年股价震荡攀升至12.71元左右。

在2015年，不甘平庸的凯乐科技结缘了隋田力。当年8月11日，凯乐科技和多家企业一同设立上海新凯乐业电子科技有限公司，隋田力的“上海星地通”成为其股东。而也正是此时，凯乐科技的股价短期攀升至18元左右的高峰。

尝到了甜头的凯乐科技于2016年新增专网通信业务；2017年4月29日，凯乐科技完成相关公司的股权收购，在明面上与上海星地通“撇清关系”。此后的数年里，凯乐科技股价节节攀升，最高曾触及25.46元。

终于在2021年5月，多家上市公司相继自爆“踩雷”专网通信事件，应收货款无法收回，涉案金额超900亿元，其中就包括凯乐科技。

2021年7月23日，凯乐科技曾披露，公司向上游供应商新一代专网采购的三款专网通信产品，出现了11.51亿元的供货逾期，而公司已按合同约定支付了全部合同金额95%的预付款。仅仅5天后又公告称，经公司自查，目前新增供货商逾期供货合同23.05亿元，相关款项存在损失风险。

根据相关公告，凯乐科技在2021年6月19日向荆州市中级人民法院提起诉讼，案由为买卖合同纠纷，被告是新一代专网，涉案金额为11.51亿元。不过，考虑到本合同纠纷涉及刑事犯罪，因被公安机关立案受理，民事案件不宜继续推进。今年3月底，法院按照未按时缴纳诉讼费已撤回起诉处理结案。

2021年8月，凯乐科技发布公告称，由于专网通信业务已停顿，预计短期内不能恢复，公司股票将被实施其他风险警示，股票简称由“凯乐科技”变更为“ST凯乐”，这也是首家因“专网通信”业务波及而被ST的公司。

今年2月，*ST凯乐被湖北鑫轻塑化有限公司沙市分公司申请破产审查。三个月后，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会终于决定对其立案。

后续，凯乐科技和朱弟雄将迎来怎样的“终局”，被波及的投资者能否顺利获赔，仍是值得关注的焦点。