文|直通IPO 王非

手握上市公司双成药业的“海南富豪”王成栋，即将新收获一个IPO。

11月28日，宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称：奥拉股份）科创板IPO获受理，拟募资30亿元。

值得一提的是，奥拉股份董事长、实控人之一的王成栋，还曾创立了另一家半导体公司——泰凌微电子（上海）股份有限公司（以下简称：泰凌微），目前状态为科创板在审。

从生物医药跨界到半导体，王成栋有着很大的决心。2017年6月，王成栋因资金压力转让了泰凌微股份，成功套现12.52亿元。年底，王成栋便收购了印度奥拉，重回半导体赛道并在次年正式成立了奥拉股份。

招股书显示，奥拉股份拟募资30.07亿元，据估算，其发行估值高达120.28亿元。

如果IPO进程一切顺利，合计持有奥拉股份57.51%股份的王成栋家族，身家也将水涨船高。

横跨医药和半导体，“海南富豪”的资本局

1953年出生的王成栋，毕业于辽宁大学外语系，本科学历，于1979-1983年任职于鞍山市政府机关。自1984年起，王成栋便开始“下海经商”，历任多家公司副总经理、总经理、董事等职务。

王成栋于1988年来到海南岛，并在两年后成立了双成药业并担任董事长。该公司是一家以化学合成多肽药品为特色的高科技企业，专业从事化学合成多肽药品的生产、销售和研发，成功开发了多个化学合成多肽药物和20个其他各种治疗类药物。

双成药业于2012年8月8日，在深圳证券交易所中小板（现主板）上市。作为海南药企中的佼佼者，双成药业也让王成栋与其子王荧璞的财富跻身海南全省前几位。2022年前三季度，双成药业营收1.98亿元，同比减少21.11%；归母净利润为-362.03万元，同比盈转亏。

在制药生意之外，王成栋父子名下有双成投资、HSP Investment两家负责投资业务的主体公司，王成栋自2010年起一直担任双成投资董事长。泰凌微，就是王成栋父子在此期间的其中一笔投资。

来源：天眼查

2010年6月，泰凌微在上海正式成立。王国栋的双成投资作为天使投资方，以现金8192万元持股60%；盛文军等几位旅美华侨作为创始团队，以专有技术出资5461万元共同分得其余40%股份。

盛文军等人都是有多年技术积累的海归，来自美国高通、德州仪器、Silicon Labs等国际知名的芯片设计企业。泰凌微凭借这支国际化核心团队，很快在物联网芯片领域崭露头角，2015年，泰凌微成为芯片巨头英特尔投资的第一家中国芯片设计企业。

泰凌微招股书显示，根据半导体产业投入与盈利的发展过程，公司基本是在亏损运营。据双成药业招股书，泰凌微在2011年度净亏损达1170.31万元。

终于在2016年，王成栋出于缓解个人资金压力的考虑，计划将所持有的泰凌微股份清仓。2017年8月，双成投资成功以15.69元/注册资本，将7982.43万股转让给中域高鹏，总交易额达12.52亿元。

以此计算，王成栋父子这笔7年前的投资，为其带来了11.07亿元的收益，投资回报率达13.51%。

经过短暂休整，王成栋父子又重新杀回了半导体赛道，并于2018年5月，正式成立了奥拉股份。

冲击时钟芯片第一股，去年营收5亿亏损11亿

如何快速杀回半导体赛道？王成栋父子给出的答案是收购。

奥拉股份招股书提到，“多次成功创业造就了公司实际控制人敏锐的商业嗅觉，多年执掌泰凌微的经历又充分加深了其对半导体行业的理解和认识。2016年起，美国开始对中国科技公司进行制裁，基于对中美关系走势的判断，考虑到印度奥拉相关技术具有较大的国产替代潜力，2017年末公司实际控制人收购了印度奥拉”。

印度奥拉主要从事时钟芯片、电源管理芯片的研发工作。奥拉股份的招股书中并未言明上述收购的具体金额，但有提到“公司长期应付款为因收购安可控股股权需支付给双成投资的股权收购款以及分期付款方式购置EDA软件的应付款项。”

来源：奥拉股份招股书

据此计算，王成栋父子收购印度奥拉至少花费了2.38亿元。不仅如此，奥拉股份在招股书中提到，2021年3月青岛海阔天空和Peng Capital以低于公允价值的价格入股一次性确认的股份支付费用2.34亿元。Peng Capital、青岛海阔天空低价入股的原因系二者介绍了收购印度奥拉的商业机会并提供了相关尽调服务，根据约定，由此产生了上述支出。

2010年10月，为解决同业竞争，奥拉股份向关联方即双成投资和HSP，收购从事芯片研发工作的绍兴圆方及其子公司，以及凤鸣翔天100%股权，前者交易对价2400万元，后者实际交易对价378万元。

奥拉股份招股书显示，公司主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售。目前，奥拉股份产品线包含时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类。其中，时钟芯片主要应用于5G通讯基站、光传输网设备、光模块、 路由器、交换机、服务器、数据中心等信息通信设备，时钟芯片销售收入占主营业务收入的比例分别为86.27%、97.16%、95.96%、86.58%，公司产品收入结构较为集中。

此外，奥拉股份还对外提供IP授权服务。值得一提的是，王成栋父子转让泰凌微股份后，并未断绝往来，目前仍通过奥拉股份与泰凌微保持着合关系来。奥拉股份招股书显示，2019-2021年，该公司向泰凌微销售IP授权、技术培训的收入分别为580.3万、266.43万、471.48万元，分别位居第二大、第五大、第五大客户。

来源：奥拉股份招股书

报告期内，奥拉股份营收分别为1.34亿、4.05亿、5.02亿、2.21亿元；净利润分别为1893.01万、681.72万、-10.96亿、-4.66亿元。扣非归母净利润分别为1008.42万、-1308.80万、-8.72亿、-4.71亿元；但若剔除股份支付影响，扣非归母净利润分别为1008.42万、1.49亿、9762.53万、1423.91万元，均已实现盈利。

来源：奥拉股份招股书

报告期内，奥拉股份研发费用金额分别为5922.66万、2.17亿、7.99亿、4.03亿元，研发投入占营收的比例分别为44.34%、53.67%、158.95%、182.09%。

截至目前，奥拉股份已取得37项专利，其中境内发明专利16项、境外发明专利11项；包括全部境外发明专利，以及3项境内发明专利在内，共14项均为继受取得。

王成栋家族合计持股57.51%，募资30亿超净资产7倍

2018年8月至今，王成栋先后担任奥拉董事、董事长；2022年1月至今，担任公司总经理。其子王荧璞（WANG YINGPU） ，1981年出生，澳大利亚国籍，毕业于澳大利亚麦考瑞大学法学专业，硕士研究生学历；2018年8月至今，担任奥拉股份董事。

奥拉股份招股书显示，IPO前，奥拉投资持股49.3%，为控股股东；宁波双全持股7.25%。

其中，WANG YINGPU通过奥拉投资、Ideal Kingdom间接持有奥拉股份50.27%股份，王成栋通过宁波双全间接持股7.23%。张立萍系实控人王成栋的配偶、实控人WANG YINGPU母亲，通过宁波双全间接持有0.0145%股权，因此张立萍是实控人的一致行动人。

由此，王成栋家族合计持有奥拉股份57.51%股份。

此外，Win Aiming持股11.18%，Key Brilliance持股8.2%，宁波奥吉芯持股4.12%，宁波奥如芯持股2.55%，宁波奥意芯持股2.40%。

来源：奥拉股份招股书

IPO后，奥拉投资持股比例降为36.97%，Win Aiming持股8.39%，Key Brilliance持股6.15%，宁波双全持股5.44%，宁波奥吉芯持股3.09%，宁波奥如芯持股1.91%，宁波奥意芯持股1.8%。　

招股书显示，奥拉股份拟在上交所科创板公开发行股票不超过8334万股，占发行后总股本的比例不低于25%。奥拉股份拟募集资金30.07亿元，由此计算，其发行估值高达120.28亿元。

奥拉股份所募集资金扣除发行费用后，5.46亿元用于面向车规产品高性能/时钟/多相电源VRM/传感MEMS芯片开发和产业化项目，4.20亿元用于面向服务器/超算中心/通信市场的高性能电源芯片开发和产业化项目，3.53亿元用于超高性能和超低抖动的时钟芯片研发和产业化项目等。

此外，3.44亿元用于研发中心建设项目，9亿元用于补充流动资金。

来源：奥拉股份招股书

值得一提的是，截至2022年6月30日，奥拉股份资产总额约为6.92亿元，股东权益仅为4.09亿元。30.07亿元的募资额，是公司资产总额的4.35倍，超过公司净资产的7倍。