文|鳌头财经 宁晓敏

见习生|梅冰

继啤酒大佬们下场，抢食白酒市场之后。四川发展集团也跑步入场，成为丰谷酒业大股东，持有60%股份。

近日，四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司召开的经销商大会上称，今年破产重整完成，“稳住了脚”“解放了手”“治好了隐疾”，公司开启了二次创业的新征程。

从行业数据看，2015年-2021年，规模以上白酒企业营收从5558.86亿元增加至6033亿元，年复合增速仅仅1.37%，而同期利润从727亿元增加至1702亿元，年复合增速15.23%。

2022年上半年，中国白酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入3436.57亿元，累计增长16.51%；得益于国家政策和数字化技术等因素的驱动，预计未来白酒行业发展稳定，2025年中国规模以上白酒企业市场规模将达9500亿元，利润将达2700亿元。白酒依然是值得期待的战场。

从市场竞争看，白酒依然是茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）“称霸为王”的格局，尽管山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等品牌轮番争夺行业老三之位，但未能真正撼动市场格局。

眼下，白酒加速集中化，中低端市场增速放缓、高端市场拼成血海，曾未能跻身一线名酒的丰谷酒业，重组后能翻盘吗？

破产重组完成

作为川酒之一，丰谷酒业可谓历史悠久，可以追溯到公元212年的富乐烧坊，据《三国志》和《方舆胜览》记载：东汉建安十六年（公元212年），刘备入蜀，益州牧刘璋迎至绵州，二人煮酒百日论天下。刘备畅饮美酒后称赞“富哉，之乐乎！”

清朝康熙年间，陕西酿酒大师王秉政携其子王发天入川至绵州，合并当地多家酒坊，在传承千年富乐烧坊酿酒工艺的基础上，结合所携“汾、凤秘技”潜心钻研数十年，于绵州丰谷镇创立了“丰谷天佑烧坊”。

可见，丰谷酒业的基因是具备讲好白酒故事的。但就是这样一个被寄予厚望的白酒黑马，却不在川酒“六朵金花之列”，成长之路十分曲折。

从时间线看，解放后，丰谷天佑烧坊收归国有，更名为国营绵阳市酒厂，其仍作为地方口粮酒在民间销售，这也是丰谷酒的前身。

2001年，国营绵阳市酒厂改制为民营，汉龙集团成为其大股东，更名为丰谷酒业。

2013年，汉龙集团实控人案发，汉龙集团资产负债率高达80.20%，丰谷酒业亦受到影响。直到2017年四川绵阳市国资公司出手，丰谷酒业再次成为国有控股。

2021年9月，丰谷酒业国资实控人提出将丰谷酒业破产重整计划，令很多人不解。因为回归国资控股后的丰谷酒业，业绩发展十分迅猛，2019年开始扭亏转盈，2020年实现经营性净利润复合增长率19%，2021年更是表现亮眼：10天销售过亿、1月份同比增长81.1%，上半年销售收入同比增长75.69%。

并非经营不善选择破产重组，那么丰谷酒业在酝酿什么大招？对此，当时多位业内人士猜测，破产重整的主要原因还是为了解决以前挂账的债务和税务问题，并理清管理结构。

2022年4月，重整完成。丰谷酒业表示：“这让企业发展的主要外部风险得到全面化解，“稳住了脚，解放了手，治好了隐疾，铸牢了发展基础。”，印证了行业人士猜测。

重组后，四川发展集团全资子公司四川发展资管成为丰谷酒业大股东，持有60%股份，绵阳市国资企业绵阳科技城持有40%股份；四川发展集团总经理助理、四川发展资管公司董事长任丰谷集团董事长。

也就是说，这次破产重组除了解决之前遗留的问题，同时也是为了引入新战略股东入场。这场耗时大半年的破产重组计划完成后，丰谷酒业不仅“轻装上阵”，上市进程也将更进一步。

上市提上日程

就在此前，丰谷酒业总经理卢中明曾公开喊出在“十四五”期间实现突破20亿元、跨越30亿元、迈向50亿元，将丰谷酒业打造成为行业具有核心竞争力的全国性白酒品牌企业并规划实现主板上市的口号。

云财经报道称，丰谷酒业透露，将围绕“上规模、提质量、增效益”的工作思路，通过改革创新，扩大市场规模，巩固质量基石，全面提升管理，以效益、盈利为核心，助推企业健康、持续、高质量发展，力争到2022年将丰谷酒业发展成在A股上市的白酒企业。

眼看着上市计划在即，丰谷酒业虽然解决了内部问题，但外部的挑战也不少。受疫情冲击，白酒线下消费受阻，自2019年起，主流白酒品牌普遍库存压力明显增大。

外部环境变化，加速中国白酒行业进入存量竞争时代，名酒挤压非名酒，高端酒挤压低端酒的现象凸显。

丰谷酒业并不占优势。据悉，丰谷酒业旗下产品主要有丰谷壹号系列、酒王系列、特曲系列、墨渊系列等，价格从几十元到上百元不等，产品结构覆盖了低端到中端、次高端和高端各个价格带。但真正畅销的还是中低端产品，在白酒上游原材料连续上涨的背景下，利润空间或将被挤压。

此外，丰谷酒属于典型的区域酒企，在全国化布局尚缺气候。未来想要走出区域扩展市场，需要在一线酒企和名酒聚集地四川的区域酒企竞争，扩张犹如虎口夺食，夹击下突围难度明显。

根据以往情况，不少区域酒企将电商作为拓展全国市场主战场。随着电商经济的快速发展，不少区域品牌和互联网白酒品牌销量随之上升，但不可忽视的是，疫情冲击下，更多头部酒企加大触网力度，线上竞争白热化，对区域性酒企而言，扩张并不容易。并且，还需要面对渠道定价权的博弈等难题，线上之路实际上布满荆棘。

如今，丰谷酒业有意冲刺上市，借助资本力量前行，能否弯道超车，鳌头财经将持续关注。