文|港股解码 瓶子

近期，仙坛股份、益生股份等多家养鸡上市公司11月份销量数据相继出炉。从数据上看，大部分肉鸡企业11月销售收入较去年同期出现普增；其中，受益于售价的上涨，鸡苗企业11月销售收入同比增幅更是超过100%，环比也有不同程度的上涨。

对此，多机构表示，随着上游种鸡场淘汰产能、海外引种下降，供给减少将逐步显现，叠加疫情管控的放开，消费回升，鸡肉价格有望持续向好，预计明年白羽肉鸡行业整体的景气度较高。

01 父母代鸡苗现供给缺口，景气度提升

自今年7月份以来，全国白羽肉鸡苗价格一路震荡上行，到了10月破4元/羽大关，11月底大厂鸡苗报价再涨至4.7元/羽，不到半年时间，累计涨幅接近200%。

对于本轮鸡苗上涨，祖代肉种鸡养殖龙头益生股份称，主要是由于行业供需平衡紧缩。

首先，从需求端看，在中国，鸡肉是仅次于猪肉的第二大肉类消费品。其中，白羽鸡肉超过半数，成为鸡肉消费的主体。随之疫情管控的放开，航空机场、旅游酒店和餐饮业逐渐恢复，将带动白羽鸡肉消费的增长，从而带动对鸡苗的需求，利好白羽肉鸡行业。

而在供给端，从增量角度看，我国祖代白羽肉种鸡主要依赖进口，其中美国为主要供种国。近几个月，海外禽流感疫情持续蔓延，美国面临史上最严重的禽流感疫情危机。受此影响，自5月至今，我国祖代肉种鸡的引种量大幅下滑，经过传导，未来父母代鸡苗的增量少。

从存量角度看，随着祖代肉种鸡养殖周龄的增加，产蛋后期产蛋率会下降，父母代鸡苗的产量也呈下降趋势。

国海证券研报指出，从白羽鸡的周期看，引种量决定供给从而导致行业周期轮动。近期国内祖代场提高父母代苗报价已反映了行业收缩的端倪，父母代苗也会从结构性短缺转变成系统性短缺，并逐步传导至下游。该行总结白鸡板块投资的三个阶段：引种收缩→存栏下降→价格拐点，当前尚处于引种收缩阶段，这个阶段核心关注点是月度祖代更新数据。

展望后市，天风证券表示，若引种压力持续，或导致行业供需平衡超预期紧缩，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。

东亚前海证券也表示，海外引种受阻影响下，2022年祖代鸡供给短缺态势已确立。再考虑到引种恢复时间期限，祖代鸡引种受限持续至2023年第一季度。祖代鸡供给缺口将逐步传导至父母代和商品代，产业链各企业将依次受益。

02 哪些概念股或先受益？

从当前局面看，自有父母代种鸡源的益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ），和全产业链覆盖的圣农发展（002299.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）备受外界关注。

10月以来，益生股份（002458.SZ）接受8次机构调研。据悉，益生股份是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场三分之一份额，商品代鸡苗外销量约占国内市场十分之一份额。为把握住行业发展机遇，益生股份正在积极推进四季度祖代肉种鸡的引种。

另一家鸡苗企业民和股份（002234.SZ）近期也迎来10余家机构的密集调研。该公司是白羽肉鸡联盟副主席单位，目前已形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉雏鸡生产销售为核心，肉鸡饲养、屠宰加工、有机废弃物资源化开发利用为辅助的经营模式。

仙坛股份（002746.SZ）作为国内大型白羽肉鸡养殖企业，公司业务环节已涵盖饲料生产、父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工与深加工等多个生产环节，实现了从种鸡养殖到鸡肉产品加工、销售的一体化经营和全产业链环节覆盖。

全产业链覆盖的企业还有圣农发展（002299.SZ），该公司建立了集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、熟食加工等环节于一体的肉鸡产业链布局，是目前全球白羽肉鸡行业最完整、配套产业集群，在白羽肉鸡全产业链企业排名中名列亚洲第一，世界第七。